La difficulté de minage de Bitcoin chute de 11 % ! La production quotidienne est réduite de moitié de 60 %, provoquant une fuite massive des mineurs

La difficulté de minage de Bitcoin a été réduite de 11 %, la plus forte baisse en 5 ans, passant de 141,6 trillions à 125,86 billions, et le chiffre d’affaires par P de hashrate a été réduit de moitié de 70 à 35 dollars. Les coupures de courant de la tempête de neige au Texas ont fait chuter la production quotidienne des mineurs cotés de plus de 60 %, et les cours des actions des sociétés minières telles que Bitfarms ont grimpé en flèche alors qu’elles se transformaient en centres de données d’IA.

La crise existentielle derrière la forte baisse de la difficulté du minage de Bitcoin

La difficulté du minage de Bitcoin est l’indicateur principal du mécanisme d’ajustement automatique du réseau, qui équivaut à un « bouton d’ajustement de la difficulté », dans le but de permettre à l’ensemble du réseau de miner un nouveau bloc toutes les 10 minutes, ni trop vite ni trop lentement. Ce bouton est ajusté environ toutes les deux semaines (tous les 2 016 blocs pour être exact), et le niveau de difficulté est déterminé en fonction de la puissance de calcul de l’ensemble du réseau. S’il y a plus de puissance de calcul, il sera difficile de s’ajuster, et s’il y a moins de puissance de calcul, ce sera simple.

Selon les dernières données de la plateforme blockchain, la difficulté du minage de Bitcoin est passée directement de 141,6 000 milliards à 125,86 milliards lors de cet ajustement, soit une baisse de 11 %. Il s’agit de la plus forte baisse unique depuis la répression à grande échelle de l’industrie minière en Chine en juillet 2021. À ce moment-là, le gouvernement chinois a complètement interdit le minage de Bitcoin, ce qui a fait disparaître la puissance de calcul du réseau de plus de 50 % en quelques semaines, et la difficulté du minage a connu un chute historique. Il y a maintenant un nouveau déclin à deux chiffres, ce qui signifie qu’un grand nombre de machines minières ont cessé de fonctionner.

L’implication derrière cela est très simple : de nombreuses machines de minage ont cessé de fonctionner. Cela équivaut à 100 machines en fonctionnement auparavant, mais il en reste désormais 70, et le nombre de machines de minage sur l’ensemble du réseau a considérablement diminué. D’un point de vue économique, les décisions de fermeture des mineurs résultent de calculs rationnels coût-bénéfice. Lorsque les revenus miniers sont inférieurs à la facture d’électricité et aux coûts d’exploitation, continuer à exploiter ne fera qu’augmenter la perte, et le choix rationnel est d’arrêter la perte immédiatement.

Les bénéfices en Bitcoin par taux de hachage P (Petahash, c’est-à-dire 1 000 000 milliards de hachages par seconde) ont été réduits de deux, passant d’un pic de 70 $ à 35 $, une donnée qui illustre clairement l’effondrement de la rentabilité des mineurs. Pour les mineurs utilisant des plateformes minières plus anciennes (comme les séries S9 et S17), les 35 $ par P de revenus peuvent simplement couvrir la facture d’électricité, et après déduction du loyer du site, des coûts de main-d’œuvre et de la dépréciation des équipements, le bénéfice réel est devenu négatif. Cela explique pourquoi un grand nombre de mineurs choisissent de quitter activement le marché.

Il y a trois raisons directes pour lesquelles la difficulté du minage de Bitcoin a chuté

Le prix a chuté et comprimé les profits: Le BTC est passé de 126 000 $ à 60 000 $, et les revenus des mineurs ont été réduits de moitié

Une tempête de neige au Texas coupe les coupures de courant: L’opérateur du réseau électrique exige que la mine accorde la priorité à la garantie de la consommation d’électricité des résidents et à la fermeture forcée

Les anciennes machines minières sont éliminées: Les machines minières avec un faible ratio d’efficacité énergétique ne sont pas rentables à bas prix de la monnaie et sont contraintes de retirer définitivement du service

Cette vague de fermetures à grande échelle a un impact relativement limité sur la sécurité du réseau Bitcoin. Même si le taux de hachage baisse, le réseau Bitcoin dispose encore de suffisamment de nœuds décentralisés pour garantir la sécurité. Cependant, pour les mineurs individuels, c’était un jeu brutal de survie à éliminer.

