Naskah tarif yang sudah dikenal, kali ini apa yang berbeda?

Penulisan: JW, Techub News

Bangun tidur, awalnya mengira telah lolos dari “Flash Crash Senin”, tapi ternyata pasar kripto tetap tidak melewatkan orang, hanya saja penurunan besar tertunda hingga hari Selasa.

Minggu lalu, Bitcoin sempat kembali menembus batas 97.000 dolar AS, dan garis weekly juga berhasil ditutup di atas 95.000 dolar AS. Secara logika, ini adalah sinyal yang tidak buruk. Banyak orang di pasar mulai membahas kembali “apakah ini saatnya untuk fase kedua pasar”, dan suasana hati pun perlahan membaik.

Hasilnya, perang dagang kembali memanas.

Hampir tanpa banyak pendahuluan, penurunan besar tiba-tiba terjadi. Dalam beberapa jam saja, Bitcoin cepat turun, sempat menembus 90.700 dolar AS, baru kemudian perlahan kembali, saat ini berkisar di sekitar 91.000 dolar AS; Ethereum turun di bawah 3.070 dolar AS lalu kembali ke sekitar 3.090 dolar AS; SOL pun dengan tegas menembus 130 dolar AS, menyentuh titik terendah di 127,9 dolar AS. Berdasarkan data Coinglass, dalam 48 jam terakhir, total kerugian likuidasi di seluruh pasar kripto mendekati 1 miliar dolar AS, dengan posisi long yang dilikuidasi mencapai 566 juta dolar AS; hanya dalam 48 jam, jumlah orang yang dilikuidasi lebih dari 320.000. Bagi banyak trader yang baru saja kembali menggunakan leverage, pukulan ini datang sangat cepat dan keras, hampir tidak memberi ruang untuk bereaksi.

Pasar Eropa terlebih dahulu turun, suasana risiko mulai berbalik

Dari segi waktu, penurunan ini jelas mulai dari sesi Eropa. Pada hari itu, indeks saham utama Eropa hampir seluruhnya melemah saat penutupan, dan aset risiko secara umum tertekan.

Indeks STOXX 50 turun 1,72%, indeks FTSE 100 Inggris turun 0,39%, indeks CAC40 Prancis turun 1,78%, indeks DAX30 Jerman turun 1,34%, dan indeks FTSE MIB Italia turun 1,32%.

Dalam beberapa tahun terakhir, korelasi antara pasar kripto dan pasar tradisional bukan lagi hal baru. Terutama setelah Bitcoin kembali ke kisaran tinggi, risiko pasar secara keseluruhan tidak rendah. Begitu suasana hati eksternal berubah, pasar kripto sering kali bereaksi berlebihan.

Dan kali ini, pemicu penurunan kolektif tetap nama yang sudah familiar, yaitu “tarif”.

Perang dagang, kembali muncul ke permukaan

Hari ini, Trump kembali menunjukkan sinyal keras, mengancam akan mengenakan tarif baru terhadap negara yang menentang “penjualan wilayah Denmark ke AS”. Begitu berita ini keluar, pasar kripto langsung melonjak turun, dan futures saham AS mengikuti.

Sore hari, situasi semakin memburuk. Trump mengumumkan akan mengenakan tarif hingga 200% untuk anggur dan sampanye dari Prancis. Sebelumnya, dia sudah menyatakan akan mengenakan tarif baru secara keseluruhan terhadap Uni Eropa, dan menegaskan kembali bahwa salah satu strategi utamanya adalah “mengakuisisi Greenland”.

Berdasarkan informasi yang diungkapkan saat ini, AS berencana mulai 1 Februari, mengenakan tarif baru sebesar 10% terhadap Denmark, Norwegia, Swedia, Prancis, Jerman, Inggris, Belanda, dan Finlandia; dan tarif ini akan meningkat menjadi 25% mulai 1 Juni. Dan, sebelum “perjanjian Greenland” tercapai, tarif ini tidak akan dicabut.

Pernyataan Trump sangat lugas: “Perjanjian ini haruslah ‘pengambilalihan total dan menyeluruh atas Greenland’.”

Bagi pasar, berapa besar tarif yang dikenakan sebenarnya bukan hal utama yang harus dihitung secara langsung. Yang benar-benar membuat waspada adalah, begitu topik ini muncul di permukaan, sulit untuk segera menyelesaikan semuanya.

Terutama saat diskusi mulai meluas dari “tarif” ke “wilayah” dan “kedaulatan”, pasar secara alami akan memilih untuk menghindar dulu.

Selama Trump masih di posisi, perang dagang tidak akan hilang

Pertama-tama harus dikatakan, selama Trump menjabat satu hari saja, perang dagang akan kembali muncul di pasar secara tak terduga, lalu perlahan menghilang lagi. Mungkin ini adalah bagian dari strategi “tarif” Trump, yang memang dirancang sedemikian rupa.

Ini tidak sepenuhnya bersifat emosional, lebih seperti sebuah metode negosiasi yang sering digunakan dan terbukti efektif. Melalui ancaman tarif, menciptakan ketidakpastian, dan menempatkan tekanan lebih dulu ke lawan, sehingga posisi tawar di meja negosiasi menjadi lebih menguntungkan.

Peristiwa serupa terakhir terjadi pada 10 Oktober tahun lalu, saat Trump mengancam akan mengenakan tarif 100% terhadap barang-barang China, yang akan berlaku mulai 1 November, tinggal 21 hari lagi. Waktu ini sangat “Trump”. Penjadwalan pengumuman ini terasa familiar, karena ini adalah trik yang biasa dia gunakan. Tak lama kemudian, futures indeks S&P 500 di akhir pekan turun hingga 3,5%.

