2026年2月に皆がビットコインについて何を言っていたか振り返ってみると、正直、多くの予測はアナリストが期待したようにはいかなかった。あの頃はかなり弱気で、ビットコインがベアマーケットに陥る可能性についての話が多かった。現在のビットコイン価格は$64k から$75k の範囲にとどまると予測されていたが、その予想はほぼ維持された形だった。だが今や、実際には約75,500ドル付近に落ち着いているので、その範囲はある程度持ちこたえたと言える。

面白いのは、皆が心配していたレバレッジ縮小が実際にはかなり秩序立って進んだことだ。当時はスポットETFからの資金流出や、FRBが金利を約3.75%に抑え続けていたこと、そして新しいIRSフォームによる税シーズンの圧力などが重なって、重苦しい雰囲気だった。でも今の4月の状況を見ると、その2月の調整は深刻な暗号通貨の冬の始まりというよりはリセットだったようだ。

ATH後のパターンは理論上は理解できた。ビットコインは2025年10月頃にピークを迎え、その後40〜50%の調整局面に入った。人々は恐怖と貪欲指数を見て極端な低水準にあるのを確認し、これを一種の投げ売りのサインとみなしていた。私が思うに、多くの人が見落としていたのは、価格が下落している間もインフラは着実に強化され続けていたことだ。Layer 2ソリューションの拡大や、機関投資家のカストディ体制の改善などがそれを証明している。

だから、2026年2月に現在のビットコイン価格を考えていたら、もっと長期の統合局面を予想していたかもしれない。でも実際には、かなり良い反発を見せた。もちろん、完全に安心できる状況ではないが、市場の構造は悲観的な見方よりも堅牢に保たれていたと言える。