このトレーディングのコミュニティで回覧されている、実に興味深い歴史的チャートにたまたま出会いました。そして、実際に掘り下げる価値があります。これはSamuel Bennerの1875年の研究に基づいています。オハイオの農家だった彼は、歴史的なパターンを分析し、「いつお金を稼ぐべきで、いつ慎重でいるべきか」という経済サイクルの“解読”を試みました。

このチャートは、3つのはっきりとしたパターンに分解できます。まず「パニック年」です。1927年、1945年、1965年、1981年、1999年、2019年のような年、そして2035年と2053年へ向けて予測される時期がそれに当たります。これらは金融危機が起き、相場が典型的に崩れやすい局面です。これらのクラッシュの間隔はかなり一貫しており、おおむね16〜18年おきです。これらの年には、Bennerの理論によれば、ポートフォリオは攻めるのではなく防御的に構えるべきだとされています。

次に「繁栄の年」があります。1926年、1935年、1945年、1955年から始まり、2026年、2035年、さらにその先まで続きます。これらは価格が高水準にあり、センチメントが強気になっているピークの時期です。ここでの推奨はシンプルです。厳しい時期に資産を積み上げてきたのなら、ここが利益を確定する“出口の窓”です。つまり、ここで利益をロックするのです。

3つ目の層として、私が特に面白いと感じるのが「買いのチャンス年」です。1924年、1931年、1942年、1951年、1958年、1969年、1978年、1985年、1995年、2006年、2011年、2023年、そして次は2030年ごろです。これらは、逆張りで稼ぐべき期間です。価格が下がっていて恐怖が強いときこそ、資産を積み増すタイミングだといいます。そして理論では、次の繁栄サイクルが到来するまで保有し続けるべきだとされています。

興味深いのは、これらのサイクルがどのように重なり合うかです。大きなパニックの間には、およそ18年のウィンドウがあります。その間に、より小さな7〜10年の買いの窓と、9〜11年の繁栄フェーズが循環しているのです。すると、次のような繰り返しのパターンが生まれます。下落局面では積み増しし、回復を通過するまで保有し、ピークで売って、そしてまた繰り返す。

実務的な持ち帰り（実用的な示唆）は？これを最近の歴史に当てはめると、2023年はBennerの枠組みでは買いの年として位置付けられていました。私たちは今2026年で、繁栄の年としてフラグが立っています。つまり、利益確定のチャンスになる可能性がある期間です。そして2035年はパニック列と繁栄列の両方に出てきます。これは、潜在的な転換点、あるいはボラティリティの急増を示唆している点で興味深いです。

もちろん、単一の理論が市場を完璧に予測することはありません。しかし、Bennerが特定した循環パターンは、驚くほどに何世紀にもわたってうまく持ちこたえてきました。信じるにせよ懐疑的であれ、自分自身のトレーディングのタイムラインやリスク管理を考える際には、この枠組みを念頭に置いておく価値があります。