Ekonom Fed Pujikan Pasar Prediksi saat Negara Bagian Meningkatkan Penegakan Hukum

Singkatnya

• Ekonom Fed berpendapat bahwa pasar prediksi dapat berfungsi sebagai pelengkap alat peramalan kebijakan yang ada.
• Makalah tersebut menemukan bahwa kontrak makro mengikuti inflasi dan ekspektasi suku bunga secara real-time dengan akurasi yang kompetitif.
• Pasar prediksi membutuhkan partisipasi yang stabil dan likuiditas yang mendalam agar dapat berfungsi sebagai alat peramalan, kata Decrypt.

Peneliti Federal sedang mengadopsi pasar prediksi sebagai alat yang relevan untuk kebijakan saat regulator negara bagian semakin membatasi mereka. Dalam makalah kerja, peneliti Federal Reserve mengatakan bahwa pasar prediksi yang berfokus pada makro dapat memberikan pengambil kebijakan ukuran inflasi dan ekspektasi suku bunga secara waktu nyata berbasis pasar. Penulis menemukan bahwa model-model tersebut sangat cocok, bahkan melebihi, perkiraan dari tolok ukur tradisional sambil menyediakan distribusi probabilitas yang terus diperbarui seputar rilis data penting dan pertemuan kebijakan. Temuan mereka menunjukkan bahwa pasar prediksi dapat berfungsi sebagai “pelengkap berharga untuk alat perkiraan yang ada baik dalam penelitian maupun pengaturan kebijakan,” tulis para penulis.

Dengan menawarkan “ukuran ekspektasi yang transparan, terus diperbarui, dan secara ekonomi dapat diinterpretasikan” dengan kinerja perkiraan yang kompetitif, pasar prediksi dapat “membuka jalan baru” untuk mempelajari transmisi kebijakan moneter, sentimen pasar, dan ketidakpastian makroekonomi, kata para penulis. Studi Fed ini muncul saat regulator negara bagian meningkatkan pengawasan terhadap pasar prediksi. Pengawasan dan penolakan Meskipun ekonom Federal Reserve menggambarkan kontrak tersebut sebagai pengukur waktu nyata dari inflasi dan ekspektasi suku bunga, putusan Ninth Circuit pada hari Selasa membuka jalan bagi Nevada untuk mengejar penegakan sipil. Permintaan untuk menangguhkan tindakan penegakan Nevada terhadap pasar prediksi yang diatur secara federal ditolak, memungkinkan negara bagian melanjutkan sementara sengketa hukum yang lebih luas terus berlangsung. Keputusan ini memperumit dan menambah bobot pada perdebatan yang sedang berlangsung tentang apakah pasar ini termasuk dalam hukum komoditas federal atau rezim perjudian negara bagian.

Meskipun putusan tersebut memungkinkan Nevada melanjutkan kasus penegakannya, ini hanyalah keputusan sementara yang tidak membahas pokok dari banding yang mendasarinya, kata seseorang yang akrab dengan masalah tersebut kepada Decrypt. Tinjauan Mahkamah Agung, jika dilakukan, akan dilakukan hanya setelah Ninth Circuit menyelesaikan banding penuh, bukan pada tahap penangguhan administratif ini, kata Decrypt. Pasar prediksi memungkinkan peserta untuk membeli dan menjual kontrak yang terkait dengan hasil peristiwa di masa depan, dengan harga mencerminkan probabilitas tersirat dari hasil tertentu. Platform ini mencantumkan kontrak tentang pemilihan, rilis data ekonomi, dan keputusan bank sentral, memposisikan diri sebagai alat untuk menggabungkan informasi tersebar menjadi perkiraan berbasis pasar. Namun, sektor ini menghadapi tekanan regulasi yang meningkat. Regulator federal sebelumnya menantang cakupan kontrak acara tertentu, sementara beberapa negara bagian berpendapat bahwa beberapa pasar prediksi menyerupai operasi perjudian tanpa izin, memicu tindakan berhenti dan penegakan hukum yang kini berdampingan dengan kerangka pengawasan federal. Pengamat industri mengatakan bahwa makalah ini mengungkapkan ketegangan antara potensi pasar prediksi dan ketidakpastian regulasi yang sedang berlangsung. “Kejelasan regulasi sangat membantu, tetapi kepastian tidak pernah permanen; lingkungan politik dan hukum selalu berubah,” kata Tom Chalmers, CEO protocol functionSPACE, kepada Decrypt. “Yang penting bagi pasar prediksi sebagai alat peramalan adalah apakah peserta dapat beroperasi dengan stabil cukup untuk menyediakan likuiditas yang mendalam dan terus menerus.” Penggunaan untuk perjudian hanyalah salah satu dari banyak kasus penggunaan, kata Chalmers.

“Pasar ini hanya berfungsi sebagai pengukur waktu nyata dari inflasi atau ekspektasi suku bunga jika sekelompok aktor yang berpengetahuan luas dapat berpartisipasi tanpa takut dihentikan secara mendadak atau mengalami konflik yurisdiksi,” katanya. Reaksi politik telah menggagalkan pasar prediksi sebelumnya, seperti proyek DARPA yang dibatalkan pada 2003, meskipun kerangka regulasi yang lebih terstruktur sejak itu telah memungkinkan versi yang sesuai dan berfokus pada kebijakan untuk beroperasi, jelas Chalmers. Jika pasar prediksi mempertahankan akurasi prediktifnya, Chalmers berpendapat mereka dapat menawarkan bank sentral ukuran waktu nyata dari inflasi dan ekspektasi suku bunga. Penggunaan semacam ini dapat “diperluas ke pasar keputusan seperti yang digambarkan dalam visi Futarchy, di mana pembuat kebijakan dapat pergi ke pasar untuk mengidentifikasi dampak keputusan,” katanya, merujuk pada eksplorasi Vitalik Buterin pada 2014 tentang model tata kelola yang menggunakan pasar prediksi untuk meramalkan hasil keputusan kebijakan sebelum dilaksanakan. Chalmers mengatakan “ada ruang” bagi pasar prediksi untuk menjadi “mesin peramalan yang bahkan lebih baik,” termasuk melalui pengembangan standar matematis yang dirancang untuk mewakili distribusi probabilitas penuh, seperti varians dan skewness, yang dapat memberikan “sinyal penting” bagi pembuat kebijakan.