Perkiraan pasar emas Amerika menunjukkan titik balik menuju 2030: dasar target $8.900

Saat ini, tatanan keuangan dunia sedang mengalami perubahan besar. Laporan terbaru “In Gold We Trust” yang diterbitkan oleh Incrementum secara jelas menunjukkan bahwa pasar emas global, termasuk harga emas Amerika, sedang berevolusi dari sekadar pasar komoditas menjadi aset inti dalam rekonstruksi sistem keuangan dunia. Laporan ini menyiratkan bahwa hingga akhir tahun 2030, harga emas dunia termasuk harga emas Amerika dapat mencapai $8.900, yang mendorong kesadaran baru bagi para investor.

Harga emas Amerika saat ini tidak hanya menunjukkan kenaikan harga biasa, tetapi juga merupakan hasil dari berbagai faktor yang saling berinteraksi, seperti ketidakstabilan dominasi dolar, pembelian strategis oleh bank sentral, dan tekanan inflasi struktural dalam ekonomi global.

Dari dominasi dolar menuju multipolarisasi: Perubahan geopolitik yang mendorong harga emas Amerika

Seperti yang disarankan oleh makalah ekonom Zoltan Pozsar berjudul “Bretton Woods III”, dunia saat ini sedang beralih menuju sistem mata uang internasional baru yang didukung oleh emas. Perubahan ini menjadi faktor utama yang mendukung kenaikan harga emas Amerika. Dari sistem yang sebelumnya bergantung pada obligasi dan dolar sebagai aset cadangan utama dunia, kini terjadi pergeseran cepat ke arah emas yang lebih netral dan tanpa risiko penyitaan.

Alasan utama emas tetap unggul dalam tatanan keuangan baru sangat jelas. Pertama, emas adalah aset netral yang tidak terkait dengan negara atau rezim politik tertentu, dan dapat menjadi fondasi integrasi dalam dunia yang multipolar. Kedua, emas tidak memiliki risiko counterparty, dan negara-negara dapat menyimpannya secara domestik untuk mengatasi risiko penyitaan. Ketiga, volume perdagangan harian rata-rata pada tahun 2024 melebihi $229 miliar, menunjukkan likuiditas yang sangat tinggi—lebih tinggi dari obligasi pemerintah—dan mendukung kenaikan struktural harga emas.

Kebijakan Trump dan defisit fiskal: Faktor yang mempercepat kenaikan harga emas Amerika

Perubahan kebijakan yang dilakukan Presiden Trump saat kembali ke Gedung Putih secara langsung mempengaruhi harga emas Amerika. Yang paling mencolok adalah memburuknya kondisi fiskal AS dan kebijakan moneter.

Saat ini, AS membayar lebih dari $1 triliun per tahun hanya untuk bunga obligasi pemerintah, melebihi anggaran pertahanan. Program DOGE (Optimisasi Kementerian dan Efisiensi Pemerintah) diharapkan dapat menghemat $1 triliun per tahun, tetapi kenyataannya diperkirakan hanya sekitar $15 miliar. Kondisi fiskal yang memburuk ini menunjukkan bahwa AS harus bergantung pada pelonggaran moneter yang lebih kuat di masa depan, yang menjadi faktor penting dalam mendukung harga emas.

Dalam hal kebijakan perdagangan, pengenalan tarif baru pada bulan April menyebabkan tarif rata-rata AS naik mendekati 30%, melampaui tingkat era Smoot-Hawley tahun 1930. Data OECD menunjukkan bahwa ketergantungan AS terhadap input dari China sekitar tiga kali lipat ketergantungan China terhadap AS, yang dapat memperlambat ekonomi AS. Indikator GDP Now menunjukkan bahwa ekonomi AS sudah mulai menyusut, dan jika tren ini berlanjut, Federal Reserve akan menghadapi tekanan untuk melakukan pelonggaran moneter yang lebih agresif.

Pembelian emas oleh bank sentral: Dukungan struktural terhadap harga emas Amerika

Salah satu faktor terkuat yang mendukung kenaikan harga emas Amerika adalah pembelian strategis emas oleh bank sentral dunia. Sejak pembekuan cadangan devisa Rusia pada tahun 2022, perhatian strategis bank sentral terhadap emas meningkat pesat, dengan pembelian tambahan lebih dari 1.000 ton selama tiga tahun berturut-turut.

