#稳定币扩张与应用 看到Plasma esta onda de airdrops e incentivos de liquidez, a primeira coisa que me veio à cabeça foi a loucura das ICOs em 2017, seguida pela onda de mineração de liquidez. A história tende a se repetir, só que com nomes diferentes.

O ponto no final de setembro é bastante interessante. Quando o humor do mercado está em baixa, é justamente nesses momentos que esses tipos de projetos mais facilmente atraem fundos. Um APR acima de 35% soa tentador, mas já vivi muitas dessas situações — altos retornos geralmente significam altos riscos. O cofre PlasmaUSD Vault, com um prêmio principal de 1 milhão de dólares, durou apenas 3 dias, o que mostra uma lógica de design bem clara: liberar os fundos de forma concentrada para atrair atenção, e depois esfriar rapidamente.

Pel data, já há US$ 1,7 bilhões em USDT0 acumulados na Aave, o que indica que a expansão de stablecoins realmente está acontecendo. Mas o problema é: quanto desses fundos representam demanda real, e quanto estão apenas perseguindo incentivos? O risco de taxas de empréstimo na Fluid subir rapidamente de 3% é uma falha comum dessas atividades — quando os incentivos desaparecem, o custo real fica bem feio.

Minha sugestão é bem direta: se for participar, encare isso como uma oportunidade de arbitragem de curto prazo, e não uma fonte de rendimento a longo prazo. Planeje antecipadamente o momento de sair, especialmente nos pools cujo prêmio principal está prestes a acabar. A expansão do ecossistema de stablecoins é uma tendência, sem dúvida, mas a sustentabilidade desses incentivos é questionável. Já vi esse cenário mais de uma vez, e quem acaba ficando com o prejuízo geralmente são aqueles que são gananciosos.