Alphabet apuesta por bonos centenarios y AI, Burry en contra advierte: miedo a repetir la historia de Motorola

Alphabet completó el lunes la emisión de bonos en dólares de mayor escala en su historia, logrando recaudar 20 mil millones de dólares para financiar su enorme plan de desarrollo de inteligencia artificial (IA). Aunque el mercado tiene dudas sobre el aumento en el gasto de capital de los gigantes tecnológicos, los inversores respondieron con entusiasmo a esta emisión, con órdenes de compra que superaron los 100 mil millones de dólares, lo que indica una alta confianza del mercado en su solvencia crediticia. Los analistas estiman que esta ola de financiamiento impulsada por la IA llevará a que las emisiones de bonos de grado de inversión de este año alcancen niveles récord y podría redefinir la estructura de riesgo y rendimiento del mercado de bonos corporativos. Sin embargo, también hay opiniones pesimistas; Michael Burry, protagonista de la película “La gran apuesta”, mantiene su visión bajista y señala que la posición de Motorola, que emitió bonos centenarios en su momento, ha quedado muy atrás desde entonces.

El mercado muestra una alta confianza en la solvencia de los gigantes tecnológicos

Aunque se espera que la inversión de capital de Alphabet alcance nuevos máximos este año, la demanda de sus bonos sigue siendo fuerte. Según Bloomberg, esta emisión de 20 mil millones de dólares superó las expectativas iniciales de 15 mil millones y atrajo órdenes de compra que superaron los 100 mil millones, reflejando una actitud positiva del mercado respecto a la capacidad de la compañía para cumplir con sus obligaciones a largo plazo. Es importante destacar que Alphabet planea emitir en Reino Unido bonos extremadamente raros de 100 años, lo que sería la primera vez desde el auge de la burbuja de internet a finales de los años 90 que una empresa tecnológica intenta una financiación de plazo tan largo. En cuanto a los bonos en dólares, los bonos a 2066 (de 40 años) tienen un rendimiento que solo es 0.95% superior a los bonos del Tesoro de EE. UU., por debajo del 1.2% discutido anteriormente, lo que indica una compresión en el diferencial de crédito y que los inversores están dispuestos a aceptar menores primas de riesgo para mantener la deuda de la compañía.

Carrera armamentística en IA impulsa un gasto de capital histórico

El principal motor de esta emisión de bonos es la feroz carrera armamentística en IA entre los gigantes tecnológicos. Se estima que el gasto de capital de Alphabet este año alcanzará los 185 mil millones de dólares, una cifra que incluso supera la suma de los últimos tres años, con fondos principalmente destinados a centros de datos e infraestructura en la nube. Según las proyecciones, el gasto total en capital de las cuatro principales empresas tecnológicas de EE. UU. llegará a aproximadamente 650 mil millones de dólares en 2026. Este ciclo de inversión atípico muestra que las empresas están aprovechando activamente el financiamiento mediante deuda para asegurar recursos computacionales y buscar dominar la economía de la IA en el futuro. Aunque estos gastos elevados generan preocupaciones sobre la carga financiera, Alphabet enfatiza que la tecnología IA ya está impulsando el crecimiento de ingresos en su negocio de búsquedas, intentando demostrar que estas inversiones iniciales tienen un potencial de retorno tangible.

El impacto potencial de la ola de emisión de bonos en el mercado de crédito

A medida que empresas como Oracle, Amazon y Meta aumentan sus gastos, Wall Street enfrenta una ola significativa de oferta de bonos. Morgan Stanley estima que los grandes emisores este año aumentarán sus préstamos totales de 165 mil millones de dólares en 2025 a 400 mil millones, lo que podría impulsar la emisión total de bonos de grado de inversión a un récord de 2.25 billones de dólares. Algunos estrategas de crédito advierten que esta gran oferta podría ampliar los diferenciales de crédito de los bonos corporativos, elevando los costos de financiamiento para las empresas. Los estrategas comparan la situación actual con los ciclos de mercado de 1997 y 2005, cuando el rendimiento del crédito fue relativamente débil pero no se llegó al final del ciclo económico. Esto sugiere que, aunque la sobreoferta de bonos podría generar presiones a corto plazo, la estructura general del mercado de crédito aún no presenta riesgos sistémicos.

La lección de Michael Burry y “La gran apuesta”

En respuesta al optimismo del mercado, Michael Burry, protagonista de la película “La gran apuesta”, ofrece una perspectiva histórica que invita a la reflexión. Señala que la última vez que una empresa tecnológica emitió bonos centenarios fue en 1997, cuando Motorola era considerada una gran empresa. En ese momento, Motorola ocupaba los primeros 25 puestos en capitalización de mercado y en ingresos en EE. UU., superando incluso a Microsoft. Desde entonces, nunca más. Motorola… pic.twitter.com/BuzrpPQj4u

— Cassandra Unchained (@michaeljburry) 9 de febrero de 2026

Este artículo sobre la emisión de bonos centenarios por parte de Alphabet en apuesta a la IA y la advertencia de Burry sobre posibles riesgos, aparece por primera vez en Chain News ABMedia.