さっきまたDo Kwonの話を見てみたんだけど、正直、全体がもうめちゃくちゃで、正気を疑うレベルだよ。彼の純資産はピーク時に$3 billionを超えていたとされているのに、LunaとUSTの崩壊で、わずか1週間で$45 billion分の価値が吹き飛んだ。いったい何が起きたのか、ここで整理して説明するね。

Do Kwonは、ほとんどの人にとっては突然現れたような存在だった。韓国の起業家で、スタンフォードのCS学位を持ち、暗号資産に飛び込む前はAppleやMicrosoftでソフトウェアエンジニアとして働いていた。2018年にTerraform Labsを設立し、同社はこの分野の大手投資家から、主要な取引所やベンチャー企業などを含めて、$50 million以上を調達することに成功した。

プロジェクト全体は、この「革命的」なアルゴリズム型ステーブルコインUSTを中心に作られていた。USTは、ドルにペッグされているとされていた。仕組みは紙の上ではシンプルだった。LUNAトークンがそれを裏付けとして支え、ペッグを維持するというものだ。きれいに聞こえるよね？ でも、怪しくなるのはここからだ。Kwonのチームは、実際にネットワーク上の取引データを捏造していた。採用が進んでいて取引が正当に行われているように見せるために、偽のChai取引をまるで本物のように模倣していた。人々がそれについて尋ねると、Kwon自身が「本物に見える偽の取引を作る」ことを提案し、「見分けがつかないようにできる限り頑張る」と約束した。これは不具合じゃない、意図した欺瞞だ。

クラッシュ前、Kwonは—自信があったのか、それとも単に傲慢だったのか—少なくとも「$1 millionのLunaが特定の水準を下回らない」ことに実際に賭けていた。さらにUSTがペッグを失わないことにも賭けを持ちかけていた。自分のゲームをして、周りの人をあおっていたんだ。

そして2022年5月がやって来た。USTの預金にとんでもない利回りを提供していたAnchor Protocolが、金利の引き下げを始めた。人々が資金を引き出し始めた。USTを安定させるはずだったバーン＆ミントの仕組みは遅くてバグだらけで、取引所は出金を止めていた。より多くのUSTがLUNAに換えられるにつれて、トークン供給が爆発的に増えて、価格は崩壊した。USTのドルとのペッグはどんどん悪化し、全てが数日で崩れ去った。

振り返ってみると、Do Kwonの純資産と、Lunaをめぐる誇大な盛り上がりの流れは、まさに「カリスマ的な創業者」「うまい宣伝」「根本的に欠陥のある仕組み」が合わさることで、$45 billion規模の大惨事を生み出し得るという、典型例だ。アルゴリズム型ステーブルコインの実験は見事に失敗し、何千人もの個人投資家が打撃を受けた。