ウォーレン・バフェットの投資哲学についてまた改めて深掘りしてみましたが、正直なところ、彼の2ファンド・ポートフォリオの考え方には、とても美しくシンプルなところがあります。もっと多くの人が、たぶんそれに注目すべきでしょう。

では、核心のアイデアです。バフェットは基本的に、人々に対して退職後の資産戦略を過剰に考え込むのをやめるように伝えています。彼の助言は？資金の90%を低コストのS&P 500インデックスファンドに入れ、残りの10%は短期の米国債（Treasury bonds）として保有することです。以上です。複雑なデリバティブは使いません。常に売買もしません。市場に勝とうとして躍起になることもしません。中には、これを「怠惰なポートフォリオ（lazy portfolio）」と呼ぶ投資家もいますが、正直それはあまりフェアではありません。むしろ、自分の時間を賢く使うことがポイントなのです。

私が興味深いと思うのは、この2ファンド・ポートフォリオ戦略が、バンガードの創業者であるジョン・ボーグルが示した考え方に実際に由来している点です。ボーグルは、低コストのインデックス投資という流れそのものを切り拓いた人物です。ボーグルはかつて、「投資は、人々が思っているほど複雑ではない」とよく言っていました。正しいことをいくつかきちんと行い、大きなミスを避けるだけでいいのだ、と。バフェットは明らかに、その哲学に賛同しています。

配分（アロケーション）のロジックもかなり堅実です。S&P 500の部分は、さまざまなセクターにまたがる米国の最大手企業500社に触れることで、現実の成長ポテンシャルを得られます。米国債はショックアブソーバーのように働き、市場が荒れても物事を安定させ、ポートフォリオのブレがどれだけ大きくなるかを抑えてくれます。

一方で人々は、2ファンド・ポートフォリオが米国に偏りすぎていて、海外の株式や不動産のようなテーマを取りこぼしている、と批判することもあります。もっともです。ですが、実際に数字が示しているのはこうです。あるバックテスト研究では、この戦略は30年の退職期間において、標準的な4%の引き出しルールを用いた場合の失敗率がわずか2.3%だったことが分かりました。これはかなりしっかりした結果です。米国債はボラティリティを抑えますが、長期のリターンをあまりにも致命的に傷つけはしません。

もしウォーレン・バフェットの2ファンド・ポートフォリオ戦略を実際に取り入れたいなら、やることはシンプルです。Vanguard、BlackRock、Schwab、Fidelityはいずれも、必要になるであろうファンドを提供しています。たとえば、株式側はVOO、米国債側はVGSHといった選び方ができます。どちらも低コストで、広く利用可能です。

このアプローチの良さは、本当に実行が簡単なこと、コストが最小限であること、そして基本的にS&P 500のリターンの大部分を、わずかにブレが少ない形で取り込めることにあります。さらに多様化したいなら、株式60%・債券40%のミックスに引き上げることもできます。とはいえ、正直なところ、「設定して放置する」だけで実際に機能する戦略を求める人にとっては、2ファンド・ポートフォリオは真剣に検討に値します。