最近配当株をいくつか見ていて、コカ・コーラについて多くの人が見落としがちな興味深い点に気づきました。多くの人はウォーレン・バフェットの1980年代後半の巨大な保有ポジションを覚えていますが、実際にあなたのポートフォリオにとって重要なのは何かというと。

もし30年前にコカ・コーラの株に1,000ドル投資していたら、今日では約9,030ドルになっているでしょう。堅実に見えますよね？ でも実は、そのうち約4,270ドルは株価の上昇によるものだけです。残りの約4,760ドルは単なる累積配当金です。コカ・コーラは63年連続で配当を増やし続けているのは本当に素晴らしいことですが、これをちょっと別の視点から見てみましょう。

同じ期間にS&P 500に1,000ドル投資していたら、約20,000ドルになっていたはずです。2倍以上です。これが、コカ・コーラをインカム投資の最良の企業の一つとして語るときに見落とされがちな部分です。

興味深いのは、バフェット自身が1994年以来、株を一株も買ったり売ったりしていないことです。そして、今日のP/E比率が約24であることを考えると、その理由も理解できます。彼はそれを新しい投資機会とは見なしていないのです。ただし、配当の話が終わったわけではありません。2.9％の利回りは、平均1.2％のS&P 500を圧倒していますから、純粋にインカムを追い求めるなら理にかなっています。

しかし、実際に富を築こうとするなら、計算はかなり明確です。コカ・コーラは過去30年で市場全体に比べて大きくパフォーマンスが劣っています。成熟した安定企業で、予測可能な配当を出し続けることは特定の投資家には魅力的ですが、今の投資対象として人々をワクワクさせる成長ストーリーではありません。

本当の問題は、コカ・コーラが良いかどうかではなく、あなたが何を最適化しているかです。インカム？確かにそれは機能します。トータルリターン？ほとんどの場所でもっと良い選択肢があったでしょう。バフェットの古いポジションは、今や投資の実態というよりは歴史的な遺物になりつつあり、市場の進化を示しています。

ほとんどの人がポートフォリオを構築する際には、30年の長期を見据えるなら、もっと良い選択肢があるかもしれません。数字が実際に示していることをただ伝えているだけです。