Menurut survei World Gold Council, cadangan emas global akan mencapai 36.252 ton pada Februari 2025, dan proporsi emas terhadap cadangan devisa mencapai 22%. Tingkat ini merupakan tertinggi sejak 1997, dan naik dari 9% pada 2016, yang merupakan titik terendah dalam 20 tahun terakhir. Meskipun demikian, dibandingkan dengan puncak historis di atas 70% pada tahun 1980, masih ada ruang untuk peningkatan, menunjukkan potensi kenaikan jangka menengah dan panjang harga emas.

Yang menarik perhatian adalah sebagian besar pembelian dilakukan oleh bank sentral Asia. Pada tahun 2024, Polandia menjadi pembeli terbesar, sementara People’s Bank of China terus membeli sekitar 40 ton per bulan, dan Goldman Sachs memperkirakan total sekitar 500 ton per tahun. Ini hampir setengah dari total permintaan bank sentral selama tiga tahun terakhir, dan menjadi permintaan struktural yang mendukung pasar emas global termasuk harga emas Amerika.

Dasar teoretis kenaikan harga emas melalui inflasi dan ekspansi uang

Salah satu indikator penting yang ditekankan dalam laporan adalah ekspansi cepat dari uang beredar. Sejak 1900 hingga saat ini, populasi AS meningkat 4,5 kali, tetapi uang beredar M2 telah membengkak hingga 2.333 kali, dan secara per kapita meningkat lebih dari 500 kali. Ketimpangan mencolok ini menunjukkan hilangnya daya beli riil terhadap emas, yang memaksa kenaikan harga emas secara nominal.

Uang beredar negara-negara G20 meningkat rata-rata 7,4% per tahun, dan setelah tiga tahun mengalami kontraksi, tren ini kembali menguat. Lingkungan keuangan yang ekspansif ini menjadi faktor fundamental utama yang mendukung kenaikan pasar emas, termasuk harga emas Amerika.

Selama era stagflasi tahun 1970-an, tingkat pertumbuhan majemuk tahunan riil emas mencapai 32,8%. Jika kondisi ekonomi saat ini mengarah ke skenario serupa, harga emas Amerika berpotensi menunjukkan performa yang sama kuatnya.

Penilaian ulang peran emas dalam strategi alokasi aset baru

Dari kesadaran bahwa portofolio “60/40” tradisional (60% saham, 40% obligasi) tidak lagi sesuai dengan kondisi pasar saat ini, laporan ini mengusulkan model alokasi aset baru.

Komposisi portofolio 60/40 yang baru adalah: 45% saham, 15% obligasi, 15% emas sebagai aset aman, 10% logam mulia (perak, saham pertambangan, komoditas), 10% komoditas, dan 5% Bitcoin. Perubahan ini didasarkan pada hilangnya kepercayaan terhadap aset aman tradisional seperti obligasi pemerintah.

Emas bukan lagi aset non-produktif tanpa dividen, tetapi menunjukkan performa yang lebih baik dari saham dan obligasi dalam banyak kondisi pasar penting. Analisis terhadap 16 pasar bearish dari 1929 hingga 2025 menunjukkan bahwa dalam 15 dari 16 pasar tersebut, emas mengungguli S&P 500, dengan rata-rata kinerja relatif sebesar 42,55%. Dalam lima tahun terakhir, harga emas dunia naik 92%, sementara daya beli dolar AS menurun hampir 50%, yang membenarkan pergeseran ini.

Tahap pasar emas dan potensi kenaikan menuju prediksi 2030

Menurut teori Dow, pasar bullish terdiri dari tiga tahap. Saat ini, emas berada di tahap “partisipasi investor umum”. Ciri dari tahap ini meliputi liputan media yang optimis, meningkatnya spekulasi, peluncuran produk keuangan baru, dan kenaikan target harga oleh analis, yang menunjukkan pertumbuhan minat pasar yang pesat.

Pada kuartal pertama 2025, masuknya dana ke ETF emas mencapai $21,1 miliar, posisi tertinggi kedua sepanjang sejarah. Namun, kenaikan harga emas menyebabkan volume masuk ini berada di posisi ke-10 dalam sejarah berdasarkan tonase. Dibandingkan dengan ETF saham dan obligasi, masuk ke ETF emas masih sekitar 8 sampai 20 kali lebih kecil, menunjukkan bahwa kapitalisasi besar dari investor institusional ke emas belum sepenuhnya terjadi, dan pasar emas termasuk harga emas Amerika masih memiliki ruang kenaikan besar.

