ユーロ圏中央銀行が金利を据え置いた後、アナリストの意見が分かれ、引き締めリスクが浮上

Investing.com - 欧州中央銀行は木曜日に金利を据え置き、預金金利を2％に維持しました。これは、政策立案者が中東紛争とそれがエネルギー価格やインフレに与える高い不確実性に対応しているためです。

アナリストの間では、今年後半に金利を引き上げる必要があるかどうかについて意見が分かれており、いくつかの主要機関は今回の決定後に予測を修正しました。

欧州中央銀行の最新のスタッフ予測によると、2026年のインフレ率は2.6％に上昇し、以前の1.9％の予測を上回っています。一方、成長予測は引き下げられました。総裁クリスティーヌ・ラガルドは、中央銀行がデータ依存のアプローチを採用していることを強調し、「エネルギーショックに対処するために有利な立場にある」と述べる一方、必要に応じて行動を取る準備ができているとしています。

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以下は木曜日の決定後の主要アナリストの見解です。

モルガン・スタンレー

ジャンス・アイゼンシュミット率いるエコノミストチームは、今年の欧州中央銀行の利上げは6月と9月の2回、各25ベーシスポイントずつ行い、預金金利を2.5％に引き上げると予測しています。その後、2027年6月から金利を引き下げ、2％の中立水準に戻すと見ています。

モルガン・スタンレーは、インフレ予測の上方修正と持続的な二次効果のリスクを理由に金融引き締めを示唆しています。同行の金利戦略チームは、欧州中央銀行の決定前にすでに短期ユーロ金利先物のロングポジションを解消していました。

UBS（ユービーエス）

チーフエコノミストのラインハルト・クルーゼとそのチームは、基準予測を維持し、金利は2026年を通じて2％にとどまるとしています。ただし、その可能性は低下していることも認めています。

UBSは今回の決定を、「慎重なハト派の立場」を反映していると解釈し、欧州中央銀行がコモディティ市場、供給のボトルネック、賃金動向に注視していると指摘しています。

同行は、金利引き上げは未確定ながらも、エネルギー価格が高止まりし二次効果が現れる場合、リスクは引き締め方向に偏ると強調しています。

ドイツ銀行

チーフエコノミストのマーク・ウォルは、同行の欧州中央銀行予測を変更し、金利は6月と9月にそれぞれ引き上げて2.5％に達するとしています。

ドイツ銀行は、ラガルド総裁の冷静な態度は無策を意味しないとし、同行のAIツールによると、声明のハト派度は満点の7点（10点満点中）と2024年初以来最高水準にあります。チームは、これは非常に不確実な状況であり、双方にリスクが存在すると強調しています。

J.P.モルガン

金利戦略担当のフランシス・ダイモンドとそのチームは、市場の現在の利上げ予想に逆らわず、12月までに約65ベーシスポイントの引き締めを予測しています。

同行は、2年/10年の条件付きベア・フラット取引から、1年/2年のポジションに移行することを推奨し、欧州中央銀行のいかなる反応も先取りされると見ています。J.P.モルガンは、エネルギー価格の圧力がより長期化する「長期紛争」シナリオに向かって進展していると考えています。

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