準備起飛：Joby Aviation 如何塑造 2025 年後的 eVTOL 競賽

動能轉變

當2025年開始時，Joby Aviation 只是擁擠的電動垂直起降(eVTOL)領域中的另一個競爭者。然而，隨著今年結束，該公司股價已飆升62.4%，明顯超越了Archer Aviation 和 Vertical Aerospace 等對手。Lilium Aerospace的財務崩潰凸顯了該行業的挑戰，但Joby的發展軌跡講述的是一個不同的故事——一個關於策略定位和實質進展的故事。

為何Joby的垂直整合重要

商業模式的對比揭示了為何Joby與眾不同。當競爭對手通過整合第三方航空零件來追求資產輕量化策略時，Joby則在建立自己的製造基礎設施。豐田的參與並非象徵性；這家汽車巨頭正直接支持Joby的製造發展，解決許多人視為公司結構弱點的問題。這種垂直整合方式，加上Uber 和 Delta Air Lines 既是投資者又是商業合作夥伴，展現了超越資本的信心。

Uber的合作尤其值得關注。它開啟了通往完全垂直整合運輸服務模型的途徑——不僅是飛機生產，還包括端到端的移動解決方案。Delta的參與為家庭到機場的連接創造了即時的市場應用，將Joby從純粹的製造商轉變為運營服務提供商。

2025年的具體成就

Joby的進展遠不止股價上漲：

製造擴展： 公司在加州Marina的產能翻倍，這是準備商業化而非持續開發的明顯信號。

監管領先： Joby在FAA認證競賽中保持領先地位——這可能是eVTOL行業最關鍵的決定因素。當競爭對手在較慢的批准流程中前行時，Joby已經向FAA飛行員推進Type Inspection Authorization (TIA)，為2026或2027年獲得全面型式認證做準備。

地理擴展： 白宮eVTOL整合試點計畫(eIPP)為Joby提供了在部分美國市場開始有限運營的機會，這是在尚未完全獲得FAA批准的情況下的一個監管捷徑——競爭對手尚未取得這樣的進展。

2026年的起飛窗口

對Joby來說，2026年的特點是多個里程碑事件的集中。公司計劃在杜拜推出商業空中計程車服務——這個市場渴望創新，並且政治上支持航空現代化。同時，沙烏地阿拉伯也是另一個重要機會，根據最近的諒解備忘錄，預計在2026年上半年進行商業前評估飛行。

這些都不是投機性項目；它們是在真實市場中進行的運營測試，具有實際需求和支持的監管環境。

投資問題

關鍵變數不在於Joby是否會成功——該公司已經展現出比同行更優的執行力。問題在於，未來的催化劑是否能轉化為股價動能。TIA飛行、杜拜運營、沙烏地阿拉伯的進展以及FAA認證，都是具體的轉折點，可能支撐持續的市場熱情。

Joby Aviation的2025年表現並非偶然。它反映了投資者的認可，即該公司的整合策略、戰略合作夥伴關係和監管進展，為eVTOL市場從開發走向部署建立了一個有競爭力的防禦位置。