Data tidak pernah menipu, tetapi data bisa membingungkan—yang penting adalah apakah kita mampu melihat melalui evolusi struktur pasar di balik data tersebut. Jika ingin menemukan peluang di fluktuasi tahun 2026, rintangan ini tidak bisa diabaikan.

Sudah hampir sepuluh tahun berkelana di pasar kripto, menyaksikan berapa kali "pasar beruang" yang disebut-sebut mengusir para investor ritel yang panik. Memang akan ada gejolak lagi di tahun 2026, tetapi logika dasar bawah pasar telah benar-benar berubah. Teman-teman yang masih bermimpi Bitcoin kembali ke tiga atau empat puluh ribu dolar mungkin akan kecewa.

Hari ini saya akan menggunakan kata-kata paling sederhana, menggabungkan beberapa indikator keras, untuk menjelaskan mengapa wilayah dasar Bitcoin sudah bergeser secara signifikan.

**Sentimen pasar berayun, siklus berperan**

Lihat suhu pasar saat ini. Musim gugur 2025, indeks ketakutan dan keserakahan di pasar kripto turun ke 15, angka ini hanya muncul beberapa kali dalam sejarah, dan setiap kali itu menunjukkan wilayah dasar yang penting.

Ketakutan ekstrem seringkali menjadi sinyal bahwa pasar sudah mencapai dasar. Di media sosial penuh suara bearish, orang-orang di sekitar mulai menjual, media juga pesimis terhadap Bitcoin—di saat seperti ini, teori kiamat sangat mudah menyebar. Tapi kenyataannya sering berlawanan, ini biasanya adalah gelap sebelum fajar.

Meskipun suasana hati sudah mulai membaik, belum sampai tingkat gila. Kondisi "murung" ini, menurut para peneliti, disebut sebagai "periode depresi pasar beruang", dan mungkin akan berlangsung selama 100 sampai 120 hari, sampai musim semi 2026 (April-Mei), baru akan terbentuk dasar yang lebih kokoh.

**Biaya naik, struktur pasar sudah berubah**

Indikator kunci PSIP berperan besar di sini. Jika kamu pernah melihat performa indikator ini, kamu akan tahu—garis biaya rata-rata posisi para pelaku pasar sudah jelas naik.

Ini menunjukkan apa? Bahwa dasar yang sebenarnya bukan lagi harga kemarin. Para pelaku besar yang membeli di posisi terendah dalam sejarah sudah keluar dari pasar, peserta baru memiliki biaya yang lebih tinggi. Daya tahan pasar memang meningkat, tetapi ini juga berarti—kemungkinan kembali ke harga rendah berkurang secara signifikan.

Dengan kata lain, "lantai" Bitcoin telah dinaikkan. Untuk melihat harga tiga atau empat puluh ribu lagi, harus muncul risiko sistemik yang nyata. Dan dalam kerangka regulasi saat ini, seberapa besar kemungkinan kejadian ekstrem seperti itu, kita harus sadar.

**Perilaku holder jangka panjang berubah**

Ada satu detail lagi yang patut diperhatikan—pola pelepasan posisi oleh holder jangka panjang sedang berubah. Dulu saat pasar beruang, mereka akan menjual dalam jumlah besar. Sekarang? Meskipun ada sedikit pergerakan, kekuatannya jauh lebih kecil. Ini menunjukkan bahwa ekspektasi mereka terhadap dasar pasar juga telah berubah.

Performa investor institusi dalam gelombang penyesuaian ini juga bisa menjelaskan. Mereka tidak melakukan penjualan panik, malah ada akumulasi di beberapa periode. Sikap tenang ini mencerminkan kurangnya kepercayaan mereka terhadap kemungkinan munculnya harga yang lebih rendah.

**Strategi operasional tahun 2026**

Ini bukan berarti Bitcoin tidak akan mengalami koreksi—tahun 2026 pasti akan ada fluktuasi. Tapi jika kamu masih menunggu harga tiga atau empat puluh ribu, mungkin akan kecewa. Wilayah dasar saat ini sudah tidak di sana lagi.

Kesempatan sejati terletak pada pemahaman bahwa struktur pasar sudah berubah secara fundamental. Dasar pasar bukan lagi angka tertentu, melainkan perubahan psikologi dan struktur biaya para pelaku pasar. Setelah ini berubah, titik awal rebound berikutnya pun akan berubah.

Pasar kripto selalu menguji psikologi para peserta. Memahami logika di balik data lebih berharga daripada sekadar mengejar angka harga tertentu.