O AUD/USD enfrenta pressão enquanto os mercados reagem às expectativas monetárias entre os EUA e a Austrália

O par AUD/USD experimenta uma sessão de baixa na sexta-feira, cotando-se em torno de 0,6680 com uma queda diária de 0,23%. Este movimento reflete um realinhamento mais profundo nas expectativas de política monetária em ambas as economias, onde os dados macroeconómicos mais recentes modificaram significativamente o panorama para ambas as moedas.

Renovada força do Dólar americano sustentada na resiliência económica

O Dólar americano encontra suporte num contexto económico contraditório mas, em geral, resiliente. Os dados laborais de dezembro revelam uma economia que mantém dinamismo apesar de sinais de moderação. A criação de emprego situou-se em 50.000 novos postos, abaixo do consenso de mercado, enquanto que, simultaneamente, a taxa de desemprego desceu até ao 4,4%. Este desempenho misto sugere que as empresas estão a ser mais seletivas nas suas contratações, mas a procura de trabalho continua suficientemente firme.

Um indicador particularmente relevante é o crescimento salarial, que acelerou o seu ritmo. Os rendimentos médios por hora registaram aumentos de 0,3% mensal e 3,8% anualizado, demonstrando que as pressões sobre custos laborais persistem nos mercados americanos. Este panorama económico modificou as expectativas sobre a orientação futura da Reserva Federal.

Mudança nos cálculos sobre política monetária da Fed

Os investidores ajustaram as suas probabilidades relativamente aos movimentos das taxas. A maioria do mercado agora antecipa que a Fed manterá a sua postura sem alterações durante a sua reunião de janeiro, enquanto que as probabilidades de um corte adicional em março diminuíram significativamente. Esta abordagem mais cautelosa reflete a persistência de pressões inflacionárias que a autoridade monetária americana continua a monitorizar.

A confiança do consumidor acrescenta um elemento adicional a esta análise. O Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan atingiu em janeiro o seu ponto mais elevado em vários meses, enquanto que as expectativas de inflação a prazo continuam ancoradas em níveis elevados. Estes elementos combinados apoiam a posição de um Dólar americano com fundamentos favoráveis no curto prazo.

Australiano sob pressão por inflação decepcionante e expectativas monetárias mais moderadas

Em contraste, o Dólar australiano enfrenta ventos contrários derivados da surpresa em baixa nos dados de preços. O Índice de Preços ao Consumidor de novembro mostrou uma desaceleração mais acentuada do que o previsto, com a inflação anual a reduzir-se até ao 3,4%. Esta leitura reconfigurou completamente as expectativas do mercado relativamente à trajetória de política monetária do Banco de Reserva da Austrália.

A consequência imediata foi uma redução nas probabilidades de endurecimento monetário a curto prazo. Segundo as avaliações de mercado, a probabilidade de um aumento de taxas em fevereiro por parte do RBA é considerada limitada neste momento. Esta mudança nas perspetivas pesa diretamente sobre a força relativa do Dólar australiano.

Divergência monetária como fator estrutural de fraqueza para AUD/USD

A combinação de uma política monetária americana mais restritiva (ou pelo menos mais prolongada no seu ciclo apertado) versus uma trajetória australiana que provavelmente permanecerá acomodativa por mais tempo cria um diferencial desfavorável para o AUD/USD. Os diferenciais de taxas de juro entre ambas as economias tendem a comprimir-se, reduzindo o atrativo relativo dos ativos denominados em Dólar australiano.

Enquanto o mercado continuar a descontar uma vigilância persistente por parte da autoridade monetária americana relativamente aos riscos inflacionários, e enquanto o RBA adotar uma postura mais tolerante ao crescimento moderado, o viés técnico e fundamental para o AUD/USD provavelmente permanecerá orientado para a baixa.