Les prix du café Arabica augmentent fortement alors que le climat au Brésil se détériore et que la dynamique de l'offre évolue

Momentum des prix et moteurs du marché

Le marché du café arabica connaît une forte dynamique, avec les contrats à terme de mars en hausse de 3,7 % et gagnant 13,30 points, tandis que les contrats robusta ont progressé plus modestement de 1,61 %, soit 63 points. Ce rallye a porté les prix de l’arabica à leur niveau le plus élevé en un mois, marquant un regain d’intérêt des investisseurs pour la matière première. Le catalyseur de ce mouvement provient de plusieurs facteurs convergents qui reshaping l’équilibre offre-demande.

Pressions météorologiques dans le principal producteur d’arabica au monde

La domination du Brésil dans la production mondiale d’arabica rend ses conditions météorologiques particulièrement importantes pour la direction des prix. La région de Minas Gerais, qui constitue la principale zone de culture d’arabica au Brésil, a connu des conditions nettement plus sèches. La semaine se terminant le 2 janvier, la région a enregistré seulement 47,9 mm de précipitations — représentant seulement 67 % de la moyenne historique — selon Somar Meteorologia. Ce déficit de précipitations soulève des inquiétudes quant au stress des cultures durant une période critique de croissance.

Les mouvements de devises ont aggravé la dynamique côté offre. Le real brésilien s’est apprécié à son plus haut niveau en un mois face au dollar américain, rendant les exportations moins attractives d’un point de vue financier. Alors que les exportateurs font face à des vents contraires pour vendre à des prix compétitifs, la réduction de l’offre entrant sur les marchés internationaux a apporté un soutien supplémentaire aux prix de l’arabica.

Marché du robusta tempéré par la hausse vietnamienne

Alors que l’arabica a bénéficié des contraintes brésiliennes, le café robusta subit des pressions compensatoires dues à l’expansion des approvisionnements ailleurs. Le Vietnam, en tant que principal fournisseur mondial de robusta, a enregistré une augmentation significative des exportations en 2025, avec des expéditions atteignant 1,58 million de tonnes métriques — une hausse de 17,5 % par rapport à l’année précédente selon le Bureau national des statistiques du Vietnam. Cette vague de disponibilité en robusta limite les gains dans ce segment, illustrant comment les dynamiques régionales de l’offre créent des trajectoires de prix divergentes entre les variétés de café.

Modèles d’inventaire signalant une tension sous-jacente

La situation des stocks révèle des indices importants sur la tension du marché. Les stocks d’arabica suivis par ICE avaient été comprimés à 398 645 sacs au 20 novembre — un niveau le plus bas en 1,75 an — avant de se redresser modestement à 456 477 sacs fin décembre. De même, les inventaires de robusta ont connu une compression, tombant à 4 012 lots (un nadir d’un an) avant de rebondir à la gamme de 4 200+ lots.

Cette volatilité des stocks, combinée à des perturbations antérieures dans les importations américaines de café, suggère que les chaînes d’approvisionnement restent sous pression. Les achats américains de café brésilien ont diminué de 52 % d’août à octobre par rapport à la même période de l’année précédente, tombant à 983 970 sacs alors que les importateurs américains faisaient face à des coûts tarifaires élevés. Bien que ces tarifs aient depuis été réduits, les positions d’inventaire restent contraintes.

Perspectives d’offre à long terme créant de la complexité

Les projections de récolte du Brésil pour 2025, récemment relevées par l’agence Conab du pays, s’élèvent à 56,54 millions de sacs — une augmentation de 2,4 % par rapport à la prévision précédente de 55,20 millions de sacs en septembre. Cependant, cela représente toujours une baisse de 3,1 % d’une année sur l’autre selon les prévisions de décembre du USDA’s Foreign Agriculture Service, avec une production totale brésilienne projetée à 63 millions de sacs pour 2025/26.

La trajectoire de production du Vietnam peint un tableau différent. La production de café du pays pour 2025/26 devrait augmenter de 6 % pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), son niveau le plus élevé en quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué qu’avec des conditions météorologiques favorables, la production pourrait potentiellement augmenter de 10 % supplémentaires par rapport à la saison précédente. Cette croissance ascendante du robusta contraste avec la prévision d’une baisse de 4,7 % de la production mondiale d’arabica.

Rééquilibrage du marché mondial

L’Organisation internationale du café a enregistré une baisse de 0,3 % des exportations mondiales d’une année sur l’autre pour l’année de commercialisation en cours (d’octobre à septembre), atteignant 138,658 millions de sacs. En regardant vers l’avenir, la production mondiale de café pour 2025/26 devrait atteindre 178,848 millions de sacs, soit une hausse de 2 % par rapport à l’année précédente, selon le rapport du USDA’s Foreign Agriculture Service publié le 18 décembre.

L’intersection offre-demande révèle un resserrement des conditions : les stocks de fin d’année pour 2025/26 devraient diminuer de 5,4 %, pour atteindre 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs l’année précédente. Cette contraction des inventaires mondiaux, couplée aux vents contraires à la production d’arabica dus aux préoccupations météorologiques brésiliennes et aux dynamiques régionales divergentes, continue de soutenir les prix. Le marché fonctionne essentiellement sur la tension entre une disponibilité limitée d’arabica et une offre croissante de robusta, créant une perspective bifurquée pour les deux variétés de café.