ちょうどJPMorganの興味深いレポートに出くわしました。そこには2028年の金価格に関するかなり大胆な予測が含まれています。アナリストたちは、それまでに金が1オンスあたり6000ドルに達する可能性があると考えています—これは現在の水準からかなりの上昇です。

私がこの分析に惹かれるのは、目標値そのものだけでなく、その背後にある論理です。JPMorganは、私たちが現在、資産配分の構造的な変化を経験していると主張しています。現在、世界の個人投資家は資産の約2.6％しか金に持っていませんが、ほぼ48％は株式に投資しています。この予測は、金の割合が4.6％に上昇することに基づいており、そのためには金価格が約110％上昇する必要があります。

それに関する興味深い背景は、投資家が従来の債券が株式リスクのヘッジとして以前ほど効果的でなくなっていることを理解し始めている点です。今年の混乱の後、株式も長期債も同時に下落したことで、多くの人が代替手段を探しています。金は、構造的なヘッジ手段としてますます議論されるようになっています—これは、70年代に金が主に通貨の価値下落への懸念から買われていたのとは実際に新しい動きです。

JPMorganの2028年の金価格予測は、2026年第4四半期にはすでに1オンスあたり5055ドルに達し、その後さらに上昇すると具体的に予測しています。地政学的不安やインフレ懸念といったマクロ経済の背景は、金の需要増加を実際に後押ししています。

しかし正直なところ、これらはすべて、資産配分のこの構造的な変化が本当に起こるかどうかに依存した仮定です。実際の展開は、多くの要因—FRBの政策、ドルの動き、世界のマクロ経済データ—に左右されます。最近の調整にもかかわらず、私は物理的な金ETFの需要が引き続き強いことを見ており、多くの投資家がこの仮説を長期的に支持していることを示しています。

このテーマを追う人は、これらの推進要因の動向に注意を払うべきです。どれだけ早く資産配分が実際に変化するかが、興味深いポイントになるでしょう。