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ヘッジファンドのレバレッジが3兆4千億ドルの記録を突破、米国債市場の圧力リスクが高まる

米国債市場におけるヘッジファンドの短期資金調達活動が新記録を更新。
レポ借入額は現在約3兆4千億ドルを突破し、2019年から3倍以上に増加している。レポ自体は、ヘッジファンドが国債や財務省証券を担保に現金を調達し、投資ポジションを拡大する資金調達スキームである。
さらに、プライムブローカーを通じた資金調達も3兆2千億ドルに急増し、2022年から2倍になった。このスキームは、大手銀行からの直接融資を伴い、市場エクスポージャーを増やすためのものだ。
アポロ・グローバル・マネジメントのデータによると、ヘッジファンドは現在、米国政府債券市場全体の約8%を支配しており、これは$31 兆ドルに相当し、2021年のわずか3%から増加している。
このレバレッジの増加は、グローバルな米国債市場のダイナミクスを決定づけるヘッジファンドの役割が拡大していることを反映している。
しかし、この状況にはリスクも伴う。借入コストが突然上昇したり、市場のボラティリティが高まった場合、ヘッジファンドは迅速にポジションを手放さざるを得なくなる可能性がある。
この状況は、2020年の流動性危機のように、米国債の大規模な売り圧力を引き起こし、システミックな圧力を生じさせる可能性がある。
高いレバレッジポジションを持つヘッジファンドは、現在、米国債市場の安定性に影響を与える主要な要因の一つとなっている。
この動向は、金融市場のリスクが基本的な要因だけでなく、市場参加者が用いる資金調達構造やレバレッジからも生じていることを示している。