Bitcoin remporte une victoire fondamentale — Microstrategy parle positivement des perspectives du marché du prêt numérique

Microstrategy, fondateur et président de la société, M. Michael Saylor, souligne que le véritable succès du Bitcoin ne réside pas dans la fluctuation à court terme des prix, mais dans l’adoption institutionnelle et fondamentale. Entre 2025 et le début de 2026, il indique que l’environnement réglementaire s’est amélioré, que l’intégration du système bancaire s’est renforcée et que l’infrastructure du marché s’est mature, ce qui a permis à l’ensemble du secteur d’entrer dans une phase positive. Lors d’une interview dans le podcast « What Bitcoin Did », M. Saylor positionne ce changement comme un tournant dans l’ère numérique et explique en détail pourquoi la détention de Bitcoin par des entreprises n’est pas simplement spéculative, mais constitue une stratégie rationnelle pour le bilan.

Adoption institutionnelle en 2025 : un tournant historique — autrement dit, une amélioration rapide des fondamentaux

Selon M. Saylor, 2025 n’a pas été une année de déception pour le secteur, mais plutôt une année de progrès historique sur le plan des fondamentaux. Le nombre d’entreprises détenant du Bitcoin dans leur bilan est passé d’environ 30 à 60 en 2024 à environ 200. Au début de l’année, il était possible d’obtenir un prêt d’environ 5 cents en échange d’un Bitcoin garanti par 1 milliard de dollars, mais d’ici la fin de l’année, la majorité des grandes banques américaines ont commencé à offrir des prêts garantis par des ETF au comptant sur le Bitcoin (IBIT), et environ un quart d’entre elles envisageaient des prêts garantis directement par Bitcoin.

Au début de 2026, JP Morgan Chase et Morgan Stanley discutent de la négociation et du règlement en Bitcoin. Ces mouvements suggèrent que le marché évolue résolument dans une direction positive. M. Saylor qualifie ce moment de « convergence des éléments nécessaires à la commercialisation, à la mondialisation et à la systématisation de l’actif ».

Reprise de l’assurance et intégration bancaire — changements réglementaires et comptables spectaculaires

Les principaux obstacles réglementaires et fiscaux pour les entreprises détenant du Bitcoin ont connu une amélioration spectaculaire en 2025. La reprise de l’assurance est symbolique. Lors de l’achat de Bitcoin en 2020, M. Saylor a été délié de ses contrats par la compagnie d’assurance, ce qui l’a contraint pendant quatre ans à couvrir ses actifs personnels avec une assurance. La situation a changé en 2025, avec la réintégration de l’assurance, marquant une acceptation institutionnelle.

L’introduction de la comptabilité à la juste valeur (Fair Value Accounting) permet désormais aux entreprises de comptabiliser officiellement leurs gains issus de la détention de Bitcoin. Auparavant, elles étaient confrontées à la fiscalité sur les gains latents, mais le ministère des Finances a publié des orientations positives concernant l’intégration des actifs cryptographiques dans le bilan des banques, et les présidents de la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) et de la SEC (Securities and Exchange Commission) ont exprimé leur soutien au Bitcoin. En d’autres termes, l’ensemble des régulateurs montre une volonté de promouvoir la systématisation du Bitcoin.

De la prévision à court terme à une perspective à long terme — la tendance haussière indiquée par la moyenne mobile sur 4 ans

M. Saylor insiste sur l’inutilité de se concentrer sur la volatilité à court terme. « Tenter de prévoir la tendance du marché sur 100 jours est inutile », affirme-t-il, et il ajoute que le secteur « progresse dans la bonne direction ». Bien que le Bitcoin ait atteint un sommet lors de la première semaine d’octobre 2025, la performance globale ne devrait pas être remise en question à cause des fluctuations de fin d’année.

En regardant l’histoire, tous les mouvements idéologiques ont nécessité un engagement sur une décennie. Si l’objectif est la commercialisation du Bitcoin, évaluer le succès ou l’échec sur 90 ou 180 jours n’a pas de sens. Sur la base de la moyenne mobile sur 4 ans, la performance du Bitcoin montre « une tendance fortement haussière ». La baisse des prix sur les 90 derniers jours peut même être considérée par les investisseurs avisés comme « une excellente opportunité d’acheter davantage de Bitcoin », selon M. Saylor.

Bitcoin, capital universel de l’ère numérique — un changement de paradigme dans la stratégie des entreprises

M. Saylor compare la stratégie des entreprises détenant du Bitcoin à « une usine possédant une infrastructure électrique ». Tout comme l’électricité est un capital universel qui fait fonctionner toutes les machines, le Bitcoin est un capital universel de l’ère numérique. Même les entreprises en perte peuvent, en détenant un milliard de dollars en Bitcoin dans leur bilan et en générant 300 millions de dollars de plus-value, ne pas être critiquées pour « l’achat de Bitcoin » mais pour leur « gestion continue en déficit ».

Il y a environ 4 milliards d’entreprises dans le monde, mais la question « pourquoi toutes ne peuvent-elles pas acheter du Bitcoin » est légitime. Étant donné qu’il n’existe pas d’actif de substitution au Bitcoin, l’achat par les entreprises repose sur une décision rationnelle. Pour celles qui réalisent des bénéfices, cela peut augmenter leurs revenus, et pour celles en déficit, cela peut améliorer leur bilan. La stratégie de détention de Bitcoin est ainsi directement liée à la création de valeur pour l’entreprise, ce qui constitue la force de cette logique.

La vision du marché du crédit numérique — le prochain défi de Microstrategy

La vision de Microstrategy consiste à construire un marché de « crédit numérique » basé sur le Bitcoin, plutôt que de se lancer dans la banque traditionnelle. Selon M. Saylor, « le Bitcoin est un capital numérique, et Microstrategy est un crédit numérique », une opposition stratégique fondamentale.

La raison pour laquelle l’entreprise ne se tourne pas vers la banque est de maintenir sa concentration et d’éviter la concurrence avec ses clients. Pour réaliser la grande vision de transformer le système monétaire mondial, le système bancaire et le marché du crédit, il est essentiel de focaliser ses activités. La raison pour laquelle elle augmente ses réserves en dollars et en Bitcoin est de renforcer la crédibilité de ses crédits dans le marché du crédit numérique. Les investisseurs en crédit recherchent une qualité de crédit supérieure plutôt qu’un actif très volatile. Si elle parvient à capter 10 % du marché obligataire américain, cela représenterait environ 10 000 milliards de dollars.

En 2026, alors que le prix du Bitcoin évolue autour de $89.18K (son sommet historique étant à $126.08K), la stratégie de crédit numérique de Microstrategy, soutenue par un soutien réglementaire positif et la maturation de l’infrastructure du marché, entre dans la phase de mise en œuvre. La perception de M. Saylor selon laquelle « l’industrie progresse dans la bonne direction » reflète une évolution structurelle et institutionnelle qui dépasse la simple volatilité à court terme.