今日はドルの上昇が激しく、数ヶ月ぶりの水準まで1.2％以上上昇しています。原油価格は8.5ヶ月ぶりの高値に急騰し、インフレ期待を押し上げており、これにより近いうちにFRBの利下げの可能性はほぼ消えています。今やトレーダーが注目しているのはFRBの金利であり、マネーマーケットは今年の利上げ期待を60ベーシスポイントからわずか37ベーシスポイントに大きく縮小しました。わずか数日でこれほど劇的な変化です。

今日の株式市場の下落は実はドルの強さを後押ししています。皆が流動性を求めているからです。一方、ユーロは絶賛崩壊中で、1.3％下落し3ヶ月ぶりの安値を記録しています。ヨーロッパの天然ガス価格は24％急騰し、3年ぶりの高値に達しており、これが経済を鈍化させインフレを押し上げることになり、ECBにとっては好ましくありません。2月の消費者物価指数（CPI）は前年比1.9％と予想より高めに出ており、皮肉なことにECBをタカ派に保ち、ユーロを少し支える可能性もあります。

金と銀は現在大きく下落しています。金は5％超の下落、銀は9％の下落で、どちらも1週間の安値をつけています。ドルの強さが主な原因であり、さらに債券利回りがどこでも上昇しています。人々は株の損失を埋めるために貴金属のポジションを売却しています。しかし、地政学的緊張や中央銀行の買い続ける事実が下支えとなっており、中国のPBOCは先月4万オンスを準備金に追加し、15ヶ月連続で買い続けています。

今やFRBの金利がほぼすべてのストーリーの中心です。もし期待されていた利下げが実現しなければ、ドルは強いままで商品価格も圧力を受け続けます。一方、日銀とECBは異なる道を歩んでおり、その金利差は通貨ペアにとって非常に重要です。このドルの強さが持続するのか、それとも平均回帰が起こるのかを見守っています。