Holanda proíbe Polymarket por 'Serviços de Jogo Ilegais'

Resumo

• A Autoridade de Jogos de Azar dos Países Baixos ordenou que a Polymarket cesse as operações no país, sob pena de multas de €420.000 ($462.000) por semana.
• O regulador afirmou que os mercados de previsão constituem “jogo ilegal” de acordo com a lei holandesa.
• A medida soma-se ao crescente escrutínio legal global sobre o setor de mercados de previsão, que está a crescer rapidamente.

A Autoridade de Jogos de Azar dos Países Baixos (Ksa) impôs uma ordem de penalização à Adventure One QSS Inc., operadora da plataforma de mercado de previsão Polymarket, por oferecer serviços considerados ilegais de jogo no país sem licença. Este é o mais recente revés legal para a empresa, numa altura em que reguladores em todo o mundo intensificam o controlo sobre o setor. Numa declaração publicada na terça-feira, a Ksa afirmou ter ordenado à Polymarket que cessasse imediatamente a oferta de serviços aos utilizadores holandeses. Se a empresa não cumprir, será multada em €420.000 ($462.000) por semana, até um máximo de €840.000 ($924.000). “Os mercados de previsão estão a crescer, incluindo nos Países Baixos,” disse Ella Seijsener, diretora de licenciamento e supervisão na Ksa. “Este tipo de empresas oferece apostas que não são permitidas no nosso mercado sob nenhuma circunstância, nem mesmo por titulares de licença.” Citando os “riscos sociais” das ofertas de mercados de previsão, “por exemplo, a potencial influência nas eleições,” Seijsener afirmou que a plataforma “constitui jogo ilegal.” Ela acrescentou que, “Qualquer pessoa sem licença da Ksa não tem negócio no nosso mercado. Isto aplica-se também a estas novas plataformas de jogo.”

Mercados de previsão em todo o mundo A ação de fiscalização ocorre num momento de forte crescimento da popularidade dos mercados de previsão globalmente. Plataformas como a Polymarket e o seu principal concorrente Kalshi têm registado um crescimento explosivo nos últimos dois anos, especialmente em torno de eventos políticos importantes, como as eleições presidenciais dos EUA de 2024. Os volumes de negociação mensais combinados nas principais plataformas ultrapassam os $13,5 mil milhões, com mais de 43 milhões de transações processadas, de acordo com um relatório de novembro de 2025 da Dune e Keyrock. A controvérsia em torno do setor centra-se numa disputa fundamental, onde os operadores de mercados de previsão insistem que não são plataformas de jogo, enquanto reguladores em várias jurisdições argumentam que permitir aos utilizadores apostar dinheiro em resultados incertos do mundo real equivale a apostas. À medida que estes mercados expandem-se para política, desporto e eventos macroeconómicos, as autoridades questionam cada vez mais se enquadram na legislação existente sobre jogos de azar.  As dificuldades regulatórias não têm impedido as ambições comerciais da Polymarket. Na quarta-feira, a empresa anunciou uma parceria com a Substack que permitirá aos autores na plataforma de publicação integrar dados ao vivo da Polymarket nas suas newsletters, afirmando que “o jornalismo é melhor quando apoiado por mercados ao vivo.” Também conseguiu uma parceria com a Major League Soccer no final de janeiro, enquanto a rival Kalshi fechou acordos com a CNBC e a CNN.

A Polymarket não respondeu a pedidos de comentário. A Polymarket e a Kalshi têm repetidamente argumentado que os seus produtos são estruturados como instrumentos financeiros, e não apostas. O CEO da Kalshi, Tarek Mansour, afirmou em abril passado que a empresa oferece “contratos de eventos,” não apostas, descrevendo a plataforma como “um mercado financeiro aberto” onde os utilizadores negociam entre si, e não contra um bookmaker. “Se estamos a apostar, então basicamente estamos a chamar o mercado financeiro inteiro de jogo,” disse na altura. Dificuldades regulatórias Apesar dessas alegações, as empresas de mercados de previsão enfrentam uma crescente pressão legal. A Kalshi está atualmente a defender-se de uma ação coletiva no Distrito Sul de Nova York, alegando que opera como uma “sala de apostas desportivas ilegal e não licenciada.” A Polymarket e outras plataformas têm enfrentado desafios legais ou regulatórios em estados dos EUA, Reino Unido, França, Alemanha, Itália, Austrália, Singapura, Portugal, Hungria, Tailândia e agora nos Países Baixos, entre outros. Dezenas de processos judiciais estão em curso contra mercados de previsão apenas nos EUA, por autoridades federais, tribos indígenas americanas, investidores que perderam dinheiro e reguladores de jogos de azar. Jan Scheele, membro do conselho da Blockchain Netherlands Foundation, afirmou que a ação dos Países Baixos é consistente com a postura regulatória tradicionalmente rígida do país. “Isto não seria considerado incomum no contexto holandês,” disse, acrescentando que os Países Baixos têm “uma reputação de aplicar padrões relativamente rigorosos no que diz respeito a requisitos de licenciamento e conformidade regulatória, incluindo setores emergentes como cripto e ativos digitais.” As autoridades geralmente esperam que as empresas obtenham as permissões adequadas antes de oferecer serviços aos utilizadores holandeses e demonstrem conformidade contínua com as regras de proteção ao consumidor e combate à lavagem de dinheiro, acrescentou. Os reguladores holandeses tendem a adotar uma postura proativa de fiscalização quando acreditam que as empresas operam sem autorização ou em violação de obrigações legais, disse Scheele. “Isto reflete uma cultura regulatória que prioriza a proteção do consumidor e a integridade do sistema em detrimento de uma abordagem mais permissiva e de inovação.” Do ponto de vista regulatório, acrescentou, as autoridades normalmente concentram-se no que um produto permite aos utilizadores fazer, em vez de como é rotulado. Se os utilizadores podem apostar valor em eventos incertos do mundo real e receber um retorno financeiro se estiverem corretos, isso pode assemelhar-se a uma aposta em termos económicos e comportamentais, mesmo que a interface pareça uma plataforma de negociação e as transações sejam liquidadas via criptoativos. Ao mesmo tempo, Scheele observou que alguns mercados de previsão podem servir a fins informativos, agregando conhecimentos dispersos e sinalizando expectativas sobre desenvolvimentos futuros. Em teoria, esses mercados poderiam apoiar a tomada de decisão ou a gestão de riscos além do entretenimento. No entanto, segundo a legislação holandesa atual, os benefícios informativos potenciais não sobrepõem os requisitos de licenciamento se a atividade for considerada jogo de azar.