Message de Gate News, 23 avril — Des analystes de JPMorgan, menés par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou, ont déclaré que des exploits persistants de la finance décentralisée (DeFi) et une croissance faible continuent de limiter l’intérêt institutionnel pour le secteur. Le récent piratage du Kelp DAO a effacé environ $20 milliard de la valeur totale verrouillée de DeFi (TVL) en seulement quelques jours, selon le rapport du mercredi.
L’exploit impliquait une vulnérabilité de pont inter-chaînes dans laquelle un attaquant a émis $292 million de jetons rsETH non garantis et les a utilisés comme collatéral sur le protocole de prêt Aave afin d’emprunter du vrai ETH, créant une dette irrécouvrable estimée à $230 million. Des chercheurs en sécurité de LayerZero et de la blockchain ont relié l’attaque au groupe Lazarus de la Corée du Nord. Une partie des fonds volés a été gelée sur Arbitrum, tandis que les fonds restants continuent de circuler entre des portefeuilles et via des protocoles de confidentialité. « L’incident a déclenché des sorties de fonds des pools sans exposition directe à l’actif compromis, montrant que l’interconnexion de la DeFi peut être une faiblesse en cas d’événements défavorables », ont déclaré les analystes.
Les pertes crypto liées à des piratages et exploits cette année suivent un rythme comparable à celui de 2025, ont noté les analystes de JPMorgan. En termes d’ETH, la TVL de la DeFi est restée largement stable malgré une croissance libellée en dollars, ce qui soulève des questions sur la croissance organique et l’adoption institutionnelle. Les analystes ont observé que les exploits récents semblent pousser à un basculement vers les stablecoins, les acteurs de la DeFi privilégiant l’USDT pour sa liquidité et ses capacités de sortie rapide en cas de tension sur la chaîne. « Les vulnérabilités de sécurité persistantes et une TVL stagnante continuent de limiter l’attrait institutionnel de la DeFi, tandis que chaque exploit successif renforce un schéma de “flight-to-safety” qui favorise généralement l’USDT de Tether », ont-ils conclu.
Par ailleurs, la société d’analytics on-chain CryptoQuant a indiqué que l’exploit du Kelp DAO a déclenché une forte crise de liquidité dans l’ensemble du secteur DeFi, les taux d’emprunt s’envolant.
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La proposition découle d'une pression aiguë sur le pool USDC d'Aave, qui est resté essentiellement bloqué à une utilisation maximale pendant quatre jours. Au taux actuel d'environ 14 %, Liao affirme que les remboursements sont absorbés presque entièrement par les retraits en file d'attente plutôt que de rétablir une liquidité utilisable. L'incident de KelpDAO s'est répercuté sur les marchés DeFi, faisant chuter la valeur totale verrouillée d'Aave de plus de milliard avant l'exploit à environ 15,3 milliards de dollars, avec des retraits importants et une pression persistante sur l'utilisation dans les marchés de base.
Les retours de la communauté sur le forum de gouvernance d'Aave ont rapidement soulevé des préoccupations concernant les liquidations. L'analyse partagée en réponse à la proposition a constaté que la courbe de taux cible pourrait rapprocher d'environ 70,1 millions de dollars de dette matérielle de la liquidation sur 30 jours, un seul grand portefeuille représentant la majeure partie de l'exposition. Les critiques estiment que des taux plus élevés déplaceraient la douleur des prêteurs bloqués dans les files de retrait vers des emprunteurs opérant avec des coussins limités de facteur de santé. Par ailleurs, certains membres de la communauté se demandent pourquoi Circle, en tant qu'émetteur de l'USDC, cherche des solutions fondées sur la gouvernance plutôt que de fournir un soutien direct à la liquidité. Liao a noté que son message reflète uniquement "des vues personnelles, sans représenter celles de Circle".
Pendant ce temps, l'analyste on-chain EmberCN rapporte que l'attaquant de KelpDAO a échangé quasiment l'ensemble des 75 700 ETH encore sous son contrôle — environ million — contre du bitcoin en quelque 1,5 jour, principalement via THORChain. L'activité a généré environ million de volume de transactions sur THORChain et environ 910 000 $ de frais.
GateNewsIl y a 5h
