SEC推遲PENGU與T. Rowe加密ETF審批，Grayscale期權交易進入評議階段

進入2026年，美國證券交易委員會（SEC）在加密貨幣 ETF 監管層面再度釋放審慎信號。根據最新披露的文件，SEC 已決定延長對兩隻加密貨幣相關 ETF 的上市審批時間，同時啟動了對另一隻加密 ETF 期權交易的公開評議流程，引發市場廣泛關注。

整體來看，被推遲審議的產品包括 Canary 推出的 Pudgy Penguins（PENGU）ETF，以及 T. Rowe Price 提交的主動型加密貨幣 ETF。這兩項申請均處於 SEC 的 19b-4 審查機制下，監管機構有權在初始期限基礎上，將審批時間延長最多 45 天，以進一步評估市場結構、投資者保護以及潛在操縱風險。

從產品結構來看，PENGU ETF 的特殊性尤為突出。該基金擬投資於 Pudgy Penguins 相關生態資產，該項目源自知名 NFT 系列，被視為當前加密 ETF 申請中較為“非主流”的一類。這也被市場解讀為 SEC 正在測試 NFT 與網絡文化類資產是否適合被納入受監管的 ETF 產品框架。

相比之下，T. Rowe Price 的加密貨幣 ETF 更偏向傳統機構風格。該產品為主動管理型基金，投資範圍不僅限於比特幣和以太坊，而是覆蓋更廣泛的數字資產組合。這一布局顯示，傳統資產管理機構正在嘗試通過多元化策略，逐步加深對加密市場的參與。

綜合來說，此次延期並不等同於否決，但反映出 SEC 對“非藍籌”加密資產相關產品的審核態度依然謹慎。監管層顯然希望在放行之前，對風險邊界有更清晰的認知。

與此同時，另一項進展也引起關注。Grayscale 旗下 CoinDesk Crypto 5 ETF 的期權交易提案已正式進入公開評議階段。該 ETF 追蹤多種主流數字資產指數，若期權交易獲批，將為市場提供更多對沖與風險管理工具，並可能推動加密衍生品結構從單一資產向多資產擴展。

總體而言，SEC 當前的動作釋放出一個清晰信號：2026 年的加密 ETF 市場仍在擴容，但節奏更強調合規與穩健。這一監管取向，將持續影響加密資產機構化進程以及相關產品的推出路徑。