Nvidiaの黄仁勳から何か面白いことをつかんだ。これがおそらく、市場が最近ソフトウェア株を誤解している理由を説明している。

だから、ここにあるのは - エージェント型AIが実際にどのように機能するのかについての誤解が広まっているということだ。ほとんどの人は、AIエージェントがまったく新しいソフトウェアをゼロから生成するだけだと考えているが、それは基本的にSaaS業界全体を潰すことになる。このストーリーはソフトウェア株に厳しい圧力をかけており、評価額は大きく下落している。今年の初めからセクター全体で1.6兆ドルの時価総額の減少があった。

しかし、黄はこれに反論している。彼の見解は、ベア派が言っていることとはかなり異なる。彼は、エージェント型AIシステムは実際には既存のソフトウェアツールの代替ではなく、むしろそれらのユーザーとして機能するだろうと考えている。言い換えれば、これらのエージェントは現在のエコシステム内で働き、破壊するわけではない。つまり、現在人々が見捨てているソフトウェアプラットフォームへの需要が増えるということだ。

ここでの論理を考える価値がある。黄には独特の視点がある - NvidiaのGPUは、今行われている高度なAIのトレーニングと展開のほぼすべてを支えている。だから、彼がこれらの引用をし、ソフトウェアに対するベア派のストーリーに反論しているとき、彼は単に自分の立場を主張しているわけではない。実際には、市場はこの転換点を根本的に誤解していることを示唆している。

本当のチャンスは、ソフトウェア企業が破壊されるのではなく、強化されることかもしれない。Salesforce、Workday、ServiceNow、Adobeを使うエージェントは、その価値提案を実際に高める。こうした企業は、競争優位性の堀がより強固になる可能性がある。

もちろん、新しいAIツールが特定のビジネスモデルを破壊する可能性も常にある。それは妥当だ。しかし、黄の見解が正しければ、ソフトウェアの売り浴びせは、実際には強力な競争ポジションを持つ質の高い銘柄にとって本物の買いの機会を生み出しているかもしれない。今後数四半期にわたってこの展開を注視するのは面白いタイミングだ。