هل يجب الاحتفاظ بعملات التوزيع المجاني أم بيعها؟ البيانات تكشف أن معظم المشاريع تنخفض بسرعة بعد الإصدار

围绕“الرموز الموزعة هل يجب الاحتفاظ بها على المدى الطويل أم البيع بسرعة” أصبحت النقاش مرة أخرى محور اهتمام سوق التشفير. تظهر أحدث تحليلات البيانات على السلسلة والبيانات السوقية أن غالبية الرموز الموزعة أداؤها بعد الإصدار أقل بكثير من التوقعات، وأن الانخفاض السريع في الأسعار أصبح نمطًا معتادًا، مما جعل “التنفيذ الفوري” يُنظر إليه تدريجيًا كخيار استراتيجي أكثر عقلانية.

شارك المتداول المشفر دي دي دي على منصة X سجلات توزيعه الرموز الموزعة خلال العام الماضي، وكانت النتائج قاسية: من بين 30 رمزًا موزعًا، فقط رمز واحد سعره الحالي أعلى من سعر الإصدار (TGE). حيث انخفضت M3M3 بنسبة 99.64%، وElixir بنسبة 99.50%، وUSUAL بنسبة 97.67%; حتى المشاريع المعروفة، مثل Magic Eden انخفضت بنسبة 96.6%، وJupiter بنسبة 75.9%، وMonad بأكثر من 39%. الرمز الوحيد الذي حقق أرباحًا هو Avantis بزيادة قدرها 30.4%.

قال دي دي دي بصراحة، إن الاحتفاظ طويل الأمد بالعملات المشفرة ذات المشاريع الصغيرة هو في حد ذاته حدث منخفض الاحتمالية، وأن الخسائر أكثر شيوعًا من الأرباح المستمرة. وأكد أنه في ظل بيئة السوق الحالية، فإن حماية رأس المال أولًا، وتثبيت الأرباح في الوقت المناسب، غالبًا ما يكون أكثر توافقًا مع المنطق الواقعي من “الاحتفاظ بالإيمان”.

كما أكد البحث على مستوى المؤسسات هذا الرأي. قامت شركة Memento Research بإحصاء 118 حدث إصدار رموز في عام 2025، ووجدت أن 84.7% من الرموز انخفض سعرها إلى ما دون تقييم TGE، و65% من الرموز انخفضت بنسبة تقارب أو تتجاوز 50%، وأكثر من نصف المشاريع انخفضت بنسبة تصل إلى 70% أو أكثر. خاصة المشاريع ذات التقييم الكامل المبدئي (FDV) الذي يتجاوز 1 مليار دولار، فهي تقريبًا جميعها في حالة خسارة.

وأشارت الدراسات إلى أن مجموعة المشاريع ذات أدنى تقييم كانت الأكثر بقاءً، حيث لا تزال حوالي 40% منها تحقق أرباحًا، بينما عادةً ما يتم إعادة تقييم المشاريع ذات التقييم العالي من قبل السوق، مع متوسط انخفاض يتراوح بين 70% و83%. يعكس ذلك أن السوق يجري تصحيحًا منهجيًا لـ “التقييم المبالغ فيه، وانخفاض النضج”.

وفي الوقت نفسه، يتراجع حماس المستثمرين تجاه الرموز الموزعة بشكل واضح. مقارنةً بنموذج “المشاركة البسيطة والعائد العالي” في المراحل المبكرة، فإن آلية التوزيع في عام 2025 تتطلب معايير أعلى، وتدوم لفترة أطول، وتكون عمليات الفتح أكثر تعقيدًا، لكن العوائد الفعلية انخفضت بشكل ملحوظ. يعتقد بعض المحللين أن هجمات الساحرة (Witch Hunt) وسوء استخدام الآليات قد استنزفت بشكل أكبر عدالة وجاذبية التوزيع.

بشكل عام، تظهر البيانات بوضوح أن غالبية الرموز الموزعة تواجه ضغط بيع قوي وتراجع في التقييم بعد الإصدار. في ظل استمرار ارتفاع التقييمات، وتوجه السوق نحو المزيد من العقلانية، أصبح من الضروري أن يتعامل المستثمرون بحذر مع مسألة ما إذا كانت الرموز الموزعة تستحق الاحتفاظ بها على المدى الطويل أم لا.