Pendekatan Institusional terhadap Tokenisasi Komoditas dalam Aset Dunia Nyata: Studi Kasus Melibatkan Cireta

Pasar untuk aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWAs) melampaui $30 miliar pada tahun 2025, mencerminkan meningkatnya minat institusional dalam menerapkan infrastruktur blockchain ke kelas aset tradisional. Sementara aktivitas RWA awalnya lebih banyak berfokus pada instrumen keuangan, komoditas dan aset infrastruktur semakin dieksplorasi seiring kematangan kerangka tokenisasi.

Salah satu platform yang beroperasi di segmen ini adalah Cireta, yang berfokus pada tokenisasi aset nyata seperti komoditas dan proyek infrastruktur. Alih-alih memposisikan dirinya sebagai pengganti keuangan tradisional, perusahaan menyatakan bahwa modelnya dirancang untuk mencerminkan struktur investasi komoditas yang sudah mapan sambil menggunakan penyelesaian dan pelaporan berbasis blockchain.

Ikhtisar Platform

Cireta menggambarkan dirinya sebagai platform tokenisasi RWA yang mendukung inisiatif emas dan tembaga, infrastruktur, dan proyek terkait energi di berbagai yurisdiksi. Menurut pengungkapan perusahaan, proyek yang terdaftar melalui ekosistemnya secara kolektif telah menarik lebih dari $200 juta dalam modal yang dikomitmenkan, terutama terkait dengan komoditas, khususnya emas dan tembaga, serta inisiatif infrastruktur di Afrika dan Eropa.

Platform melaporkan bahwa struktur proyeknya biasanya mencakup penilaian geologi pihak ketiga, penempatan modal berbasis escrow, perlindungan asuransi terhadap risiko pihak lawan, dan mekanisme pengiriman fisik opsional jika berlaku. Fitur-fitur ini disajikan sebagai perlindungan yang dimaksudkan untuk menyelaraskan instrumen yang ditokenisasi dengan praktik manajemen risiko institusional yang sudah dikenal.

Fokus Operasional

Berbeda dengan model tokenisasi yang dimulai dari kerangka konseptual, Cireta menyatakan bahwa mereka memprioritaskan perjanjian komersial yang telah dilaksanakan sebelum penerbitan digital. Dalam praktiknya, ini berarti dokumentasi proyek, validasi cadangan, perencanaan logistik, dan jalur pengiriman telah ditetapkan sebelum pembuatan token.

Di seluruh portofolionya, perusahaan menerapkan kerangka kerja standar yang mencakup:

• Verifikasi aset independen sebelum penerbitan
• Penempatan modal yang dikendalikan escrow yang terkait dengan tonggak pencapaian tertentu
• Pengawasan pihak ketiga untuk logistik, penitipan, dan audit
• Kontrak pintar yang digunakan terutama untuk penyelesaian, pelaporan, dan distribusi

Pendekatan ini dimaksudkan untuk mengurangi ketidaksesuaian antara representasi digital dan aset dasar, sebuah tantangan yang telah menarik perhatian regulasi di seluruh sektor RWA yang lebih luas.

Kategori Aset dan Contoh Proyek

Portofolio saat ini dari Cireta mencakup beberapa kategori aset. Detail proyek disediakan oleh perusahaan dan dokumentasi pendukung yang disampaikan kepada investor selama proses uji tuntas.

**Proyek Emas (Afrika)**Penawaran terkait emas disusun berdasarkan cadangan yang divalidasi melalui standar pelaporan geologi pihak ketiga seperti NI43-101 dan JORC. Token dirancang untuk mewakili paparan ekonomi fraksional terhadap cadangan yang diverifikasi, dengan periode vesting yang diterapkan sebelum opsi penebusan tersedia. Tergantung pada ketentuan kontrak, pemegang dapat meminta pengiriman fisik melalui mitra penitipan yang ditunjuk.

**Produksi Tembaga (Afrika Timur)**Proyek yang berfokus pada tembaga memberikan paparan terhadap produksi logam industri, dengan token terkait dengan jumlah tertentu dari hasil tembaga yang telah diproses. Harga, jadwal pengiriman, dan ketentuan logistik dijelaskan sebelumnya, mencerminkan struktur kontrak komoditas konvensional daripada paparan harga spekulatif.