Nada ancaman di awal membuat pasar sempat mengira semuanya akan benar-benar terjadi. Tapi akhirnya, semua orang tahu bahwa ini adalah bagian dari strategi negosiasi dia, dan sangat efektif baginya. Dalam negosiasi Oktober lalu, kedua belah pihak mencapai kesepakatan baru, China mencabut beberapa pembatasan, dan tarif 100% itu pun tidak pernah benar-benar diberlakukan.

Irama yang familiar, hampir sama persis

Jika melihat kejadian ini dalam konteks beberapa perang dagang sebelumnya, pola waktunya hampir tidak berubah.

Berita kali ini juga dirilis pada hari Sabtu; sementara hari Senin kebetulan adalah hari libur di AS, dan pasar futures baru buka pada malam hari. Reaksi pasar pun mirip dengan sebelumnya, terpaksa mencerna berita dalam situasi likuiditas rendah dan suasana hati yang sangat terfokus.

Berdasarkan pengalaman sebelumnya, langkah Trump berikutnya bahkan bisa diperkirakan:

Hari Jumat, Trump mengeluarkan sebuah pesan samar, mengisyaratkan akan mengenakan tarif terhadap negara atau industri tertentu. Dengan meningkatnya ketidakpastian, pasar mulai panik dan turun. Awalnya, ancaman ini muncul sejak hari Jumat, saat dia mengancam akan mengenakan tarif terhadap Denmark.

Malam hari itu, diumumkan tarif baru yang tinggi, melebihi 25%.

Sabtu dan Minggu, selama pasar tutup, ancaman tarif terus diperkuat untuk menekan dan memaksimalkan dampak kejadian.

Selama akhir pekan, negara-negara yang terkena dampak tarif secara terbuka merespons, atau menyatakan kesiapan untuk negosiasi.

Pada pukul 6 sore waktu Timur AS hari Minggu, pasar futures dibuka, dan karena berita tarif, indeks futures mengalami penurunan.

Senin dan Selasa, tekanan terus berlanjut, tetapi pasar mulai menyadari bahwa tarif belum berlaku, dan rencana berlaku setelah 1 Februari.

Rabu minggu ini, pembelian saat harga rendah mulai masuk, memicu rebound, tetapi rebound ini hanya sementara, dan harga kembali turun.

Diperkirakan akhir pekan ini, Trump akan mengunggah posting bahwa dia sedang berunding dengan pemimpin negara-negara yang terkena tarif, dan berusaha mencari solusi.

Pada Minggu malam waktu Timur AS pukul 6 sore, pasar futures melonjak tinggi, suasana optimisme kembali, tetapi kenaikan ini berkurang saat pasar spot dibuka hari Senin.

Setelah pasar dibuka hari Senin, termasuk Menteri Keuangan Bessent dan pejabat tinggi pemerintah lainnya akan melakukan siaran langsung untuk menenangkan investor dan menegaskan kemajuan dalam perjanjian.

Dalam 2-4 minggu ke depan, beberapa anggota pemerintahan Trump akan terus memberi sinyal bahwa ada kemajuan dalam mencapai kesepakatan perdagangan.

Pengumuman perjanjian perdagangan akan mencapai rekor tertinggi pasar.

Tentu saja, ini juga tidak sepenuhnya duplikasi. Perbedaan terbesar adalah, “mengakuisisi Greenland” sendiri jauh lebih kompleks daripada sekadar ketentuan perdagangan.

Baik dari segi politik, militer, maupun hubungan internasional, isu ini sulit diselesaikan dalam waktu singkat. Artinya, permainan ini bisa berlangsung lebih lama, dan pernyataan keras maupun sinyal meredakan ketegangan akan lebih sering berulang.

Bagi pasar, ini tidak berarti arah sudah pasti, tapi yang bisa diperkirakan adalah, volatilitas pasti akan tinggi.

Kesimpulan

Melihat kembali, cara negosiasi Trump sebenarnya sangat jelas: mengatur waktu, memberi tekanan, dan menyisakan ruang negosiasi.

Tujuannya adalah agar tarif ini tidak pernah benar-benar berlaku, dan dia ingin mencapai kesepakatan. Dia biasanya akan menunggu dua sampai tiga minggu sebelum tarif benar-benar berlaku, sebagai ruang manuver. Tarif lebih banyak berfungsi sebagai alat tawar, bukan tujuan akhir. Ini juga menjelaskan mengapa berita besar selalu muncul di akhir pekan atau saat libur.

Jika tarif ini benar-benar diterapkan secara menyeluruh dan berlangsung lama, tentu akan menjadi bencana bagi pasar global. Tapi dari pengalaman sebelumnya, dia tidak ingin hal itu terjadi.

Dalam perang dagang AS-China terakhir, 1 November sebenarnya adalah hari tarif 100% mulai berlaku, tetapi di hari itu, kedua belah pihak mengumumkan kesepakatan, dan tarif dibatalkan. Investor yang sudah dilikuidasi sebelumnya hanya bisa dianggap sebagai biaya pasar.

Secara keseluruhan, rencana Trump terkait Greenland ini jelas lebih agresif daripada setiap konflik dagang sebelumnya, dan siklus negosiasinya mungkin lebih panjang. Volatilitas pasar mungkin tidak akan cepat mereda.

Tapi bagi trader, satu hal yang tetap tidak berubah adalah “berita menciptakan volatilitas, dan volatilitas itu sendiri adalah peluang.”

Dalam situasi seperti ini, penilaian arah menjadi kurang penting, yang lebih utama adalah ritme dan manajemen posisi. Pasar mungkin tidak langsung bergerak tren, tapi volatilitas pasti akan hadir. Dan di pasar yang terus-menerus ditarik-tarik ini, bertahan hidup adalah sebuah keunggulan.