Licença de stablecoin de Hong Kong prestes a ser lançada: do "ativo e prudente" a um passo crucial para um ecossistema completo

O Secretário de Finanças de Hong Kong, Paul Chan, anunciou na Fórum Económico Mundial que Hong Kong espera emitir uma licença de stablecoin em 2026, mais tarde. Isto não só marca mais uma melhoria no quadro regulatório de ativos virtuais de Hong Kong, como também reflete a estratégia sistemática desta cidade financeira internacional no domínio dos ativos digitais. Com base nas recentes iniciativas de Paul Chan, como o sistema de liquidação central de ouro e o sistema comunitário portuário, Hong Kong está a construir um ecossistema tridimensional que cobre finanças tradicionais, tecnologia moderna e ativos digitais.

Evolução do Regulamento de Ativos Virtuais em Hong Kong

A abordagem regulatória de Hong Kong para ativos virtuais é progressiva e clara. Desde 2023, Hong Kong já concedeu licenças a 11 plataformas de negociação de ativos virtuais, estabelecendo uma base regulatória para estas plataformas. A implementação da licença de stablecoin é uma extensão natural desta base.

Da lógica de plataformas de negociação à stablecoin

A prática de Hong Kong segue o princípio de “mesmas atividades, mesmo riscos, mesma supervisão”. Isto significa que os ativos virtuais regulados em Hong Kong são tratados de forma semelhante aos produtos financeiros tradicionais, evitando uma abordagem totalmente diferente. Como a stablecoin é uma categoria de ativo virtual mais próxima de instrumentos de pagamento tradicionais, a sua licenciamento é uma consequência lógica desta filosofia regulatória.

As stablecoins diferem de outros ativos criptográficos pela sua alta volatilidade, pois o seu valor é atrelado a um ativo de referência, tornando-as mais próximas de instrumentos de pagamento. Do ponto de vista regulatório, o risco destas ativos é relativamente controlável, mas devido à sua função de pagamento, os requisitos de capital e gestão de risco para os emissores serão mais rigorosos.

Quadro completo de supervisão de ativos digitais

Segundo informações oficiais, o quadro regulatório de ativos virtuais de Hong Kong inclui os seguintes elementos principais:

• Sistema de licenciamento de plataformas de negociação de ativos virtuais (já implementado, 11 licenciadas)
• Sistema de licenciamento de stablecoins (a ser lançado)
• Caixa de areia regulatória (já lançada, incentivando a inovação)
• Mecanismo de emissão de títulos tokenizados (já implementado, com emissão de 2,1 mil milhões de dólares)

Este quadro combina critérios claros de entrada com espaço para inovação.

Posição na estratégia mais ampla

A introdução da licença de stablecoin não é uma medida isolada, mas parte integrante da estratégia de ativos digitais de Hong Kong.

Diversificação na Fintech

Recentemente, Paul Chan delineou uma visão completa de Hong Kong através de várias iniciativas:

Modernização financeira tradicional: O sistema de liquidação central de ouro visa testes até 2026, reforçando a posição de Hong Kong como centro de negociação de ouro. Até novembro de 2025, o volume médio diário de negociação do ouro da Bolsa de Hong Kong atingiu 2,9 mil milhões de HKD, mais do que duplicando em relação ao ano anterior.

Digitalização do comércio: O sistema comunitário portuário foi oficialmente lançado, com mais de 2300 empresas envolvidas. Este sistema utiliza tecnologia blockchain e inteligência artificial para rastreamento de cargas em tempo real e inovação em financiamento comercial.

Regulação de ativos digitais: A licença de stablecoin é uma peça-chave no quadro regulatório de ativos virtuais.

Estes três vetores apontam para um objetivo comum: consolidar a posição de Hong Kong como um hub digital, além do seu papel tradicional financeiro.

Significado para o cenário financeiro internacional

As stablecoins têm potencial significativo em pagamentos transfronteiriços, financiamento comercial e outros domínios. A emissão de licença de stablecoin por Hong Kong significa que a cidade oferece oficialmente uma plataforma regulamentada para emissão e operação de stablecoins. Isto é importante para atrair projetos globais de stablecoin e instituições financeiras relacionadas.

Num contexto mais amplo, os principais centros financeiros globais competem pelo domínio no setor de ativos digitais. A estratégia de Hong Kong, que combina abordagem “ativa e prudente”, difere de regiões que adotam uma abertura total ou restrições severas, procurando um equilíbrio — aproveitando as oportunidades tecnológicas enquanto gerencia riscos de forma controlada.

Impacto no mercado

Atratividade do ecossistema de stablecoins

A emissão da licença de stablecoin criará uma base institucional para atrair projetos de stablecoin em Hong Kong. Vários projetos globais de stablecoin já exploram o mercado asiático, e a licença oficial facilitará o caminho de conformidade para esses projetos.

Aperfeiçoamento do ecossistema de ativos virtuais

De plataformas de negociação a stablecoins, o ecossistema de ativos virtuais de Hong Kong está a formar um ciclo fechado. As plataformas oferecem locais de negociação, as stablecoins fornecem instrumentos de pagamento e liquidação, e a caixa de areia regulatória incentiva a inovação. Este design ecológico atrai mais entidades e projetos inovadores.

Impacto na competição regional

Cingapura, Dubai e outros também estão a desenvolver regulamentos para ativos digitais. A iniciativa de Hong Kong demonstra uma postura de não querer ficar atrás. A introdução do sistema de licenciamento de stablecoin tornará Hong Kong mais competitivo na integridade e clareza da supervisão de ativos virtuais.

Pontos a acompanhar

As regras específicas para a licença de stablecoin ainda não foram divulgadas. Os próximos passos incluem:

• Condições de aplicação e processos de aprovação
• Requisitos de capital e gestão de risco para emissores de stablecoin
• Mecanismos de coordenação com regulamentos de outras regiões
• Data de emissão das primeiras licenças e entidades aprovadas

Resumo

A introdução da licença de stablecoin em Hong Kong representa um avanço crucial na evolução do quadro regulatório de ativos virtuais, de “existente” para “completo”. Esta iniciativa reflete o pensamento sistemático de Hong Kong no setor de ativos digitais — equilibrando segurança financeira e inovação tecnológica. Com iniciativas como o sistema de ouro e o sistema comunitário portuário, Hong Kong está a criar um ecossistema tridimensional que cobre finanças tradicionais, logística moderna e ativos digitais. Para projetos globais de stablecoin e profissionais de ativos virtuais, Hong Kong está a tornar-se um local mais atrativo e regulamentado para operações.