L'horloge du ETF Cardano tourne : ouverture des contrats à terme CME pour un parcours accéléré de 75 jours
Les contrats à terme Cardano du CME lancés le 9 février, débutant un compte à rebours de six mois vers une éventuelle admissibilité d’un ETF ADA spot aux États-Unis d’ici le 9 août 2026.
Le lancement des contrats à terme Cardano du CME le 9 février a lancé un calendrier réglementaire qui pourrait influencer le calendrier d’un ETF ADA spot aux États-Unis.
Selon les règles de la SEC, le 9 août 2026 est la date la plus proche à laquelle l’exigence de six mois pour les contrats à terme peut être remplie.
Si les contrats restent actifs, les bourses peuvent utiliser des standards génériques pour poursuivre une cotation d’un ETF ADA spot.
Les standards génériques de la SEC créent une voie plus rapide
En septembre 2025, la SEC a approuvé des standards génériques de cotation pour les parts de fiducie basées sur des matières premières.
L’ordonnance permet à NYSE Arca, Nasdaq et Cboe de cotiser des produits éligibles sans dépôts séparés de la règle 19b-4.
Le cadre révisé peut réduire le délai maximal d’examen côté bourse à environ 75 jours. Le processus de modification de règle personnalisé précédent pouvait prendre jusqu’à 240 jours.
🚨BREAKING : La SEC donne à Cardano un raccourci de 75 jours pour un ETF spot après que Bitcoin ait pris 240 jours, le nouveau processus réduit le délai maximal de dépôt au lancement à 75 jours pour les nouveaux ETF pic.twitter.com/2zHhYJns3D
— Blockchain Daily News (@blckchaindaily) 22 février 2026
Ce changement supprime une étape procédurale mais n’accorde pas d’approbation automatique.
Le cadre exige que la matière première sous-jacente supporte un contrat à terme sur un marché réglementé par la CFTC pendant au moins six mois.
La bourse de cotation doit également maintenir un accord de partage de surveillance avec ce marché.
CME est un marché de contrats désigné par la CFTC. Ses contrats à terme ADA respectent l’exigence de lieu depuis leur lancement.
Le seuil de six mois vise à permettre le développement de l’activité du marché avant la cotation d’un produit spot.
CME a structuré des contrats Micro ADA à 10 000 ADA par contrat, en parallèle avec des contrats standard plus importants. La structure reflète l’approche de CME avec les contrats à terme Bitcoin et Ethereum.
Le compte à rebours de six mois pour les contrats à terme est maintenant lancé
Les contrats à terme ADA du CME ont commencé à être négociés le 9 février 2026. Cette date marque le début de la période réglementée de six mois pour les contrats à terme, conformément au cadre de la SEC.
Le 9 août 2026 devient la date la plus proche à laquelle la condition peut être remplie. L’exigence de contrats à terme est liée aux normes de surveillance.
Les bourses doivent démontrer que la surveillance inter-marchés peut détecter et dissuader la manipulation.
Le volume de trading actif et l’intérêt ouvert sont essentiels pour cette évaluation. Les participants au marché suivront les tendances de volume dans les mois à venir.
Une augmentation de l’intérêt ouvert peut indiquer une participation institutionnelle plus large. Un comportement stable de la base entre les marchés à terme et spot peut indiquer un lien de prix.
Un contrat peu liquide ou inactif peut satisfaire au test de durée de cotation mais ne pas démontrer la profondeur du marché.
Les régulateurs évaluent si les marchés fonctionnent en pratique, et pas seulement en théorie.
Les émetteurs doivent également compléter des déclarations d’enregistrement S-1 et sécuriser des arrangements de garde et de market-making. La SEC doit déclarer ces dépôts comme efficaces avant que la négociation ne commence.
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La classification et la préparation des émetteurs restent essentielles
La classification réglementaire de Cardano reste un sujet de discussion. Lors de litiges antérieurs, la SEC a allégué que l’ADA était un titre.
Ces affaires ont été ultérieurement rejetées, mais aucune désignation formelle de matière première n’a été émise. Un dépôt d’enregistrement pour un ETF ADA devrait inclure des divulgations de risques concernant la classification.
Un dépôt indique que si l’ADA était considéré comme un titre, le trust pourrait faire face à une liquidation. Les standards génériques de cotation s’appliquent aux trusts basés sur des matières premières.
L’activité des émetteurs avant le 9 août donnera des signaux supplémentaires. Des dépôts S-1 précoces peuvent indiquer une préparation à un lancement peu après la date seuil.
Des dépôts retardés pourraient prolonger le calendrier. Les produits négociés en bourse Cardano sont déjà échangés sur les marchés européens.
Des sociétés comme 21Shares et WisdomTree proposent des produits ADA physiquement soutenus là-bas.
Le cadre américain inclut des conditions de surveillance plus strictes. Le seuil de six mois n’assure pas l’approbation.
Il ouvre la voie procédurale dans le cadre révisé de la SEC. Le lancement des contrats à terme Cardano du CME commence le 9 août avec le compte à rebours pour l’ETF spot, et les développements dans les mois à venir détermineront si l’éligibilité progresse vers la cotation.