鉄鉱石価格市場は、最近数ヶ月で回復力を示し、2024年9月の安値から立ち直っています。しかし、2026年が近づくにつれ、中国の不安定な不動産セクターから変化する貿易政策、大量の新規供給開始まで、複雑な要因がこの重要な商品市場の景観を再形成しようとしています。## 2025年の鉄鉱石価格の旅：ボラティリティと回復昨年は鉄鉱石にとって二つの異なる物語の年でした。年初は1月初旬にUS$99.44/トンで始まり、2月中旬にはUS$107.26に上昇しました。春には急激な下落があり、4月にはUS$99.05まで下落し、広範な基礎金属の弱さが市場に波及しました。夏には、センチメントはさらに悪化し、7月には年間最低のUS$93.41にまで落ち込みました。後半は異なる物語を語りました。第3四半期には価格が回復し、US$100/MTの閾値を超え、9月にはUS$106.08にピークを迎えました。最終四半期は比較的安定し、価格は狭い範囲で変動しながら、年末にはUS$106-107/MT付近に落ち着きました。## 2025年に鉄価格がつまずいた理由：二つの圧力2025年を通じて鉄鉱石の物語を支配した二つの大きな逆風がありました。第一は中国の不動産危機の持続です。このセクターは、2021年に主要なデベロッパーが巨額の負債により崩壊して以来、急落しています。政府の介入試みにもかかわらず、不動産市場は意味のある回復の兆しを見せていません。これは非常に重要です：建設は鉄鋼需要の約半分を消費しており、中国の不動産問題は世界的な鉄価格の懸念となっています。第二の圧力は貿易政策の不確実性から来ています。4月に新しい米国政権が広範な関税提案を発表した際—最初は10%の一律関税と報復の脅威を伴うものでした—景気後退の懸念を引き起こし、商品全体の売りが加速しました。これらの計画が後に緩和されたことで市場は回復しましたが、不確実性は年を通じて残りました。年末の動きにはもう一つの次元が加わりました。ギニアのシマンジュ鉱山—ロイヤル・ダッチ・シェル、チャイナロコ、ギニア政府がブロック3-4を共同所有し、ウィニング・インターナショナル、中国ホンチアオグループ、ユナイテッド・マイニング・サプライがブロック1-2を所有する大規模な供給プロジェクト—が12月に出荷を開始しました。この鉱山はゲームチェンジャーとなるもので、2026年までに年間1,500万〜2,000万MT、2027年には4,000万〜5,000万MTの生産が見込まれています。## 2026年の鉄価格方程式：分岐するトレンド今後を見据えると、鉄価格の物語はますます複雑になります。中国経済は2026年に4.8%の成長が予測されていますが、不動産セクターは引き続き悪化すると見られています。市場アナリストによると、建設は伝統的に鉄鋼消費を支配してきましたが、中国は徐々に製造業、技術、サービスへとバランスを再調整しています。**需要側は課題に直面しています。** 世界的な成長が続く一方で、中国国内の鉄鋼需要は逆風に直面しています。しかし、東南アジア、中東、アフリカ、ラテンアメリカへの輸出が堅調であり、中国の鉄鋼メーカーを部分的に支え、国内の弱さを相殺しています。**供給側は変革を遂げています。** 重要な変化は、スクラップ鉄を使用する電気炉(EAF)への移行です。中国は現在、鉄鋼生産の12%をEAFで行っており、今後10年でこれを18%に引き上げる計画です。これは、2030年までに排出量上限を追求する中での動きです。2026年1月1日から施行されるEUのカーボン・ボーダー調整メカニズムもこの移行を加速させています。この構造的変化は重要です：EAFの生産は鉄鉱石の需要を直接削減し、スクラップの需要を増加させます。鉄鋼生産が増加している国々—特にインド、ロシア、ブラジル、イラン—は原材料の自給自足が進んでおり、鉄鉱石の輸入需要を牽引しません。この地理的ミスマッチが鉄鉱石の課題を複雑にしています。## 新規供給が市場のダイナミクスを再形成真のワイルドカードはシマンジュです。