眼下国际原油这行情确实有点膈应人——WTI在59.5美元/桶左右反复折腾,供应端和地缘因素硬生生把油价拽成了跷跷板。短期看震荡,但长期来讲压力不小。



**供应过剩才是真正的主角**

全球原油供应充裕已成定局,OPEC+去年一季度暂停增产的操作其实就是个烟雾弹。到现在为止,2025年这个组织已经恢复了220万桶/日的自愿减产,后面还有165万桶/日的增产指标在那儿,大概率得2026年才能逐步放出来。

真正让市场难受的是非OPEC+国家。巴西、圭亚那这些国家产能一个劲儿往外撂,国际能源署的预测是2026年非OPEC+供应能增加120万桶/日,再加上美国页岩油维持在1380万桶/日以上的历史高位,供应压力就像滚雪球一样越来越大。委内瑞拉那边原油产能恢复的预期也在升温,这事儿要真落实了,长期的供应宽松就更难看了。

**地缘风险能托底,但改变不了大局**

不过地缘局势这块儿倒是有点反复。前段时间美伊关系紧张,油价跟着反弹了一把,结果美国改了主意,转向经济制裁,军事打击这事儿按下去了,地缘溢价也就消退得飞快。不过这事儿还没完全尘埃落定,伊朗作为OPEC+的核心成员,每月产量在326万桶/日左右,要是这个数字受了影响,短期供应端立马就得拉警报。

黑海和里海这一带的走廊最近安全风险也在上升,CPC管道(专门运轻质低硫原油的)遭袭事件频出,对现货市场形成了压力。只不过这种短期扰动最多让油价反弹反弹,改变不了供应过剩这个大趋势。
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永远在提问vip
· 3小时前
供应过剩这事儿真的是绕不过去,地缘风险就是个救命稻草罢了
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MetaMiseryvip
· 3小时前
供应过剩这趋势是真的压不住,地缘风险也就能托个底,长期看油价还得继续难受啊
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GigaBrainAnonvip
· 3小时前
供应过剩的故事讲了这么久,地缘溢价根本托不住...长期看还是得看谁能真正削产,不然油价继续磨下去呗
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HodlOrRegretvip
· 3小时前
供应过剩摆不平,地缘风险也救不了,空头这波怕是要吃香了
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RektDetectivevip
· 3小时前
供应过剩这波真的压不住,地缘风险就是个救命稻草罢了
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