Trump Media 空投代幣！株主はトランプ製品の割引を享受、2 月 2 日登録スナップショット

Trump Media 推股東代幣空投，2 月 2 日為快照日。持有至少一股有資格獲得不可交易代幣，可享川普產品折扣。41% 股份由內部人持有，32% 公眾持有。代幣由 CEX 鑄造，非代幣化股票且不享股東權利。

Trump Media 推史無前例股東代幣空投

擁有アメリカ合衆国大統領ドナルド・トランプのTruth Socialプラットフォームを運営するTrump Media社は、12月31日に株主向けのデジタル代幣発行計画を初めて発表しました。同社は火曜日に、記録日または「スナップショット」日が2月2日を意味し、その時点で少なくとも1株のTrump Media株式を保有し、「受益所有者」または「登録保有者」である者は、取引不可能なデジタル報酬代幣を獲得する資格があると発表しました。

同社は、株式登録日以降、Crypto.comの暗号資産取引所を通じて代幣を発行し、ブロックチェーン上に表示し、これらの代幣を保管し、株主に配布するまで管理すると述べています。代幣は、トランプ製品の購入時に割引を受けるために使用できます。この施策は、同社がブロックチェーン技術をエコシステムに取り入れるより広範な取り組みの一環です。

以前は、1株保有するごとに1つの代幣が空投されるとの情報もありましたが、Trump Mediaは、計画中の配布と分配の詳細はまだ策定中であると述べています。この1対1の空投比率が確認されれば、大株主は巨額の代幣報酬を得ることになり、小株主も非常に低コストで参加できることになります。この仕組みの魅力は、コストゼロで参加できる点にあり、2月2日に株を保有しているだけで自動的に空投資格を得られることです。

同社は、これらの代幣は株式の代幣化ではなく、株主権や将来の収益に対する請求権を持たないと再確認しています。また、現金やその他の経済的報酬と交換できません。声明では、保有者はまた、Truth SocialなどのTrump Media傘下の製品に関連した割引など、他の報酬も得られるとしています。この設計は、代幣を従来の証券やユーティリティトークンではなく、忠誠度プログラムのポイントのように位置付けるものです。

規制指導と取引所連携の枠組み

Trump MediaのCEO兼会長のDevin Nunesは、声明の中で、規制指導は代幣実施の過程で考慮すべき要素の一つだと述べています。「我々はCEXのブロックチェーン技術を活用し、米国証券取引委員会のガイドラインに従い、株主の利益を守り、透明性を高めることを期待しています。具体的には、記録日までの真の受益所有権を明確に理解できるようにします」と述べています。

CEXを技術パートナーに選んだことは戦略的意義があります。特に、この取引所はトランプ政権と良好な関係を維持しており、以前にはアラブ首長国連邦航空と提携し暗号通貨決済を受け入れると発表しています。この政商関係は、Trump Mediaの代幣計画の法令遵守に一定の保証をもたらしています。

SECのガイドラインに従うことは、この計画の重要なポイントです。Trump Mediaは、代幣が株式の代幣化ではないことを明確に強調しており、これにより証券法の規制を回避しようとしています。もし代幣が証券と認定されれば、発行手続きは非常に複雑かつ高コストとなります。代幣を「報酬ポイント」として位置付けることで、Trump Mediaは最も厳しい証券規制を回避しようとしています。

Nunesが言及した「透明性の向上、記録日までの真の受益所有権の明確化」には深い意味があります。これは、実際の株主と短期投機者を識別するための措置とも考えられます。スナップショット日に株を保有している者だけが空投を受けられるため、短期取引者が2月2日までに買い増し、保有し続ける動機付けとなり、株価を押し上げる可能性があります。

41% 内部者持株構造と株価反応

報道によると、Trump Mediaの株式の大部分は内部者が保有しています。投資者プラットフォームのSimply Wall Stは、Trump Mediaの流通株が約2.8億株に達し、そのうち41%以上が個人の内部者によるもので、32%が公衆、23%が機関投資家によると推定しています。この高い集中度の内部者持株構造は、代幣空投計画に重要な影響を与えます。

41%の内部者持株は、トランプ氏とその家族、親しい関係者が空投代幣のほぼ半分を獲得することを意味します。もし1株に対して1つの代幣が対応すれば、2.8億株の流通株から2.8億枚の代幣が生成され、そのうち約1.15億枚が内部者に帰属します。この配分構造は、利益相反の疑念を招く可能性もありますが、同時にトランプ家族がエコシステムのコントロールを維持できることも保証します。

Trump Media（DJT）の株価は火曜日に13.85ドルで始まり、最高値は14.94ドルに達し、7%以上の上昇を見せました。しかし、終値は13.91ドルに下落しました。この高値からの下落は、空投ニュースが一時的な買いを促したものの、投資家は実質的な価値に対して慎重な姿勢を示していることを反映しています。空投された代幣は取引も換金もできず、製品割引のみのため、その実用性が株価上昇を支えるかどうかは不明です。

技術分析の観点から見ると、Trump Mediaの株価は昨年以降、激しい変動を繰り返しています。一時は80ドル近くまで急騰しましたが、その後現在の14ドル付近に下落しています。この変動性は、トランプ関連資産に対する投機的な評価を反映しています。代幣空投計画が株価の持続的な支えとなるかは、代幣の実際の有用性と今後の拡大計画次第です。

非取引型代幣のビジネスロジックとリスク

この代幣の設計思想は深く分析されるべきです。取引不可能な報酬代幣として、証券規制の複雑さを回避していますが、その反面、流動性や投機的価値は制限されます。保有者は、川普製品の割引を享受するためだけに使用でき、その効果は川普ブランドの製品の魅力と購買需要に依存します。もし保有者自身が川普製品の消費者でなければ、代幣はほとんど価値がないかもしれません。

しかし、この設計には巧妙さもあります。代幣を製品割引と連動させることで、Trump Mediaは閉鎖的な経済圏を創出しています。株主は代幣を獲得した後、その価値を実現するために川普製品を購入しなければならず、これは一種のマーケティング戦略とも言えます。忠実な株主に報いるとともに、製品販売を促進します。商業的な観点から見れば、こうした設計は単なる取引可能な代幣よりも持続可能性が高いとも考えられます。

リスクとしては、代幣の実用性が限定的になる点があります。川普の製品ラインが十分に充実していなかったり、割引率が低すぎたりすれば、代幣の魅力は大きく低下します。また、取引不可能な代幣であるため、二次市場での流動性はなく、保有者は譲渡や換金ができません。この流動性の欠如は、株主の空投計画への関心を低下させる可能性があります。

関連報道によると、Trump Mediaは価値20億ドルのビットコインを保有しており、同社が暗号領域での野心を持っていることを示しています。