ソフトウェア業界を見ていて、面白い動きが起きていることに気づきました。多くの人がAIの破壊的な影響を恐れていますが、市場の反応は過剰に感じられます。特に、実際のビジネスのファンダメンタルズと合わない価格で取引されている2つの銘柄があります。

まずWixから始めましょう。株価は過去1年で約70％下落し、ひどい打撃を受けました。皆、AIがウェブサイトビルダーを駆逐するのではないかと心配していますが、正直あまり意味がありません。Wixは10年以上にわたり、コーディング不要でサイトを作れるサービスを提供してきました。それが彼らの全てです。それなのに、市場はそれを時代遅れだと見なしているのです。

実際に何が起きているかというと、彼らの収益成長率は先四半期で14％に加速し、1年前の13％から上昇しています。大きな数字ではありませんが、ポイントは明確です。AIツールは彼らの成長エンジンを破壊していません。むしろ、AIを活用してプラットフォームを改善しています。さらに、モバイルアプリビルダーのBase44を買収しました。これは彼らのノーコードエコシステムに完璧にフィットします。Base44は買収時ほぼ収益ゼロでしたが、2025年末までに年間定期収益$50 百万ドルに向かって追跡しています。これは望ましい成長軌道です。

数字は驚くべきものです。フリーキャッシュフローは12ヶ月で$570 百万ドルに達しました。時価総額は$4 十億ドル未満です。ウォール街の平均目標株価は151ドル。現在の株価は72ドルです。大きなギャップがあります。

次にAdobeです。1年で45％下落し、同じストーリーです。AIが彼らのクリエイティブツールをすべて置き換えるだろうと考えられています。人々は、ChatGPTに次のPhotoshopやPremiereを作らせることができると考えています。わかります、AIは強力です。でも、それがこういう仕組みではありません。マーケティングチームは、長年信頼してきたAdobeのワークフローをAI生成ツールに全面的に置き換えるつもりはありません。切り替えコストは実在します。

Adobeは先四半期に62億ドルの過去最高収益を記録しました。割引価格で株を買い戻しています。収益は10年以上一貫して成長しており、その勢いは止まる兆しがありません。株価は12.5倍の過去営業利益で取引されており、これは彼らの過去最低評価の一つです。ウォール街の平均ターゲットは$429 に対し、現在の株価は$258 です。

このソフトウェアの弱気市場の現実はこうです。はい、AIは競合製品を作るのを容易にします。しかし、それが顧客が長年頼りにしてきたシステムを放棄することを意味しません。ビジネス全体を新しいシステムに移行するリスクは実在します。Wixを使う小規模事業者やAdobeを使うクリエイティブチームは、AIボットが理論上代替を作れるからといって、すぐに乗り換えることはありません。

AIの破壊的影響は長期的には確かにリスクですが、一夜にして崩壊するわけではありません。見出しは投資家を質の良いビジネスから遠ざける恐れがありますが、これはむしろ下落局面を狙う絶好の機会です。今のところ、これらの銘柄はリスクとリターンの観点から非常に魅力的に見えます。