Почему Майкл Барри избегает технологических гигантов: ловушка ИИ за пределами Meta, Google и Microsoft

Легендарный инвестор Майкл Бьюри ясно выразил свою позицию на рынке в недавних комментариях — он активно занимает короткую позицию по Oracle, но когда речь заходит о ведущих технологических гигантах, его стратегия кардинально меняется. Бьюри явно заявил, что избегает ставок против Meta, Alphabet и Microsoft, и его аргументация раскрывает глубокое понимание того, что действительно важно в современных оценках технологий.

Настоящий бизнес за пределами хайпа вокруг ИИ

Основной аргумент Бьюри прорывается сквозь шум вокруг инвестиций в искусственный интеллект. Анализируя эти три корпорации, он подчеркивает, что сводить их рыночную динамику исключительно к игре на ИИ — значит упускать из виду суть. Каждая компания управляет доминирующими платформами, которые выходят далеко за рамки приложений машинного обучения.

Рассмотрим позицию Meta: короткая позиция здесь не просто ставка против интеграции ИИ — это одновременно ставка против одной из самых укоренившихся экосистем социальных медиа и рекламы в мире. Аналогично, попытка рассматривать Alphabet через призму ИИ игнорирует контроль Google над глобальной поисковой инфраструктурой, повсеместную операционную систему Android и подразделение автономных автомобилей Waymo.

Microsoft представляет не менее сложный случай. Короткая позиция фактически бросает вызов непревзойденному доминированию компании в области корпоративного программного обеспечения как услуги, категории, которая остается в значительной степени защищенной от угрозы ИИ.

Эффект крепости и финансовая устойчивость

Оптимизм инвестора по отношению к этим трем гигантам основан на их способности переживать экономические штормы. Бьюри признает, что эти компании, вероятно, пройдут через процессы дисциплины капитала — ужесточение расходов на технологии, поглощение убытков от избыточных мощностей инфраструктуры и возможное списание неэффективных активов.

Тем не менее, несмотря на краткосрочные давления, их конкурентные укрепления остаются структурно целыми. Каждая компания сохраняет почти непроницаемый контроль над своим основным бизнес-направлением, что говорит о том, что циклические ветры не приведут к долгосрочному спаду.

«Эти франшизы будут существовать», — говорит анализ Бьюри, подчеркивая его убежденность в том, что короткие позиции по ним — это по сути ошибочная стратегия в текущей рыночной среде.