Dos acciones de centavo ignoradas en el sector de los vehículos eléctricos: ¿oportunidad oculta o apuesta arriesgada?

El sector de vehículos eléctricos ha experimentado una transformación dramática en el último año. Lo que una vez parecía una historia de crecimiento garantizado se ha convertido en un campo minado para los inversores. La euforia en torno a las startups de VE ha desaparecido, reemplazada por presentaciones de quiebra, mínimos históricos y un escepticismo generalizado en el mercado. Sin embargo, dentro de estos restos, algunas acciones penny en el espacio de VE están llamando la atención de inversores contrarianos dispuestos a apostar por la recuperación.

Cuando los favoritos del mercado se convierten en penny stocks

La transición ha sido impactante. Empresas que en su apogeo tenían valoraciones de $90 mil millones ahora cotizan por unas pocas monedas. Esto no es exclusivo de un solo actor — es un fenómeno a nivel de toda la industria que afecta a startups que salieron a bolsa mediante fusiones SPAC. La competencia creciente, las guerras de precios y las condiciones financieras ajustadas han sistematizado la carnicería.

La definición de la SEC es simple: las penny stocks cotizan por debajo de $5. Por este criterio, casi todas las startups de VE respaldadas por SPAC han caído por debajo de ese umbral. Algunas, como Lordstown Motors, ni siquiera sobrevivieron a la caída. Otras, incluyendo dos candidatos en particular, muestran signos tentativos de vida a pesar de sus capitalizaciones de mercado reducidas.

Lucid Motors: De narrativa de matador de Tesla a realidad de penny stock

Consideremos el arco de Lucid Motors. Cuando la compañía de Peter Rawlinson realizó la mayor fusión SPAC de la historia en 2021, los analistas estaban convencidos de que estaban presenciando el nacimiento de un competidor de Tesla. En su valoración máxima, la capitalización de mercado superaba los $90 mil millones. Hoy, Lucid cotiza por debajo de $5 — alcanzó un mínimo intradía de $4.87 antes de recuperarse marginalmente por encima de esa barrera psicológica — con una capitalización de mercado que ronda los $11.5 mil millones.

La caída ha sido profunda. El escepticismo del mercado sobre la demanda de vehículos Lucid, junto con la retirada del sector de VE en general, ha pasado factura. Sin embargo, la tesis de inversión no se ha deteriorado por completo.

La compañía mantiene activos tangibles que importan. La selección de MotorTrend del Lucid Air como Coche del Año 2022 validó su credibilidad técnica: “La victoria afirma al Lucid Air como el nuevo referente en VE, con la transmisión eléctrica más avanzada disponible hoy en día — tecnología completamente diseñada, desarrollada y fabricada internamente.” La asociación con Aston Martin para obtener motores eléctricos y baterías de Lucid refuerza aún más la legitimidad de sus afirmaciones de ingeniería.

En cuanto a la situación financiera, Lucid mantiene $6.25 mil millones en liquidez total tras dos recientes aumentos de capital. Aunque eventualmente puede ser necesario captar más fondos, la compañía no enfrenta una crisis de liquidez inmediata. Más importante aún, el fondo soberano de Arabia Saudita ha comprometido $3 mil millones en la empresa y continúa respaldando el proyecto. La nueva planta de fabricación en Arabia Saudita comenzará a producir su SUV Gravity el próximo año — un evento que podría generar un impulso positivo para la acción en el corto plazo.

Estos fundamentos sugieren que la acción ha tocado fondo, aunque aún puede haber debilidad adicional a corto plazo. Para inversores con tolerancia al riesgo, el perfil riesgo-recompensa ha cambiado significativamente.

Polestar: La rara startup de VE que ya entrega productos

Polestar representa una categoría completamente diferente dentro de las penny stocks en el sector de VE. A diferencia de sus pares que salieron a bolsa solo con promesas, Polestar ya entregaba vehículos cuando ingresó al mercado mediante SPAC a principios de 2023. La diferencia resulta crucial.

Actualmente, la compañía ofrece los modelos Polestar 2 y Polestar 3, con entregas del Polestar 4 comenzando en el cuarto trimestre. En los primeros nueve meses de 2023, Polestar ha entregado aproximadamente 41,700 unidades y apunta a 60,000-70,000 entregas para todo el año, con márgenes brutos que se espera alcancen el 4%. Se proyecta que sea rentable en 2025.

Cotizando por debajo de $5 desde marzo, Polestar tiene actualmente una capitalización de mercado de $5.6 mil millones y un múltiplo de valor empresarial sobre ventas de 1.93x en los próximos 12 meses — valoraciones que parecen razonables para una empresa que demuestra tracción real en ingresos.

Existen preocupaciones. La situación financiera sigue débil, y el consumo de efectivo en curso probablemente requiera nuevas captaciones de capital. Sin embargo, Polestar disfruta de una ventaja estructural ausente en la mayoría de las startups de VE puras: respaldo de Volvo (propiedad del conglomerado automotriz chino Geely), que ha extendido líneas de crédito y mantiene capacidad para ofrecer apoyo adicional si fuera necesario.

La realidad de la volatilidad

Las penny stocks exigen respeto por su peligro inherente. La volatilidad es una característica definitoria, no una excepción. Solo los inversores realmente cómodos con fluctuaciones severas en sus carteras deberían participar. El cementerio de empresas de VE fracasadas sirve como recordatorio permanente de que las proyecciones optimistas no garantizan resultados.

Dicho esto, el momento actual en el sector de VE ha creado escenarios de riesgo-recompensa asimétricos para dos nombres en particular. Tanto Lucid Motors como Polestar poseen activos demostrables — productos, asociaciones o respaldo — que los diferencian de la pura especulación. La ejecución sigue siendo incierta, y las proyecciones llevan un riesgo de ejecución material. Pero para inversores con la tolerancia al riesgo y horizontes temporales adecuados, las valoraciones de penny stocks en el sector de VE han creado una oportunidad genuina que vale la pena seguir de cerca.