La CFTC étend les règles de marge sur les contrats à terme pour inclure les stablecoins émis par les banques de confiance nationales
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La CFTC étend l’éligibilité des stablecoins aux banques de fiducie nationales conformément aux règles de la loi GENIUS, renforçant l’accès aux garanties pour les contrats à terme.
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Les stablecoins émis par des banques de fiducie deviennent désormais admissibles en tant que marge aux côtés du Bitcoin et de l’Ethereum sur les marchés à terme réglementés aux États-Unis.
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La mise à jour des directives de la CFTC élimine le déséquilibre entre émetteurs et soutient l’utilisation institutionnelle des stablecoins en dollars conformes.
La Commodity Futures Trading Commission a révisé ses directives concernant les actifs numériques pour les aligner avec la loi fédérale sur les stablecoins. L’agence a modifié la lettre du personnel 25-40 pour refléter les exigences de la loi GENIUS.
🏦La CFTC MET À JOUR LES CRITÈRES DES STABLECOINS POUR INCLURE LES BANQUES DE FIDUCIE NATIONALES
La Commodity Futures Trading Commission a réédité la lettre du personnel 25-40, permettant officiellement aux banques de fiducie nationales d’émettre des stablecoins de paiement.
Cette démarche clarifie qu’elles n’ont jamais été exclues, élargissant le… pic.twitter.com/3mE34QGdyJ
— AYYILDIZ3253 (@AYYILDIZ3253) 8 février 2026
En conséquence, les banques de fiducie nationales sont désormais éligibles en tant qu’émetteurs de stablecoins de paiement. La mise à jour corrige les directives antérieures qui excluaient involontairement ces institutions fédéralement charterisées.
La CFTC aligne les règles sur les stablecoins avec la loi fédérale
La lettre du personnel révisée élargit la définition des stablecoins de paiement sous la supervision de la CFTC. Elle inclut désormais les banques de fiducie nationales opérant dans tous les cinquante États américains. Auparavant, la directive de décembre 2025 limitait l’éligibilité aux sociétés de fiducie régulées par l’État. Cette restriction créait un accès inégal pour ces institutions fédérales.
Les banques de fiducie nationales se concentrent sur la garde et les services d’actifs plutôt que sur la banque de détail. Par conséquent, la mise à jour reconnaît leur rôle établi dans l’infrastructure financière réglementée. La révision intervient après que la loi GENIUS est devenue loi en juillet 2025. Ce texte a établi des normes nationales pour les stablecoins en dollars américains.
Normes d’émission de stablecoins selon la loi GENIUS
La loi GENIUS autorise uniquement les stablecoins de paiement entièrement adossés. Les émetteurs doivent maintenir des réserves un pour un en utilisant des liquidités ou des titres du gouvernement à court terme. Le cadre exclut les modèles de stablecoins algorithmiques et synthétiques. Ces modèles dépendent de logiciels ou de mécanismes de trading plutôt que d’un soutien direct en actifs.
En décembre 2025, la Federal Deposit Insurance Corporation a proposé un cadre complémentaire. La proposition permet aux banques commerciales d’émettre des stablecoins via des filiales réglementées. Le vice-président de la FDIC a récemment appelé à des lignes directrices plus claires pour la banque cryptographique afin d’équilibrer efficacement innovation et conformité réglementaire. La supervision de la FDIC vérifie la suffisance des réserves de rachat et la santé financière. La banque mère et la filiale doivent toutes deux respecter les normes de la loi GENIUS.
Les règles de marge pour les contrats à terme s’étendent aux stablecoins des banques de fiducie
La CFTC a également étendu son cadre de garanties pour le trading de crypto. Les stablecoins émis par des banques de fiducie nationales sont désormais acceptés comme marge admissible. La mise à jour les place aux côtés du Bitcoin et de l’Ethereum. Ce changement favorise une participation institutionnelle plus large dans les dérivés liés à la crypto.
La révision supprime une structure à deux niveaux présente dans les directives antérieures. Les règles précédentes privilégiaient les émetteurs régulés par l’État comme Circle et Paxos. Les banques de fiducie nationales avaient un accès limité malgré leurs chartes fédérales. La correction établit une parité entre tous les émetteurs éligibles.
Conditions de supervision pour le programme pilote de dérivés
La mise à jour de la marge s’applique dans le cadre du programme pilote de garanties pour dérivés de la CFTC. Ce pilote a débuté en 2025 pour tester les actifs numériques sur les marchés à terme réglementés. Les courtiers en contrats à terme participants doivent respecter des exigences accrues en matière de reporting. Ils doivent divulguer leurs détentions d’actifs numériques régulièrement.
Les entreprises doivent également signaler immédiatement toute perturbation opérationnelle ou incident de cybersécurité. Ces contrôles visent à protéger l’intégrité du marché durant la période d’expérimentation. Le président de la CFTC, Mike Selig, a lié cette mise à jour à des objectifs de compétitivité plus larges. Des acteurs du secteur, dont Plume Network, ont souligné l’amélioration de l’efficacité de règlement pour les dérivés institutionnels.