تراجع كبير في الرافعة المالية لبيتكوين، وانخفاض بنسبة 30% في العقود المفتوحة يشير إلى إشارة انتعاش قوية

شهد سوق العملات المشفرة مؤخرًا إشارة ملحوظة. انخفضت العقود المفتوحة(Open Interest) في سوق المشتقات للعملات الرقمية بنحو 30% منذ أكتوبر من العام الماضي. ووفقًا لتحليل بيانات CryptoQuant الذي استند إلى اقتباسات من Cointelegraph في 15 يناير، فإن هذا الانخفاض الحاد في الرافعة المالية للعملات يشير إلى عملية تطبيع التعرض المفرط للمخاطر في السوق.

التغير الهيكلي في سوق المشتقات، تصفية الرافعة المفرطة

الانخفاض في العقود المفتوحة ليس مجرد تقليل في حجم التداول. يقيّم خبراء السوق ذلك على أنه “إشارة لتقليل الرافعة المالية”، مع التأكيد على أن المراكز المفرطة المتراكمة يتم تصفيتها.

عند النظر إلى الأمثلة التاريخية، فإن انخفاض العقود المفتوحة بشكل حاد مماثل قد شكل قيعان مهمة في السوق. في الواقع، سجلت العقود المفتوحة للبيتكوين فوق 15 مليار دولار في 6 أكتوبر من العام الماضي، وهو أعلى مستوى على الإطلاق. وكانت مستويات الرافعة المالية المرتفعة جدًا آنذاك إشارة على تصاعد المضاربة في السوق.

إشارة التصفية القصيرة مقابل عدم نضوج هيكل السوق

الارتفاع الحالي في البيتكوين المدفوع بالشراء الفعلي، مع انخفاض العقود المفتوحة، يُعتبر عادةً إشارة إيجابية. فهذا يدل على تصفية المراكز القصيرة(البيع على المكشوف) باستخدام الرافعة المالية للعملات، وأن ظاهرة “التصفية القصيرة” هذه يمكن أن تسرع من ارتفاع السعر.

كما أن ارتفاع السعر المدفوع بالشراء الفعلي وليس بالرافعة المفرطة يشير إلى هيكل سوق أكثر صحة. مع تعافي سعر البيتكوين إلى مستوى 88.9 ألف دولار، فإن تصفية المراكز الضعيفة يمكن أن تمهد الطريق لمزيد من الارتفاع.

ومع ذلك، يظل خبراء تحليل المشتقات مثل Greeks Live حذرين. ويقيمون أن سوق المشتقات الحالي لم يدخل بعد مرحلة صعودية كاملة من الناحية الهيكلية. بل إن هيكل التداول الحالي يقترب من رد فعل سلبي على تحركات الأسعار الحادة، وقد يتطلب الأمر وقتًا إضافيًا لتشكيل اتجاه صعودي حقيقي.

تصفية الرافعة المالية للعملات، السيناريوهات والتوصيات المستقبلية

يمكن أن يتجه السوق في اتجاهين مستقبليين:

أولًا، السيناريو الإيجابي. إذا استمر هذا الاتجاه في تقليل الرافعة المالية، فقد يتم تصفية المخاطر المفرطة تدريجيًا، مما يخلق أساسًا أكثر متانة لانتعاش قوي. تاريخيًا، أدت عمليات التصفية هذه إلى تشكيل قيعان مهمة.

ثانيًا، السيناريو السلبي. إذا استمر سعر البيتكوين في الانخفاض ودخل سوق هبوطية حقيقية، فقد تتراجع العقود المفتوحة بشكل أكثر حدة. وهذا قد يشير إلى تصفية أكثر خطورة للرافعة المالية للعملات، ومرحلة تصحيح طويلة الأمد في السوق.

انخفاض العقود المفتوحة بنسبة 30% حاليًا هو إشارة إلى أن مخاطر الرافعة المالية في السوق تتلاشى. ومع ذلك، كما يقيّم Greeks Live، فإن التغيرات الهيكلية في سوق المشتقات تحتاج إلى مزيد من الطلب على الشراء الفعلي وتحسن في المزاج السوقي لكي تعتبر إشارة صعودية حقيقية.