中国・シンガポールのコンソーシアムが管理するブロック1-2の鉱山は、中国にとって長らく求められていたオーストラリアの供給源に代わる選択肢を提供します—北京が15年以上追い求めてきたものです。鉄の含有率65%という優れた品質により、非常に効率的です。この鉱山の生産が本格化すれば、供給のダイナミクスと地域調達パターンは根本的に変わるでしょう。一方、ロイヤル・ダッチ・シェル、ヴァール、フォーテスキューなどの主要な鉄鉱石生産者も2026年に能力拡大を進めており、市場供給をさらに増やす一方、需要の伸びは鈍化すると予想されています。## 鉄価格予測：逆風が優勢需要の伸びが鈍化し供給が増加する中、鉄価格の勢いは圧力に直面しそうです。アナリストの予測は下限付近に集中しています：Project Blueは2026年後半にUS$100/MTを下回ると予測し、H1では季節的な強さによりUS$100-105/MTの範囲にとどまる可能性が高いとしています(。他の主要予測者は2026年の平均をUS)$95 BMI(からUS)$98 RBCキャピタル・マーケッツ(とし、より広範な合意はUS$94/MTです。**関税の不確実性は依然として残っています。** 米国のカナダおよびブラジルからの鉄鋼輸入に対する関税はそれぞれ25%、50%に設定されていますが、両国とも鉄鉱石ペレットには免除措置があります。カナダの鉄鋼スクラップはCUSMA貿易協定の規定の恩恵を受けていますが、2026年の再交渉により状況が変わる可能性もあります。現時点では、米国の鉄鉱石関税の影響は限定的で、米国は関税対象国からの鉄鉱石輸入は少ないためです。2026年の鉄価格は、シマンジュの生産開始のスピード、中国の需要が予想外に上振れするかどうか、そして世界の製造サイクルが勢いを増すかどうかに最終的に左右されるでしょう。すべての兆候は、価格にとって慎重な弱気の年を示唆していますが、Q1の季節性は一時的な安堵をもたらすかもしれません。
鉄鉱石市場展望2026：新たな供給が登場し需要が鈍化する中、今後何が待ち受けるのか
鉄鉱石価格市場は、最近数ヶ月で回復力を示し、2024年9月の安値から立ち直っています。しかし、2026年が近づくにつれ、中国の不安定な不動産セクターから変化する貿易政策、大量の新規供給開始まで、複雑な要因がこの重要な商品市場の景観を再形成しようとしています。
2025年の鉄鉱石価格の旅：ボラティリティと回復
昨年は鉄鉱石にとって二つの異なる物語の年でした。年初は1月初旬にUS$99.44/トンで始まり、2月中旬にはUS$107.26に上昇しました。春には急激な下落があり、4月にはUS$99.05まで下落し、広範な基礎金属の弱さが市場に波及しました。夏には、センチメントはさらに悪化し、7月には年間最低のUS$93.41にまで落ち込みました。
後半は異なる物語を語りました。第3四半期には価格が回復し、US$100/MTの閾値を超え、9月にはUS$106.08にピークを迎えました。最終四半期は比較的安定し、価格は狭い範囲で変動しながら、年末にはUS$106-107/MT付近に落ち着きました。
2025年に鉄価格がつまずいた理由：二つの圧力
2025年を通じて鉄鉱石の物語を支配した二つの大きな逆風がありました。第一は中国の不動産危機の持続です。このセクターは、2021年に主要なデベロッパーが巨額の負債により崩壊して以来、急落しています。政府の介入試みにもかかわらず、不動産市場は意味のある回復の兆しを見せていません。これは非常に重要です：建設は鉄鋼需要の約半分を消費しており、中国の不動産問題は世界的な鉄価格の懸念となっています。
第二の圧力は貿易政策の不確実性から来ています。4月に新しい米国政権が広範な関税提案を発表した際—最初は10%の一律関税と報復の脅威を伴うものでした—景気後退の懸念を引き起こし、商品全体の売りが加速しました。これらの計画が後に緩和されたことで市場は回復しましたが、不確実性は年を通じて残りました。
