市場参加者は、ビットコインの次の動きについて二つの陣営に分かれている。楽観的なアナリストには、Michaël van de Poppeを含め、商品市場の勢いとマクロ経済の緩和継続がビットコインを$90,000の抵抗線を超え$100,000へと押し上げると考える者もいる。Wyckoffの視点では、蓄積段階は完了し、分配からマークアップへの移行が始まったと見なされる。
Jeff Meiのマクロ経済シナリオモデルは、米連邦準備制度が利下げを一時停止すれば、イーサリアムは$2,400と$3,600の間で取引される可能性を示唆している。これは、テクニカルパターンがより広範な政策環境とどのように連動しているかを示すものだ。CryptoBulletの比較フレームワークは、イーサリアムの現在の価格動向が2022年の状況を模倣していると指摘し、サポートが崩れた場合、$2,200-$2,400の範囲に入り、その後200日移動平均への反発が見込まれる。
Wyckoff蓄積パターンが2025年末の市場を形成：銀が75ドルを突破、ビットコインオプションが記録的な満期を迎える段階
クリスマス休暇期間中に世界の金融市場のダイナミクスが変化し、古典的な市場分析手法の視点を通じて明確な技術的展望が浮かび上がった。この期間、資産クラス全体で大きな動きが見られ、貴金属が先導し、暗号通貨市場は経験豊富なトレーダーが重要な転換点と認識する教科書的な蓄積パターンを示した。
貴金属の勢い：強い上昇トレンドの技術的確認
銀の$75/オンス突破は、単なる名目価格水準以上の意味を持つ。それは、Wyckoff手法が持続的な上昇の前兆と認識する勢いの蓄積を確認するものだ。銀の連続5日勝利は、年初来のパフォーマンスを約161%に押し上げ、古典的なテクニカル分析における分配から蓄積への移行を特徴付ける供給吸収の一例を反映している。
金も$4,530/オンスを超え、史上最高値を更新しており、さらに説得力を増している。Wyckoff手法を適用する市場技術者は、両金属の協調した強さを機関投資家の蓄積段階の証拠と見なしている。確立された市場アナリストの予測もこの見方を裏付けており、Wyckoffの訓練を受けた技術者は金が年末までに$4,600を試す可能性を示唆し、Jim Rickardsのような経済学者の長期的な価格目標は2026年までに$10,000に向かう動きや、銀が$200に達する可能性を示している。
ロンドン金属取引所での銅の歴史的な$12,000/トン突破は、この貴金属の蓄積ストーリーにもう一つの層を加え、強気シナリオでは$15,000への上昇も予測されている。
中国の銀先物ファンド：アービトラージがテクニカルパターンを乱すとき
SDIC銀LOF証券投資ファンドは、この期間中、レバレッジ資本が一時的にテクニカルシグナルを歪めるケーススタディとして注目された。アービトラージトレーダーがポジションを取ったことで、二次市場のプレミアムは45%に膨らんだが、その後、募集上限の引き上げと引き下げ（100から500、再び100元）により約29.64%に圧縮された。
このエピソードは、Wyckoffの重要な原則を示している。すなわち、機関投資家の蓄積が終わり、投機的過剰が始まる地点を見極めることだ。アービトラージの実現による集中売り圧力—「オフエクスチェンジの申込、T+2のエクスチェンジ売却」メカニズム—は、価格パターンの偽のブレイクダウンを引き起こす可能性のある機械的な利益確定を表しており、基礎的な蓄積ダイナミクスは依然として堅持されている。
ビットコインの保合域：教科書的Wyckoff蓄積段階
ビットコインの$85,000から$90,000の狭いレンジは、古典的な市場分析による主要な方向性の動きに先立つ価格の統合を反映している。このレンジ内動作の背後にあるきっかけは、12月26日の$237億のオプション契約満期であり、これが機械的な圧力を生み出し、ビットコインを比較的狭い範囲に閉じ込めた。
Wyckoff手法はこの動きを、典型的な蓄積段階と特徴付ける。オンチェーンデータもこれを支持し、分析によると$87,000付近に670,000ビットコインが蓄積されており、これをサポート基盤と識別している。これらの蓄積ゾーンは、ストレス時にどのレベルが維持されるかを理解するための重要な基準点となる。
市場参加者は、ビットコインの次の動きについて二つの陣営に分かれている。楽観的なアナリストには、Michaël van de Poppeを含め、商品市場の勢いとマクロ経済の緩和継続がビットコインを$90,000の抵抗線を超え$100,000へと押し上げると考える者もいる。Wyckoffの視点では、蓄積段階は完了し、分配からマークアップへの移行が始まったと見なされる。
一方、Lennart Snyderらの慎重派は、ビットコインのサポート基盤は比較的弱いと指摘し、過去のパターンでは$70,000-$80,000の範囲に28日しか滞在せず、$30,000-$50,000の範囲にはほぼ200日滞在したことを挙げている。この非対称性は、価格が下向きに再テストされる場合、$70,000-$80,000のゾーンが信頼できるサポートとして確立されるまでにより多くの時間を要する可能性を示唆している—Wyckoffに基づくテクニカル分析の重要な区別だ。
