Pasokan Uang Uni Emirat Arab Turun Membebani Sistem Perbankan pada Mei 2026

Sistem perbankan UEA menghadapi tekanan yang terus meningkat karena basis moneter (M0) turun sebesar AED74,6 miliar (20,3 miliar dolar AS), atau 8,2 persen, hingga 30 Maret 2026, setelah perang AS-Israel terhadap Iran yang dimulai pada 28 Februari, menurut laporan Oxford Economics. Kenaikan tarif pinjaman antarbank dan penarikan dana simpanan dalam skala besar menunjukkan adanya tekanan pada bank, mendorong bank sentral menyuntikkan likuiditas pada pertengahan Maret untuk menstabilkan sektor keuangan.

Kemerosotan Basis Moneter dan Lonjakan Penarikan

Penurunan M0—yang mencakup uang kertas dalam peredaran dan cadangan bank komersial di bank sentral—dimulai pada awal Maret dan dipercepat seiring intensitas perang Iran. Penurunan bulanan 8,2 persen ini setara dengan “tidak berkelanjutan” 152 persen secara tahunan, menurut laporan Oxford Economics.

“Penurunan M0 menunjukkan rumah tangga atau perusahaan menarik uang tunai dari sistem perbankan, dari sistem secara keseluruhan,” kata Azad Zangana, kepala makroekonomi GCC di Oxford Economics di Dubai. “Hal itu cenderung terjadi pada titik tertentu dalam setahun saat Idulfitri atau festival, tetapi biasanya skalanya kecil, sedangkan kali ini terjadi akumulasi penarikan yang sangat besar dalam periode 30 hari yang menjadi cukup mengkhawatirkan.”

Data bank sentral UEA mengenai simpanan bank komersial hanya tersedia hingga Februari, saat total simpanan mencapai rekor AED2,94 triliun, terdiri dari AED2,1 triliun dalam dirham dan AED847 miliar dalam mata uang asing. Dari total tersebut, sekitar AED1,7 triliun disimpan di rekening yang dapat diakses segera, sementara AED1,24 triliun berada pada deposito berjangka berbunga yang memerlukan periode penahanan yang disepakati.

“Kemungkinan penarikan oleh orang-orang yang pergi dari negara berkontribusi terhadap penurunan M0,” kata Zangana. “Itu juga bisa menjadi tanda bahwa orang-orang kehilangan pekerjaan atau penghasilannya tidak cukup, sehingga mereka menarik tabungan.”

Struktur demografis UEA memperbesar kerentanan terhadap arus keluar. Warga asing mewakili sekitar 74 persen populasi UEA, dibanding rata-rata 13 persen di negara berpenghasilan tinggi, menurut Oxford Economics. “Itu membuat UEA lebih rentan terhadap arus keluar uang,” ujar Zangana.

Dampak Perang pada Sektor Ekonomi Utama

Perang AS-Israel terhadap Iran telah merusak sektor ekonomi UEA yang penting termasuk penerbangan, pariwisata, energi, dan industri yang berfokus pada konsumen, yang secara langsung memengaruhi operasional bank dan stabilitas simpanan. Para ekonom menilai risiko arus keluar dibanding preseden historis: pada 1990-1991, simpanan di bank-bank UEA turun 15 persen setelah invasi Irak ke Kuwait, menurut Giyas Gokkent, ekonom utama di Arab Banking Corporation Bahrain. Gokkent menyatakan perang Iran tidak mungkin memicu arus keluar dengan besaran yang serupa.

Namun demikian, arus keluar simpanan yang cukup besar dapat mengencangkan kondisi keuangan dan menimbulkan biaya fiskal. “Apa pun yang terjadi, aset eksternal besar UEA bisa melindungi ekonomi dari volatilitas yang disebabkan oleh arus keluar,” kata Gokkent.

Tekanan Pinjaman Antarbank dan Respons Bank Sentral

Laporan Oxford Economics mengidentifikasi meningkatnya biaya pinjaman antarbank sebagai “tanda jelas bahwa penarikan modal yang berlanjut memberi tekanan pada sistem perbankan.” Selisih pada tarif pinjaman antarbank tiga bulan UEA (EIBOR) versus indeks swap semalam AS lebih dari dua kali lipat pada bulan Maret. EIBOR menentukan tarif pinjaman UEA, sehingga meningkatnya selisih menunjukkan mengencangnya likuiditas domestik dan meningkatnya biaya pendanaan relatif di seluruh sistem perbankan.

Sebagai respons, bank sentral meluncurkan paket yang disebutnya komprehensif untuk “memperkuat stabilitas dan ketahanan” sektor perbankan UEA pada pertengahan Maret. Inisiatif ini mencakup penyediaan likuiditas ekstra bagi bank serta relaksasi sementara atas beberapa aturan regulasi, menurut Gokkent. Langkah ini membantu M0 memantul sedikit, meski kemudian kembali merosot.

“Stabilitas keuangan telah terjaga dan tekanan pada bank tidak meningkat,” kata Gokkent. “Ini adalah langkah yang dimaksudkan untuk mengurangi dampak guncangan eksternal yang merugikan.”

Zangana memperingatkan bahwa periode panjang dengan selisih EIBOR yang tinggi menjadi masalah berkelanjutan bagi bank. “Itulah mengapa sangat penting bagi bank sentral UEA untuk menyuntikkan likuiditas,” katanya. “Kemungkinan besar ini bukan satu-satunya kali tahun ini ia melakukannya.”

Langkah Pencegahan

Zangana menggambarkan rancangan skema swap dirham-dolar antara UEA dan Amerika Serikat sebagai “tindakan pencegahan.” “Lebih baik menyiapkannya sebelum dibutuhkan agar Anda tidak perlu membutuhkannya,” katanya. “Ini bukan soal menyelamatkan negara. UEA masih memiliki jumlah cadangan dan aset berbasis denominasi mata uang asing yang sangat besar.”

FAQ

Apa itu M0 dan mengapa turun?

M0, basis moneter, mencakup uang dalam peredaran dan cadangan bank komersial yang disimpan di bank sentral. Menurut laporan Oxford Economics, M0 turun sebesar AED74,6 miliar (8,2 persen) hingga 30 Maret 2026, terutama karena penarikan skala besar oleh rumah tangga dan perusahaan dari sistem perbankan. Para ekonom mengaitkannya dengan faktor termasuk orang yang pergi dari negara, hilangnya pekerjaan, dan berkurangnya pendapatan yang mendorong para penabung menarik simpanan.

Apa itu EIBOR dan mengapa melonjak?

EIBOR adalah tarif pinjaman antarbank tiga bulan UEA, yang menentukan biaya pinjaman di seluruh perekonomian UEA. Selisih antara EIBOR dan indeks swap semalam AS lebih dari dua kali lipat pada Maret 2026, yang menunjukkan mengencangnya likuiditas domestik dan tingginya biaya pendanaan relatif di sistem perbankan akibat arus keluar modal yang membebani cadangan bank.

Apa yang dilakukan bank sentral untuk menstabilkan sektor perbankan?

Pada pertengahan Maret 2026, bank sentral UEA meluncurkan paket komprehensif yang digambarkan sebagai dimaksudkan untuk “memperkuat stabilitas dan ketahanan” sektor perbankan. Inisiatif tersebut mencakup penyediaan likuiditas ekstra bagi bank dan relaksasi sementara atas beberapa aturan regulasi, menurut ekonom utama Giyas Gokkent. Langkah-langkah ini membantu M0 memantul sementara, meski sejak itu kembali merosot.