Menurut prediksi model Incrementum tahun 2020, dalam skenario dasar, harga emas akan mencapai sekitar $4.800 pada akhir 2030, dan dalam skenario inflasi, sekitar $8.900. Harga emas saat ini sudah melampaui target dasar tahun 2025 sebesar $2.942, dan tren inflasi selama lima tahun ke depan meningkatkan kemungkinan pergeseran dari skenario dasar ke skenario inflasi.

Keterkaitan dan saling melengkapi dengan Bitcoin

Sama pentingnya dengan harga emas Amerika adalah peran Bitcoin. Laporan menunjukkan bahwa Bitcoin berpotensi mencapai 50% dari kapitalisasi pasar emas pada akhir 2030. Mengingat kapitalisasi pasar emas saat ini sekitar $23 triliun, Bitcoin harus naik ke sekitar $900.000 per BTC agar mencapai target ini.

Bitcoin dan emas tidak bersaing, melainkan saling melengkapi, dan strategi investasi yang menggabungkan stabilitas emas dan convexity (konveksitas) Bitcoin dapat memberikan imbal hasil risiko-tertentu yang lebih baik daripada investasi tunggal.

Manajemen risiko jangka pendek dan kenaikan jangka panjang harga emas Amerika

Meskipun tren kenaikan jangka menengah dan panjang harga emas Amerika telah terbentuk, ada juga risiko jangka pendek. Secara historis, emas dalam pasar bullish dapat mengalami koreksi 20% hingga 40%. Laporan ini menunjukkan kemungkinan penurunan ke sekitar $2.800 dan kondisi sideways dalam jangka pendek, terutama untuk logam mulia seperti perak dan saham pertambangan yang cenderung mengalami koreksi lebih besar.

Risiko potensial meliputi penurunan tak terduga dalam permintaan bank sentral, pengurangan posisi besar oleh spekulan, penurunan premi geopolitik, kenaikan suku bunga akibat ekonomi AS yang lebih baik dari perkiraan, serta volatilitas pasar secara teknikal dan emosional. Penjualan besar pada April 2025 menjadi contoh bagaimana spekulan dapat dengan cepat mengurangi posisi mereka.

Namun, koreksi jangka pendek ini tidak akan mengancam tren kenaikan jangka menengah dan panjang harga emas Amerika, melainkan menjadi bagian dari proses stabilisasi pasar bullish.

Kesimpulan: Kebangkitan emas di era rekonstruksi keuangan

Analisis laporan Incrementum secara tegas menunjukkan bahwa pasar emas global, termasuk harga emas Amerika, sedang bertransformasi dari aset usang dengan imbal hasil rendah menjadi aset inti dalam rekonstruksi keuangan modern.

Kenaikan jangka panjang emas didukung oleh berbagai faktor yang saling memperkuat, seperti rekonstruksi sistem keuangan dan mata uang global, tren inflasi pemerintah dan bank sentral, perubahan struktural dalam lingkungan keuangan, munculnya ekonomi regional yang berorientasi emas, keluar modal dari aset AS, dan potensi pengembalian yang melebihi ekspektasi dari logam mulia.

Kenaikan harga emas Amerika tidak hanya sebagai respons terhadap krisis, tetapi juga bisa menjadi tanda awal dari “Golden Swan Moment”. Di tengah menurunnya kepercayaan terhadap sistem mata uang yang ada, emas mulai mengembalikan perannya sebagai aset mata uang tradisional. Kemungkinan besar, dalam bentuk aset penyelesaian supra-nasional, emas akan menjadi fondasi perdagangan dan kepercayaan yang netral dan tanpa utang, bukan alat kekuasaan politik.

Ketika aset aman tradisional seperti obligasi AS dan Jerman kehilangan kepercayaan, emas kembali menjadi pusat strategi investasi jangka panjang. Tren kenaikan pasar emas termasuk harga emas Amerika ini melambangkan transisi menuju tatanan ekonomi baru, dan kemungkinan besar emas akan kembali menegaskan posisinya sebagai aset yang dapat dipercaya hingga tahun 2030.