El Banco Central de Italia da señales sobre las stablecoins: la vinculación a moneda fiduciaria se convierte en una debilidad, y el modelo de múltiples emisores enfrenta presión regulatoria

【BlockBeats】1月21日传来重要信号。意大利央行行长Fabio Panetta最近的表态引起关注——他明确指出，在传统银行体系中，商业银行货币和央行货币才是货币制度的真正基础，稳定币只能充当补充角色，不可能撼动现有金融秩序。

这背后的逻辑是什么？Panetta认为稳定币的稳定性根本上依赖于与法币的挂钩机制，这个特点反而成了它的瓶颈——正因为离不开法币支撑，稳定币在金融体系中独立运作的空间被严重压缩了。换句话说，稳定币再稳定，本质上还是法币的代理品。

在地缘政治分化、全球经济重心向技术领域倾斜的时代背景下，Panetta提醒银行业注意：支付结算已经成为银行最核心的竞争战场，数字金融创新正在对传统银行施压。

更值得注意的是，意大利央行对多发行人稳定币（即由不同机构在多个司法管辖区发行的稳定币）保持高度警惕。央行副行长曾公开警告，这类稳定币可能对欧盟构成法律风险、运营风险和金融稳定风险，因此必须严格控制——只有达到同等监管标准的地区才能参与，同时必须实施严苛的准备金要求。这意味着，想要在欧盟地区推进多发行人稳定币方案，监管关卡会非常难过。