BTSEのJeff Meiはシナリオ分析を提供した：もし2026年初頭に米連邦準備制度が利下げを一時停止すれば、ビットコインは$70,000に向かう圧力に直面する可能性があり、もし暗黙の量的緩和が継続すれば、$92,000-$98,000の範囲がより現実的となる。一方、CryptoQuantの研究者Axel Adler Jr.は、技術的警告を示した。ビットコインの月次RSIは56.5に低下しており、4年移動平均の58.7に近づいている。55を下回ると、より深い修正パターンを引き起こす可能性がある。
長期サイクル分析者のAli Chartsは、過去の周期性を用いて、ビットコインは底から頂点まで約1,064日、頂点から次の底まで約364日かかると指摘した。このパターンに従えば、次の底は2026年10月まで到達しない可能性があり、推定価格は約$37,500となる—これは過去の80%リトレースメントレベルと一致している。
イーサリアム：抵抗とサポートの狭間で
イーサリアムの$2,700-$3,000の範囲内での持続的な動きは、類似の統合ダイナミクスを反映している。アナリストのTedは、方向性のブレイクアウトに必要な重要条件を特定した：イーサリアムが$3,000の技術的天井を取り戻すか、$2,700-$2,800のサポートゾーンに戻る必要がある。
特に、主要投資家は11月21日以降、平均コスト$2,796で4.8百万ETHを蓄積している。この特定のテクニカルレベルでの買い圧力の集中は、Wyckoff分析が潜在的に価格支持とみなす機関投資家の蓄積を示している。このレベルが崩れた場合、次のオンチェーンサポートは$2,300付近に現れる。
Jeff Meiのマクロ経済シナリオモデルは、米連邦準備制度が利下げを一時停止すれば、イーサリアムは$2,400と$3,600の間で取引される可能性を示唆している。これは、テクニカルパターンがより広範な政策環境とどのように連動しているかを示すものだ。CryptoBulletの比較フレームワークは、イーサリアムの現在の価格動向が2022年の状況を模倣していると指摘し、サポートが崩れた場合、$2,200-$2,400の範囲に入り、その後200日移動平均への反発が見込まれる。
市場心理と資本流入流出：数字の裏にある真実
12月26日時点の恐怖と貪欲指数は20で、「極度の恐怖」を示しており、Wyckoff分析ではこれをキャピチュレーション（投資の底打ち）とみなすことが多い。これは、価格が最も悲観的な局面で最低点に達したときの最終段階の蓄積を示す。
同時に、データはこのセンチメントを裏付けている。24時間以内に(百万の清算が発生し、そのうちビットコインが$73.65百万、イーサリアムが$24.97百万を占める。さらに、ビットコインとイーサリアムのETFは5日連続の純流出を記録し、ビットコインETFは)百万、イーサリアムETFは$52.7百万の流出となった。
この組み合わせ—キャピチュレーションのセンチメント、重い清算圧力、流出パターン—は、Wyckoff手法による蓄積完了の前兆となるテクニカル的クライマックスを示している。
リアルタイムの市場評価
2026年1月21日時点の市場状況は以下の通り：
セクターのローテーションとアルトコインの動き
主流資産が統合する一方、アナリストのAxel Bitblazeは、ビットコインがサイクルの中間調整であれば、質の高いアルトコインプロジェクトが大きな動きを見せる好機となると観察している。NFTが7%以上下落する一方、AIやSocialFiは比較的堅調を保ち、資本はヘッドラインのボラティリティにもかかわらず流動性を維持している。
今後の展望：オプション満期の転換点
12月26日に行われた$237億のビットコインオプション満期は、多くの12月の統合動作を説明する機械的制約を生み出した。この大きな満期を経て、市場は方向性の緩和とブレイクアウトの可能性の高まりを広く予想している。
しかし、議論は続く。ビットコインは$100,000に向かって決定的に突破するのか、それとも$85,000-$87,000のサポートを再テストするのか。Wyckoffの観点では、真の蓄積が完了したのか、それとも追加の分配フェーズが残っているのかに依存する。
この結果次第で、アルトコインが独自の蓄積パターンを確立できるか、2026年の初期数ヶ月がさらなる統合を必要とするかが決まる。Trend Researchの創設者Yi Lihuaは、短期的な不確実性にもかかわらず、長期的な強気派は資本を投入し続けており、2026年に大きなブルマーケットサイクルをもたらすと信じて、(十億規模の押し目買いポジションを計画していると述べている。
Wyckoff手法は、ブレイクアウェイギャップ、取引量の増加、抵抗突破の成功を通じて蓄積完了を認識することが、今後数ヶ月を乗り切る鍵であることを教えている。