El aumento en la adopción del sistema señala—Una reformulación fundamental del marco de evaluación de Bitcoin

Al hacer un balance de 2025, se ha evidenciado que el significado de la “victoria de Bitcoin” señalado por el señor Michael Saylor debe ser fundamentalmente reinterpretado, pasando de un interés por las fluctuaciones de precios a corto plazo a una adopción institucional y estructural. La transformación de un simple activo especulativo a un activo de capital incorporado en los balances empresariales—esta es la verdadera cambio esencial que ocurrió en 2025.

Resurgimiento de los seguros y la contabilidad—Un cambio radical en el entorno regulatorio

En 2020, cuando compraron Bitcoin, la compañía del señor Saylor fue unilateralmente desasignada de su contrato de seguro por parte de una aseguradora. Durante cuatro años, la compañía tuvo que cubrir su seguro con activos personales. Sin embargo, en 2025, esta situación cambió drásticamente: se restableció la cobertura de seguros.

Al mismo tiempo, con la introducción de la contabilidad a valor razonable, por primera vez fue posible registrar beneficios por la tenencia de Bitcoin. La barrera legal del impuesto sobre ganancias de capital no realizado también fue resuelta mediante la orientación gubernamental de 2025. Estos cambios indican que las autoridades regulatorias comenzaron a reinterpretar Bitcoin no solo como un activo especulativo, sino como un verdadero activo financiero.

Además, el gobierno reconoció oficialmente a Bitcoin como el principal y más grande producto digital del mundo. Esta aprobación oficial implica un cambio claro desde un tratamiento ambiguo hacia su clasificación como una categoría de activos definida.

La integración en el sistema bancario y la madurez de la infraestructura del mercado

A principios de 2025, incluso con 1,000 millones de dólares en Bitcoin como garantía, los préstamos apenas alcanzaban unos 0.05 dólares por cada dólar en Bitcoin. La credibilidad de Bitcoin para las instituciones financieras era sumamente limitada.

No obstante, para finales de 2025, la mayoría de los principales bancos de EE. UU. comenzaron a ofrecer préstamos respaldados por IBIT (Bitcoin ETF), y aproximadamente una cuarta parte anunció planes de préstamos con Bitcoin en efectivo como garantía. Esto sugiere que la evaluación de crédito en la industria se ha reinterpretado fundamentalmente.

Además, JPMorgan Chase y Morgan Stanley iniciaron negociaciones sobre la compra y liquidación de Bitcoin a principios de 2026. El Departamento del Tesoro de EE. UU. también emitió directrices positivas sobre la incorporación de criptoactivos en los balances bancarios, y los presidentes de la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos) y la SEC (Comisión de Bolsa y Valores) expresaron su apoyo a Bitcoin.

En cuanto a la infraestructura del mercado, se avanzó en la comercialización de derivados de Bitcoin en la CME (Chicago Mercantile Exchange), y se implementó un mecanismo de intercambio físico no gravado entre Bitcoin por valor de 1 millón de dólares y IBIT por valor de 1 millón de dólares. Esto indica que la liquidez y la madurez del mercado están creciendo rápidamente.

Reinterpretación del precio a corto plazo y la evaluación a largo plazo—Redefiniendo la valoración de Bitcoin

Un punto que Saylor enfatiza con fuerza es la necesidad de reinterpretar fundamentalmente la escala temporal para evaluar el éxito de Bitcoin. Juzgarlo solo por las tendencias de precios a corto plazo (en períodos de 90 o 100 días) es, como muestran la historia de los movimientos ideológicos, sumamente irracional.

Al revisar toda la historia de los movimientos ideológicos en los últimos 10,000 años, las personas que se dedicaron con dedicación a estos movimientos generalmente necesitaron una década. Muchos requirieron 20 o 30 años. Si el objetivo es institucionalizar Bitcoin, evaluar su éxito en períodos de 10 semanas o 10 meses carece de sentido intrínseco.

A pesar de que en octubre de 2025 Bitcoin alcanzó su máximo histórico, la atención en las fluctuaciones de precios a corto plazo sugiere un error en la evaluación fundamental. La tendencia de rendimiento de Bitcoin, vista en una media móvil de 4 años, muestra un comportamiento sumamente optimista, y las caídas en los últimos 90 días representaron una oportunidad para los inversores con visión de futuro de comprar más Bitcoin.

La reconversión de Bitcoin en capital digital

Saylor insiste en que las críticas a las empresas que poseen Bitcoin son completamente equivocadas. Entre finales de 2024 y 2025, el número de empresas con Bitcoin en sus balances creció de unas 30-60 a aproximadamente 200. La velocidad de este aumento indica una aceleración en las decisiones racionales de inversión por parte de las empresas.

Él afirma que Bitcoin es “el capital digital universal de la era moderna”, y que, al igual que la electricidad que impulsa toda maquinaria, Bitcoin debe ser reinterpretado como una herramienta fundamental para mejorar la productividad empresarial.

Que empresas deficitarias posean cientos de millones de dólares en Bitcoin en sus balances y generen millones en ganancias de capital, o que empresas rentables aumenten sus ingresos, es simplemente una gestión empresarial racional. La crítica debería centrarse en la compra de Bitcoin en sí, y no en la tenencia de activos con pérdidas, lo que requiere una reinterpretación fundamental del marco de evaluación empresarial.

Existen aproximadamente 400 millones de empresas en el mundo. Considerar que solo unas 10 podrían comprar Bitcoin es una subestimación del tamaño del mercado y no es una postura racional. La confianza de Saylor en el crecimiento del sector refleja su optimismo.

Potencial del mercado de crédito digital—Nuevas oportunidades de negocio para Strategy

La razón por la que Strategy no muestra interés en la banca es que su negocio se basa en el “crédito digital”. Saylor señala el potencial de este mercado.

Si lograran captar el 10% del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., sería un mercado de 10 billones de dólares. Los productos listados con un rendimiento del 10% y un valor de 1-2 veces el valor, como el STRC (Strake Deferred Digital Credit), cumplen con los requisitos ideales de producto.

Desde la perspectiva de reinterpretar Bitcoin como capital digital, Strategy busca aprovechar las reservas en dólares para mejorar la calificación crediticia de las empresas y ofrecer productos de crédito digital. Esto difiere de la banca tradicional, ya que pretende crear un nuevo segmento de mercado proporcionando activos con la mayor solvencia posible, que los inversores en crédito valoran altamente.

Los inversores en crédito consideran que la volatilidad de Bitcoin y las acciones es demasiado alta. Por ello, mantener reservas en dólares ayuda a mejorar la evaluación crediticia de las empresas y aumenta el atractivo de los productos de crédito digital, generando un efecto de reinterpretación positiva.

Un punto de inflexión histórico en la institucionalización de Bitcoin

Los cambios en 2025 que señala Saylor no son solo tendencias de mercado, sino que sugieren que la posición esencial de Bitcoin ha cambiado. La recuperación de los seguros, las reformas en las reglas contables, la aprobación oficial del gobierno, la integración en el sistema bancario y la madurez de la infraestructura del mercado son todos pasos en el proceso de reinterpretar Bitcoin desde un activo especulativo a un activo de capital institucional.

La importancia de 2026 en adelante radica en si esta ola de institucionalización se acelerará aún más. Como señala Saylor, el potencial de crecimiento del mercado sigue siendo enorme, y comprender el verdadero valor de Bitcoin requiere evaluarlo en una escala de 10 años, no solo en las fluctuaciones de precios a corto plazo.