إطلاق تنظيم العملات المشفرة في فيتنام رسميًا: عتبة 3.8 مليار دولار لا تمنع تدفق 10 مؤسسات من الدخول

بدأت فيتنام هذا العام بتطبيق نظام الترخيص الرسمي لمنصات تداول الأصول المشفرة، مما يمثل نهاية المنطقة الرمادية القانونية الطويلة التي كانت تميز سوق التشفير الرئيسي في جنوب شرق آسيا. ووفقًا لقرار وزارة المالية الفيتنامية الأخير، ستتولى لجنة الأوراق المالية الوطنية مسؤولية إصدار وإدارة تراخيص المنصات، مع إشارة إلى أن حوالي 10 مؤسسات مالية تقليدية قد أبدت نيتها للدخول، بما في ذلك SSI Securities، VIX Securities، MBBank، Techcombank وVPBank من بين آخرين. هذا ليس فقط اختراقًا تنظيميًا في فيتنام، بل هو أيضًا إشارة مهمة نحو تنظيم السوق المشفرة في جنوب شرق آسيا وحتى على مستوى العالم.

المتطلبات الأساسية لإطار التنظيم

نظام الترخيص الجديد في فيتنام ليس “مفتوحًا”، بل وضع معايير عالية جدًا للدخول. ووفقًا للقرار، يجب على الشركات المتقدمة استيفاء الشروط التالية:

هذا المطلب البالغ 3.8 مليار دولار فعليًا يهدف إلى تصفية المشاركين. بالنسبة للبورصات الصغيرة، يشكل هذا حاجزًا يصعب تجاوزه. لكن بالنسبة للمؤسسات المالية التقليدية التي تمتلك رأس مال كافٍ، أصبح هذا الشرط بمثابة “تصريح مرور” لدخول سوق التشفير — لأنه يوفر اليقين القانوني.

ردود فعل المؤسسات المالية التقليدية

بعد إصدار القرار، كانت ردود فعل المؤسسات المالية المحلية سريعة جدًا. وفقًا للأخبار الأخيرة، أبدت حوالي 10 شركات أوراق مالية وبنوك نيتها للدخول إلى السوق بعد الحصول على الترخيص. ومن بين ذلك:

• شركة SSI Securities وVIX Securities أنشأتا شركات فرعية للتوسع
• بنوك MBBank، Techcombank وVPBank تتعاون مع شركاء تقنيين
• مشروع العملة المستقرة الدولية Tether يقدم استشارات للمسؤولين المعنيين ويستكشف التعاون المحلي بنشاط

هذه الظاهرة تعكس إشارة رئيسية: المؤسسات المالية التقليدية لم تعد تتجنب سوق التشفير، بل تسعى بنشاط للدخول إليه. نظام الترخيص في فيتنام يفتح فعليًا بابًا أمام هذه المؤسسات للمشاركة بشكل قانوني في تداول الأصول المشفرة.

لماذا فيتنام؟

غالبًا ما يُقلل من مكانة فيتنام في سوق التشفير العالمية. وفقًا للمعلومات ذات الصلة، سجل حجم التداول المشفر في فيتنام مؤخرًا أرقامًا قياسية، واحتل المركز الثالث في آسيا والمحيط الهادئ. هذا الإنجاز ليس صدفة — ففيتنام تتمتع بتركيبة سكانية شابة، ونسبة تغطية الحسابات البنكية منخفضة نسبيًا، وارتفاع مستوى تقبل الأصول الرقمية.

في ظل هذا السياق، يصبح إطلاق نظام ترخيص رسمي في فيتنام أكثر أهمية. فهو لا يقتصر على تنظيم السوق فحسب، بل يعترف أيضًا بالواقع — حيث أصبحت الأصول المشفرة جزءًا من الحياة المالية اليومية في فيتنام، ويجب أن تُدرج ضمن إطار تنظيمي.

التأثير النموذجي على سوق جنوب شرق آسيا

من المحتمل أن يكون خطوة فيتنام نموذجًا يُحتذى به من قبل دول أخرى في جنوب شرق آسيا. حاليًا، تختلف مواقف تنظيم الأصول المشفرة في المنطقة بشكل كبير، من الحظر الكامل إلى الانفتاح التام، مع وجود العديد من المناطق الرمادية. نهج فيتنام — الذي لا يمنع تمامًا، ولا يفتح السوق بشكل كامل، بل يضع نظام ترخيص واضح — يوفر مثالًا “لطريق وسط”.

تكمن قيمة هذا النموذج في توازنه بين ثلاثة مصالح:

• للجهات التنظيمية: السيطرة على السوق
• للمؤسسات: اليقين القانوني وفرص الدخول
• للمستخدمين: ضمان الشرعية والأمان للسوق

إذا سارت هذه النموذج بنجاح في فيتنام، فمن المحتمل أن يستفيد منه كل من تايلاند والفلبين وإندونيسيا وغيرها من الدول المجاورة.

ملاحظات رئيسية

من منظور تنظيمي، يمثل نظام الترخيص في فيتنام موقفًا عمليًا. فهو لا يسعى إلى حظر كامل أو انفتاح كامل، بل يعترف بوجود الأصول المشفرة ويُدير المخاطر من خلال نظام الترخيص. هذا النهج يجذب المؤسسات المالية التقليدية، لأن الترخيص يعني الشرعية.

لكن من المهم أيضًا مراقبة مدى تنفيذ هذا النظام. تشمل الأسئلة الرئيسية: مدى سرعة إصدار التراخيص، وهل ستظهر حالات “ترخيص بدون موافقة”، وهل ستوفر المؤسسات بعد الدخول خدمات أفضل للمستخدمين العاديين.

الخلاصة

إطلاق نظام الترخيص الرسمي لمنصات تداول الأصول المشفرة في فيتنام يمثل بداية عصر تنظيمي لهذا السوق الرئيسي في جنوب شرق آسيا. على الرغم من أن متطلبات رأس المال البالغة 3.8 مليار دولار عالية، إلا أنها لم تمنع حماس المؤسسات المالية التقليدية — حيث أبدت حوالي 10 مؤسسات نيتها للدخول. هذه الخطوة ليست فقط اعترافًا بالواقع، بل تنظيمًا للسوق، وقد تكون نموذجًا يُحتذى به في المنطقة. بالنسبة للسوق العالمية، يعني ذلك أن المزيد من المناطق تتجه من “المنطقة الرمادية” إلى “الإطار الرسمي”، وهذه الاتجاهات طويلة الأمد تعتبر إيجابية، لكن ردود الفعل السوقية قصيرة الأمد لا تزال بحاجة للمراقبة.