年末の動きにはもう一つの次元が加わりました。ギニアのシマンジュ鉱山—ロイヤル・ダッチ・シェル、チャイナロコ、ギニア政府がブロック3-4を共同所有し、ウィニング・インターナショナル、中国ホンチアオグループ、ユナイテッド・マイニング・サプライがブロック1-2を所有する大規模な供給プロジェクト—が12月に出荷を開始しました。この鉱山はゲームチェンジャーとなるもので、2026年までに年間1,500万〜2,000万MT、2027年には4,000万〜5,000万MTの生産が見込まれています。
2026年の鉄価格方程式：分岐するトレンド
今後を見据えると、鉄価格の物語はますます複雑になります。中国経済は2026年に4.8%の成長が予測されていますが、不動産セクターは引き続き悪化すると見られています。市場アナリストによると、建設は伝統的に鉄鋼消費を支配してきましたが、中国は徐々に製造業、技術、サービスへとバランスを再調整しています。
需要側は課題に直面しています。 世界的な成長が続く一方で、中国国内の鉄鋼需要は逆風に直面しています。しかし、東南アジア、中東、アフリカ、ラテンアメリカへの輸出が堅調であり、中国の鉄鋼メーカーを部分的に支え、国内の弱さを相殺しています。
供給側は変革を遂げています。 重要な変化は、スクラップ鉄を使用する電気炉(EAF)への移行です。中国は現在、鉄鋼生産の12%をEAFで行っており、今後10年でこれを18%に引き上げる計画です。これは、2030年までに排出量上限を追求する中での動きです。2026年1月1日から施行されるEUのカーボン・ボーダー調整メカニズムもこの移行を加速させています。この構造的変化は重要です：EAFの生産は鉄鉱石の需要を直接削減し、スクラップの需要を増加させます。
鉄鋼生産が増加している国々—特にインド、ロシア、ブラジル、イラン—は原材料の自給自足が進んでおり、鉄鉱石の輸入需要を牽引しません。この地理的ミスマッチが鉄鉱石の課題を複雑にしています。
新規供給が市場のダイナミクスを再形成
真のワイルドカードはシマンジュです。中国・シンガポールのコンソーシアムが管理するブロック1-2の鉱山は、中国にとって長らく求められていたオーストラリアの供給源に代わる選択肢を提供します—北京が15年以上追い求めてきたものです。鉄の含有率65%という優れた品質により、非常に効率的です。この鉱山の生産が本格化すれば、供給のダイナミクスと地域調達パターンは根本的に変わるでしょう。
一方、ロイヤル・ダッチ・シェル、ヴァール、フォーテスキューなどの主要な鉄鉱石生産者も2026年に能力拡大を進めており、市場供給をさらに増やす一方、需要の伸びは鈍化すると予想されています。
鉄価格予測：逆風が優勢
需要の伸びが鈍化し供給が増加する中、鉄価格の勢いは圧力に直面しそうです。アナリストの予測は下限付近に集中しています：Project Blueは2026年後半にUS$100/MTを下回ると予測し、H1では季節的な強さによりUS$100-105/MTの範囲にとどまる可能性が高いとしています(。他の主要予測者は2026年の平均をUS)$95 BMI(からUS)$98 RBCキャピタル・マーケッツ(とし、より広範な合意はUS$94/MTです。
関税の不確実性は依然として残っています。 米国のカナダおよびブラジルからの鉄鋼輸入に対する関税はそれぞれ25%、50%に設定されていますが、両国とも鉄鉱石ペレットには免除措置があります。カナダの鉄鋼スクラップはCUSMA貿易協定の規定の恩恵を受けていますが、2026年の再交渉により状況が変わる可能性もあります。現時点では、米国の鉄鉱石関税の影響は限定的で、米国は関税対象国からの鉄鉱石輸入は少ないためです。
2026年の鉄価格は、シマンジュの生産開始のスピード、中国の需要が予想外に上振れするかどうか、そして世界の製造サイクルが勢いを増すかどうかに最終的に左右されるでしょう。すべての兆候は、価格にとって慎重な弱気の年を示唆していますが、Q1の季節性は一時的な安堵をもたらすかもしれません。