白銀價格重新定價進行中：為何下一波可能震撼市場

白銀價格今日回落，從約每盎司91美元下跌至大約88美元。在經歷了多周的強勁漲勢後，預期會有一些降溫。但一位分析師認為，這只是更大格局中的噪音。

JoeLange 發布了一個詳細的串，概述他所看到的白銀結構性重新定價的早期階段。他的訊息是：這不是短期的拉升。在他看來，“白銀牛市尚未升溫。它才剛剛開始。”

他的論點將工業需求、貨幣動態以及長期存在的金銀比失衡融為一體，形成一個更大的論點。

上海溢價與實物緊張的敘事

JoeLange 指出上海白銀價格與COMEX期貨之間的差異越來越大。上海交易價格高於99美元，而COMEX則接近90美元，溢價一直在接近9美元。他認為這個差距反映的是持續的實物緊張，而非短暫的套利異象。

這個溢價在近幾週幾乎已成常態。對Lange來說，這種一致性很重要。它代表著強勁的區域需求，紙市場可能未能完全反映出來。

他還強調白銀需求的工業基礎。大約70%的年度白銀消費來自工業。太陽能電池、人工智慧資料中心、電動車、航太系統、電子產品和軍事技術都需要白銀。一旦嵌入產品中，許多金屬就無法經濟回收。

Lange直言不諱地說：“這已不再主要是貨幣飾品。”在他看來，白銀已成為數位化和電氣化全球經濟中的重要工業原料。

這種結構性需求收緊了供應基礎，尤其是在礦產產量比例遠低於歷史貨幣比例的情況下。

黃金–白銀比與500美元論

他展望的主要支柱之一是金銀比。

多年來，這個比率在60:1到80:1之間浮動，有時甚至超過100:1。然而，實際礦產產量接近每盎司金子對9盎司白銀。在歷史的金屬標準下，交易比率通常在10:1到17:1之間。

如果在一個由債務擴張、貨幣壓力和央行積累推動的世界中，金價升至5000美元，而比率僅壓縮到10:1，數學上就會指向白銀的價格為500美元。

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Lange 承認這些數字聽起來很極端。但他的核心論點是背景。從20美元到100美元的白銀是在不同的結構條件下發生的。他認為，從100美元到500美元的變動，將在實物供應更緊張、工業競爭更激烈、貨幣系統更脆弱的情況下展開。

他相信白銀不再受到過去幾十年主導的壓制力量的限制。無論是否認同操控的說法，突破長期阻力的技術走勢已改變市場心理。

從91美元回落到88美元並不否定這一論點。事實上，在經歷大幅漲升後，回調常常是為了重置持倉。

如果JoeLange正確，這次的回調並非高峰的結束，而是可能分階段展開的重新定價階段的開始。

白銀已經重新進入主流討論範圍。現在的問題是，這次回調只是暫停，還是下一次加速的前兆。

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