La tempête de neige du Texas a été la goutte d’eau qui a fait déborder le vase

En plus du facteur structurel de l’effondrement des prix du Bitcoin, la violente tempête hivernale aux États-Unis est devenue une catastrophe naturelle pour aggraver les choses. Le Texas, en particulier, abrite la plus grande industrie du minage de Bitcoin aux États-Unis, avec environ 30 % du taux de hachage du Bitcoin du pays. La raison pour laquelle le Texas est un véritable refuge pour les mineurs tient à la structure unique de son marché de l’électricité : des prix relativement bas et la possibilité pour les utilisateurs en vrac de signer des accords flexibles de réponse à la demande avec les compagnies d’électricité.

Cependant, une violente tempête hivernale en février 2026 a complètement bouleversé cet équilibre. Les températures extrêmement basses ont entraîné une hausse de la demande d’électricité parmi les habitants, tandis que certaines installations de production d’électricité ont été arrêtées en raison du gel, exerçant une pression sans précédent sur le réseau électrique. L’opérateur texan du réseau électrique, ERCOT (Texas Electric Reliability Council), a lancé en urgence une demande de restriction de puissance, exigeant que les grands foyers industriels et commerciaux réduisent leur consommation d’électricité et privilégient la garantie des besoins de chauffage des habitants.

Les fermes de minage de Bitcoin, en tant que l’un des plus grands utilisateurs industriels d’électricité, sont devenues le premier groupe de cibles à être réduites. Selon l’accord de réponse à la demande, les mines doivent coopérer lors des arrêts en cas d’urgence du réseau en échange des tarifs d’électricité préférentiels habituels. Ce mécanisme profite aux mineurs lorsque l’énergie est abondante, mais devient un coup fatal lors des conditions météorologiques extrêmes. Les mineurs cotés comme Riot Platforms et Marathon Digital ont été contraints de réduire significativement leur capacité de production, certaines entreprises ayant chuté de plus de 60 % de leur production quotidienne de Bitcoin.

Que signifie cette baisse de 60 % de la production ? Supposons qu’une société minière produise à l’origine 10 Bitcoins par jour, mais qu’elle ne puisse désormais en produire que 4. Au prix actuel de 60 000 $, le chiffre d’affaires quotidien est passé de 600 000 $ à 240 000 $, soit une perte de 360 000 $. Les coûts fixes tels que les factures d’électricité, la main-d’œuvre et le loyer du lieu n’ont pas diminué, et les pertes se sont rapidement accrues dans cette situation. Ce qui est plus grave, c’est que pendant la tempête de neige, la mine non seulement ne peut pas produire de Bitcoin, mais supporte aussi la consommation d’énergie et les coûts d’entretien des équipements en veille.

L’incident de la tempête de neige au Texas met en lumière les risques de concentration géographique liés à l’industrie du minage de Bitcoin. Lorsque une grande quantité de puissance de calcul est concentrée dans une seule région, des catastrophes naturelles, des changements de politiques ou des pannes du réseau peuvent avoir un impact systémique sur l’ensemble de la puissance de calcul du réseau. Après cet incident, on s’attend à ce que davantage de sociétés minières réévaluent leurs stratégies de diversification géographique et distribuent la puissance de calcul à plusieurs pays et régions afin de réduire le risque de points de défaillance uniques.

IA de transformation des mineurs : Modèle de réussite de Bitfarms

Face au double dilemme de la difficulté croissante du minage de Bitcoin et de la rentabilité en chute, certains mineurs vifs d’esprit ont opté pour une transformation stratégique : transformer les installations de minage en centres de données d’IA. Cette transformation n’est pas farfelue, car le minage de Bitcoin et l’informatique par IA se recoupent fortement au niveau de l’infrastructure – les deux nécessitent d’importantes quantités d’énergie, de systèmes de refroidissement et d’équipements informatiques haute performance.

Bitfarms est l’exemple le plus réussi de cette tendance transformationnelle. Le célèbre mineur coté a annoncé directement qu’il ne se concentrerait plus sur le minage de Bitcoin et se transformerait pleinement en opérateur de centre de données IA. Dès que la nouvelle est sortie, le cours de l’action de l’entreprise a grimpé de plus de 40 % en une seule journée, augmentant sa valeur marchande de plusieurs centaines de millions de dollars. Cette réaction du marché montre clairement que les investisseurs estiment que le secteur des centres de données IA a un avenir bien au-delà du minage de Bitcoin.