**Infrastruktur Kesehatan (Afrika Barat)**Proyek infrastruktur ini mencakup fasilitas kesehatan yang bertujuan mengatasi kekurangan kapasitas regional. Inisiatif ini menggabungkan pengembangan properti dengan model pendapatan operasional, dan pemegang token berpartisipasi secara ekonomi berdasarkan metrik kinerja yang telah ditentukan dan diungkapkan sebelum penerbitan.

**Manufaktur Industri (Afrika Utara)**Proyek terkait manufaktur disusun berdasarkan fasilitas produksi yang melayani pasar domestik dan ekspor. Pengembalian terkait dengan kinerja operasional daripada aktivitas pasar token, dengan pelaporan disediakan sepanjang siklus hidup proyek.

**Pertambangan Bitcoin Berenergi Terbarukan (Eropa)**Inisiatif energi dan infrastruktur ini mencakup fasilitas penambangan Bitcoin yang didukung oleh sumber energi terbarukan. Token mewakili paparan fraksional terhadap infrastruktur fisik dan pendapatan operasional, dengan distribusi terkait dengan kinerja penambangan dan biaya energi.

Pengendalian Risiko dan Struktur Tata Kelola

Menurut materi perusahaan, proyek yang terdaftar melalui platform ini mengintegrasikan beberapa lapisan manajemen risiko dan perlindungan struktural. Pengungkapan ini menunjukkan bahwa kerangka proyek biasanya mencakup:

• Aset yang divalidasi NI 43-101, berdasarkan standar pelaporan geologi pihak ketiga sebelum penerbitan token
• Penempatan modal berbasis escrow, dengan dana hanya dirilis setelah pencapaian tonggak proyek tertentu
• Perlindungan asuransi melebihi pokok investasi, dimaksudkan untuk mengurangi risiko pihak lawan dan pengiriman
• Opsi penebusan fisik kontraktual, tergantung pada periode vesting dan pengaturan penitipan

Langkah tata kelola tambahan yang dirujuk perusahaan meliputi struktur hukum terpisah untuk setiap proyek, pengawasan pihak ketiga untuk penitipan dan audit, serta mekanisme pelaporan berkelanjutan kepada pemegang token.

Perusahaan juga mencatat bahwa instrumen yang ditokenisasi tetap tunduk pada risiko operasional, regulasi, dan pasar, dan bahwa pengembalian tidak dijamin. Investor disarankan untuk meninjau dokumentasi proyek secara cermat sebelum berpartisipasi.

Konteks Institusional

Penelitian industri dari perusahaan seperti McKinsey dan Brickken menunjukkan bahwa adopsi institusional terhadap aset yang ditokenisasi cenderung meningkat ketika platform menunjukkan eksekusi yang konsisten, tata kelola yang transparan, dan keselarasan dengan harapan regulasi dan kepatuhan yang ada. Tokenisasi komoditas, meskipun masih berkembang, dipandang oleh beberapa pelaku pasar sebagai perluasan dari model pembiayaan dan perdagangan komoditas yang sudah mapan.

Dalam konteks ini, platform seperti Cireta mewakili salah satu dari beberapa pendekatan yang sedang diuji saat institusi menilai bagaimana infrastruktur blockchain dapat terintegrasi dengan manajemen aset tradisional daripada menggantinya.

Prospek Pasar

Proyeksi untuk sektor RWA yang ditokenisasi sangat bervariasi, dengan perkiraan berkisar dari beberapa ratus miliar dolar hingga beberapa triliun dolar dalam ukuran pasar potensial pada tahun 2030, tergantung pada kejelasan regulasi dan partisipasi institusional. Komoditas dan infrastruktur tetap menjadi segmen yang lebih kecil dari pasar ini, meskipun mereka terus menarik minat seiring berkembangnya kerangka tokenisasi.

Kesimpulan

Aset dunia nyata yang ditokenisasi sedang beralih dari pilot eksperimental menuju aplikasi yang lebih terstruktur. Platform yang beroperasi di ruang ini sangat berbeda dalam cakupan, fokus aset, dan model tata kelola. Pendekatan Cireta menekankan verifikasi aset, pendanaan berbasis escrow, dan keselarasan dengan praktik komoditas tradisional, menjadikannya salah satu contoh bagaimana tokenisasi diterapkan di luar instrumen keuangan murni.

Seperti semua investasi yang ditokenisasi, hasilnya bergantung pada pelaksanaan, kondisi regulasi, dan kinerja aset dasar. Pelaku pasar terus mengevaluasi apakah struktur semacam ini dapat berkembang secara berkelanjutan dalam sistem keuangan yang ada.