基本的に、政権は最恵国待遇価格を推進している—つまり、米国の薬価は他の先進国で最も低い価格に合わせるということだ。潜在的には50%から90%の削減を意味している。彼らは30日以内に従わない企業に対して90%の関税を課すと脅し、FTCも特許や価格戦略における反競争的行為を追及できる権限を得ている。

驚くのは、市場の反応だ。製薬株が暴落すると思われたが、月曜日には逆に反発し、メルクは5.2%上昇、ファイザーは3.2%、ジリアドは6.7%、イーライリリーは2.4%上昇した。投資家は、これが実際に書かれた通りに実行されることはなく、長期的な影響も最初の衝撃ほど大きくないと計算しているようだ。

しかし、ここで複雑さが増す。最恵国待遇価格のアプローチは以前裁判所によって阻止されたことがあり、法定権限を超えていると見なされている。法的専門家たちは、広範な薬品輸入規定や直接消費者への輸入プログラムが、大統領権限を超えていると指摘している。差し止め命令や長期にわたる訴訟が予想される。

業界は予想通りパニック状態だ。PhRMAやBIOは、これがイノベーションを殺し、研究開発投資を圧迫し、小規模なバイオテクノロジー企業に不均衡に打撃を与えると主張している。彼らの指摘も一理ある—米国で販売されている多くの薬は他の市場には存在せず、いくつかの国は価格を公表していないし、システムが全く異なるため「外国の価格に合わせる」のは簡単ではない。

また、巧妙な角度として、この命令が実はインフレ抑制法のメディケア交渉プログラムを弱体化させることで、製薬業界にとって有利になる可能性もある。いくつかのアナリストは、薬品の免除期間がむしろ製造業者に利益をもたらすのではないかと見ている。

本当の問題は実施だ。命令の詳細は曖昧で、30日間の価格目標を新たな規則制定なしでどうやって強制できるのか。関税が実際にかかった場合、サプライチェーンの混乱をどう処理するのか。さらに、海外からの薬の輸入を増やす場合、特に中国からの輸入は国内製造にどんな影響を与えるのか。

FTCが反競争的行為に関するヒアリングを強化する中、私たちはおそらく数ヶ月にわたる政権、裁判所、業界間のやり取りを見ていくことになるだろう。最終的な試練は、これらが患者のためにより安価な薬に実際に結びつき、イノベーションのパイプラインを壊さないかどうかだ。今のところ、誰もがエンドゲームの姿を正確に掴めていない、規制のチェスゲームのように感じられる。

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