主要上涨驱动因素是宏观与避险需求:

①美联储降息预期：市场预期美联储将在2026年继续降息，低利率环境降低了持有无息资产黄金的机会成本。
②地缘政治风险：全球多地局势紧张，提振了黄金的避险需求。
③美元信用担忧：市场对美元主导地位的讨论，促使部分资金转向黄金。
④央行持续购金：各国央行（如波兰、巴西）购金为金价提供了坚实支撑。
潜在风险：市场存在“指数再平衡”等短期技术性卖压；价格过高也可能引发政策关注。此外，交易所需保证金上调也可能加剧短线波动。
总而言之，贵金属的长期上涨逻辑虽未改变，但短期风险正在累积。决策时应更侧重于自身的投资目标和风险承受能力，而非单纯追逐价格。