市場構造で面白いことを見つけました。Wintermuteは、永久契約の取引量が現在スポット取引量のはるかに上回っていると指摘しています—例えば15倍も高いです。これは、誰も方向性に本当に合意していないまま、多くのレバレッジが浮遊していることを意味します。資金調達率もサイクルの最低値に冷え込んでおり、通常は何か大きな出来事の準備段階を示しています。彼らはこれを「圧縮された蓄積」状態と呼んでいます。つまり、これには二つの展開方法があります。地政学的な緊張が緩和し、油価が100ドルに下がる場合、ショートスクイーズが起きてビットコインが70,000ドル付近に押し上げられる可能性があります。しかし、緊張が高まり油価が120ドルに上昇すれば、ビットコインが$74k をテストしたり、$60k の中間範囲に下落したりする可能性もあります。この動きはどちらにしてもかなり鋭くなる可能性があり、現在のオプション市場が織り込んでいる以上の動きです。今後の展開を注視する価値があります。