صعوبة تعدين البيتكوين تنخفض بنسبة 11%! أكبر انخفاض منذ حملة "المنع الكبرى" في الصين عام 2021

بيانات Mempool تظهر أن صعوبة تعدين البيتكوين انخفضت بشكل مفاجئ بنسبة 11.16% في 7 فبراير، لتصل إلى 125.86 تريليون، وهو أكبر انخفاض منذ أن قامت الصين بحظر صناعة التعدين بشكل كامل في عام 2021، ويعد من بين أكبر عشرة تخفيضات في تاريخ البيتكوين من حيث صعوبة التعدين. حدث هذا التعديل في صعوبة التعدين عند بلوك رقم 935,424، حيث انخفضت الصعوبة بشكل كبير من 141.67 تريليون. قبل ذلك، بسبب تراجع قوة الحوسبة الشبكية بشكل حاد، تم تمديد متوسط وقت إنشاء الكتلة إلى حوالي 11.4 دقيقة، وهو أعلى بكثير من المعيار المحدد في بروتوكول البيتكوين البالغ 10 دقائق، مما يشير إلى أن العديد من المعدنين بدأوا في الانسحاب. السبب الرئيسي وراء الانخفاض المفاجئ في صعوبة التعدين هو تراجع قوة الحوسبة الشبكية بنسبة تقارب 20% خلال الشهر الماضي. تظهر مؤشرات قوة الحوسبة لشركة خدمات تعدين البيتكوين Luxor أن القوة الحاسوبية خلال الأسبوع الماضي انخفضت بنسبة 11% إلى 863 إكساهاش في الثانية، وهو أدنى بكثير من الذروة التاريخية التي سجلت في أكتوبر من العام الماضي عند 1.1 زهاش في الثانية. هناك عاملان رئيسيان وراء تراجع القوة الحاسوبية بسرعة. الأول هو انخفاض سعر العملة، حيث انخفض سعر البيتكوين منذ أن تجاوز 126,000 دولار في أكتوبر من العام الماضي، ليعود تدريجيًا، مع خسارة إجمالية تزيد عن 43%. في 6 فبراير، انخفض السعر إلى حوالي 60,000 دولار، ثم ارتد إلى فوق 71,000 دولار. الضغوط السوقية تأتي بشكل رئيسي من ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية، وتدفق الأموال المستمر من صناديق ETF للبيتكوين الفورية، والمشاعر التحوطية المرتفعة في سوق الأسهم والسلع الأساسية. وفقًا لبيانات SoSoValue، فإن صناديق ETF للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تحولت إلى صافي مبيعات بحلول عام 2026، مما يشكل ضغطًا كبيرًا على السوق. أما التأثير الثاني فيأتي من عوامل غير سوقية. في أواخر يناير، ضربت عاصفة شتوية قوية في الولايات المتحدة، أدت إلى ضغط كبير على استهلاك الكهرباء في عدة مناطق، مما اضطر مزارع التعدين إلى تقليل الأحمال أو إيقاف التشغيل بالكامل لدعم استهلاك الكهرباء للمواطنين. وفقًا للإحصاءات، أدت هذه العاصفة إلى توقف حوالي 200 إكساهاش في الثانية من قوة الحوسبة، حيث فقدت شركة التعدين العملاقة Foundry USA حوالي 60% من قدراتها. كما تراجعت أرباح المعدنين بشكل ملحوظ. المؤشر الرئيسي لربحية المعدنين، وهو “سعر الهاش” (Hashprice)، الذي يقيس الدخل المتوقع لكل وحدة من قوة الحوسبة، انخفض في 2 فبراير إلى أدنى مستوى تاريخي عند 33.31 دولارًا لكل بيتاهاش في الثانية يوميًا؛ وكان المتوسط اليومي في 1 فبراير فقط 34.91 دولار. ذكر بن هاربر، مدير قسم المنتجات المشتقة في Luxor، أن السوق يعتبر أن سعر 40 دولارًا هو الحد الفاصل الذي يحدد ما إذا كان المعدنون سيستمرون في التشغيل أم لا. الآن، مع انخفاض سعر الهاش إلى ما دون 40 دولارًا، فإن معظم معدات التعدين تكون في وضعية خسارة عند تشغيلها. حاليًا، فقط سلسلة أجهزة Antminer S23 من الجيل الأحدث لا تزال تحقق عائدات نسبية صحية؛ أما الأجهزة الأقدم، مثل سلسلة Whatsminer M6 وAntminer S21، فهي إما على وشك الخسارة أو بالفعل تعمل بأرباح سلبية. من حيث الهيكلية العامة للأرباح، الوضع لا يزال غير مشجع. وفقًا لبيانات Checkonchain، فإن متوسط تكلفة استخراج بيتكوين واحد يبلغ حوالي 87,000 دولار، بينما سعر السوق الحالي يقارب 70,000 دولار، مما يعني أن السعر السوقي أقل بنسبة تقارب 20% من التكلفة. من ناحية أخرى، مع تراجع النشاط على شبكة البيتكوين في عام 2024، انخفضت نسبة رسوم المعاملات إلى دخل المعدنين من حوالي 7% إلى حوالي 1% فقط، مما يجعل المعدنين يعتمدون بشكل أكبر على ارتفاع سعر العملة لدعم عملياتهم. على الرغم من الضغوط الأساسية، لا تزال بعض التحليلات ترى إشارات عكسية من البيانات التاريخية. في ديسمبر من العام الماضي، أشار VanEck إلى أنه خلال فترات تراجع القوة الحاسوبية، هناك فرصة تبلغ حوالي 65% لارتفاع سعر البيتكوين خلال الـ 90 يومًا القادمة.