ビットコインは絶対に叩きのめされて、史上最高値から40%以上下落し、皆同じ質問をしています：これは買い時の下げなのか、それともさらに下がるのか？私が見ていることを解説します。

まず、数字です。ビットコインの時価総額は約1.5兆ドルで、暗号通貨全体と比べても依然として巨大です。でも私の注意を引いたのは、2009年にビットコインが最初に登場して2018年までの期間、ビットコインは他のすべての資産クラスを圧倒してきたことです。当時、下げを買った人は本当に大きな利益を得ました。今に目を向けると、そのパターンが続くかどうかについては、ずっと懐疑的になっています。

ここでの本当のストーリーは、ビットコインが価値の保存手段としての重要なテストに失敗したことです。去年、米国は1.8兆ドルの予算赤字を出し、国債は38.5兆ドルに達しました。これは、安全資産に資金を逃すべき環境のはずです。金は年間で64%上昇しました。でもビットコイン？実際に売られていました。これが問題です。投資家が不安になり、安全な場所に資金を置きたがったとき、彼らはビットコインよりも金を選んだのです。これはビットコインの価値保存のストーリーにとってかなり厳しいシグナルです。

一方、マイケル・セイラーはそのことを理解していなかったようです。彼の会社はまた2億400万ドル相当のビットコインを買い増し、保有量は流通しているビットコインの約3.6%に達しました。だから強気派は完全に動揺しているわけではありませんが、市場全体は明らかに動揺しています。

しかし、ここで面白くなるのは、一部のビットコイン信者たちが今、ヘッジをしていることです。アーク・インベストメント・マネジメントのキャシー・ウッドは、2030年のビットコイン価格目標を150万ドルから120万ドルに引き下げました。なぜか？彼女は今、伝統的な通貨の代わりに安定したステーブルコインが本命だと考えています。これらはほぼボラティリティゼロ、取引コストも非常に安く、即時決済が可能です。アークのデータによると、昨年12月にはステーブルコインの30日間の取引量が3.5兆ドルに達しました。これはビザやペイパルの処理量の2倍以上です。米国の消費者の半数はステーブルコインを使いたいと考えており、Z世代では71%です。

では、歴史は何を教えてくれるのでしょうか？ビットコインは過去にピークから70%以上下落した暴落を経験しています。2017-2018年と2021-2022年です。それらは最終的に回復しましたし、2009年から2018年以降のビットコインの価格推移を見ると、長期的なトレンドは間違いなく強気でした。でも、それがこれからもっと下がらない保証にはなりません。

私の見解は？この下げを買うつもりはありません。ビットコインを保有する理由は本当に弱まっています。もし買うことを決めたら、小さく抑えてください。歴史はビットコインが最終的に反発することを示唆しているかもしれませんが、その未来に対する懐疑的な見方はこれまで以上です。価値保存のケースは揺らいでいますし、決済システムのケースも圧力を受けています。ステーブルコインがそれを食いつぶしています。これらは多くの逆風に直面しているのです。