チャートを確認したところ、やはり暗号通貨市場はかなり打撃を受けている。BTCとETHは地政学的緊張の高まり後に大きな下落を見せた—中東の懸念が高まる中、原油価格は10％急騰し、市場全体を動揺させた。ドルは強含み、株式は売られ、突然みんなリスクを避け始めている。

面白いのは、デリバティブ市場の反応だ。資金調達率はビットコインとイーサリアムの両方で深くマイナスに振れた、これはトレーダーたちがこの下落局面で積極的にショートしていることを示している。オープンインタレストは増加し、一方で約$400 百万の先物ポジションが清算された—これは前日比で17％の増加だ。ショートポジションは今かなり極端で、特にETHでは資金調達率が10月以来最もネガティブになっている。

しかし、ここで重要なのは—これだけ売りが出ているにもかかわらず、ビットコインとイーサリアムのオプションのインプライド・ボラティリティは驚くほど横ばいを保っていることだ。これは秩序だった売りであり、パニックではないことを意味している。トレーダーたちは年初からすでにプットオプションを積み増しており、下落ヘッジとしてこの種の市場の崩れに備えている。オプション市場は恐怖による売りよりも保護への需要がはるかに高いことを示している。

ただし、一部のトークンははるかに大きな打撃を受けた。DeFiトークンのUNI、LDO、SKY、AAVEはすべて4-6％下落し、ENAが最も下落をリードした。興味深いことに、ALGOは逆に上昇を維持し、トレンドを打ち破った。より広範なアルトコイン季節指数は3月末から50から42に下落しており、セクター全体にわたる相対的な弱さが見て取れる。これが一時的な調整なのか、それともより構造的な変化なのかを見極めたいところだ。