Pourquoi passer à l’IA ? Aujourd’hui, les grandes entreprises technologiques se disputent la puissance de calcul de l’IA, et des géants comme OpenAI, Google et Meta nécessitent une puissance de calcul GPU massive pour entraîner de grands modèles de langage et exécuter des services d’inférence IA. Ces entreprises sont prêtes à signer des contrats à long terme avec des prix stables et des marges bénéficiaires élevées. En revanche, les revenus du minage de Bitcoin dépendent entièrement des fluctuations des prix des devises, et il peut perdre de l’argent pendant plusieurs mois en cas de marché baissier. La puissance de calcul par IA offre un flux de trésorerie prévisible et est plus favorable à la performance financière des sociétés cotées.

Du point de vue de la transformation technologique, les machines de minage ASIC utilisées dans le minage de Bitcoin ne peuvent pas être utilisées directement pour l’IA, mais l’infrastructure électrique, le système de refroidissement, la connexion réseau et l’espace de site de la ferme de minage peuvent être réutilisés. Les sociétés de minage n’ont qu’à remplacer les machines ASIC par des serveurs GPU pour mettre à niveau les fermes de minage de Bitcoin en centres de données d’IA. Le coût d’une telle modernisation est bien inférieur à celui de la construction d’un nouveau centre de données à partir de zéro.

Cependant, toutes les compagnies minières ne parviennent pas à se transformer avec succès. Les opérations de centres de données IA nécessitent des équipes techniques diversifiées, des relations clients et des modèles économiques. Le minage de Bitcoin est essentiellement la production de matières premières, tandis que la location de puissance de calcul par IA est une industrie de services qui nécessite une communication étroite avec les clients, un support technique et des niveaux de service. Les sociétés minières qui ne disposent pas de ces capacités peuvent perdre la concurrence même si la modification matérielle est terminée.

Pression de vente des mineurs et jugement au fond du Bitcoin

L’expérience historique montre qu’à chaque fois que la difficulté du minage de Bitcoin diminue considérablement, cela signifie essentiellement que les mineurs quittent le marché à grande échelle. Avant que ces mineurs ne quittent le marché, ils vendent le Bitcoin qu’ils minent afin de payer les coûts d’exploitation tels que les factures d’électricité et les frais de maintenance. Cette vente passive peut exercer une pression à court terme sur le marché, mais elle constitue aussi l’un des signaux du creux du marché.

Logiquement, les ventes de mineurs représentent le dernier « must-sell » à partir. Les mineurs, contrairement aux investisseurs, n’ont pas le luxe de conserver leurs pièces longtemps en attendant un rebondissement, car il y a de réels coûts d’exploitation à payer chaque jour. Lorsque les mineurs ferment et vident leur stock faute de rentabilité, la pression de vente obligatoire sur le marché atteint son pic. Une fois cette chute absorbée, le marché manquera de nouveaux vendeurs, ce qui facilitera la chute des prix au fond.

Les données on-chain fournissent des indices de validation. Surveiller les sorties de Bitcoin provenant des adresses de pool de minage permet d’évaluer l’ampleur réelle des ventes massives des mineurs. Si la sortie continue de rester élevée après la baisse de la difficulté, cela signifie que la vente continue et que le creux n’est pas encore formé. Inversement, si les sorties commencent à diminuer après quelques semaines, associées à une diminution des réserves de change, cela suggère que la pression de vente a été complètement relâchée.

De plus, l’indice de capitulation des mineurs atteint généralement son pic lorsque la difficulté est significativement réduite. Cet indicateur prend en compte les bénéfices des mineurs, les variations du taux de hachage et les mouvements de prix, et lorsqu’il atteint des extrêmes historiques, il marque souvent la phase finale d’un marché baissier. Les pics de capitulation des mineurs en décembre 2018 et novembre 2022 ont été accompagnés de rechutes des prix et de rebonds dans les mois suivants.

Cependant, les investisseurs ne doivent pas simplement interpréter la réduction de la difficulté du minage Bitcoin comme un signal d’achat. De la réduction de la difficulté au véritable bas du prix, cela prend généralement des semaines, voire des mois. Dans ce processus, la poursuite de la vente des mineurs, un effondrement supplémentaire de la confiance du marché et des chocs supplémentaires liés à l’environnement macroéconomique pourraient entraîner de nouvelles baisses des prix. Ce n’est que lorsque plusieurs indicateurs du fond apparaissent simultanément que le bottom est relativement confirmé.