Por que o Bitcoin Tem Dificuldade em Ganhar Tração Perto de $88K Durante o Período de Baixa Liquidez no Final do Ano

O Bitcoin não conseguiu romper decisivamente acima do limiar de $90.000, à medida que as dinâmicas sazonais de final de ano pesam sobre o momentum de preço. Em 26 de janeiro de 2026, o BTC é negociado a $87,56K, com um aumento de 1,2% nas últimas 24 horas, mas ainda refletindo pressões de consolidação mais amplas que têm definido o mercado desde outubro. A maior criptomoeda do mundo enfrenta múltiplos ventos contrários — desde vazios de negociação durante feriados até efeitos persistentes de liquidações alavancadas — que continuam a restringir tentativas de rally, mesmo enquanto os mercados tradicionais se recuperam.

As condições atuais do mercado contam a história de um mercado preso entre forças concorrentes. Os $1,15 bilhões em volume de negociação de 24 horas do Bitcoin refletem o vazio de participação típico de períodos de final de ano, enquanto a capitalização de mercado de $1,75 trilhão mascara uma fragilidade subjacente. Com 19,98 milhões de BTC em circulação e um limite rígido de 21 milhões de moedas, o verdadeiro desafio não é a oferta — é a demanda.

Vazio sazonal de negociação diminui o momentum do rally

A incapacidade de sustentar níveis acima de $90.000 deve-se parcialmente ao culpado mais previsível: liquidez escassa durante períodos de feriados. Traders e formadores de mercado geralmente reduzem exposição no final de dezembro e início de janeiro, criando um ambiente onde os mecanismos normais de descoberta de preço entram em colapso.

Jasper De Maere, estrategista de mesa na Wintermute, destacou essa dinâmica em comentários recentes, alertando os traders contra interpretarem demais a ação de preço de curto prazo até que a liquidez retorne a níveis normalizados. “Movimentos exagerados em fluxo leve” tornam-se a norma nessas janelas, de acordo com sua nota à Bloomberg. Quando os volumes de negociação contraem-se drasticamente, o mesmo fluxo de ordens que poderia desencadear movimentos modestos de preço em condições normais pode produzir oscilações voláteis em qualquer direção — muitas vezes seguidas por reversões rápidas.

A ação de preço permaneceu confinada a uma faixa ampla de $85.000-$95.000 por vários meses, uma estrutura que emergiu após a forte correção de outubro. O Bitcoin atingiu uma máxima histórica de $126,08K no início do ciclo, destacando a gravidade do recuo a partir desses níveis elevados.

Liquidações e Desfazimento de Posições Alavancadas Persistem

Além dos fatores sazonais, o fantasma do desfazimento alavancado de outubro continua a assombrar os participantes do mercado. Naquele mês, testemunhou-se níveis recordes de posições longas alavancadas que posteriormente desencadearam liquidações em cascata. Uma forte venda em 10 de outubro eliminou a exposição longa e redefiniu o posicionamento do mercado, mas as cicatrizes permanecem.

A QCP Capital, em análises recentes, apontou para uma queda acentuada na atividade de derivativos após o último vencimento de opções na sexta-feira. O interesse aberto em futuros e opções de Bitcoin caiu quase 50%, sinalizando que muitos traders passaram a ficar de lado, em vez de reestabelecer posições. A firma observou que os dealers que estavam long gamma antes do evento de vencimento agora estão short gamma na alta — uma mudança que cria obstáculos para rallies sustentados.

Quando o posicionamento em gamma muda para short na alta, os preços em alta forçam atividades de hedge que amplificam a volatilidade de curto prazo, especialmente quando a liquidez já é escassa. A taxa de financiamento perpétuo da Deribit disparou acima de 30% após o vencimento das opções, subindo de níveis quase flat anteriormente, indicando que traders se aglomeraram em posições otimistas apesar do ambiente técnico fraco. Taxas de financiamento elevadas geralmente sinalizam posicionamento superestimado e aumentam o custo de manter exposição longa.

Saídas de ETF e Posicionamento em Derivativos Aumentam os Obstáculos

Os fundos negociados em bolsa de Bitcoin à vista, inicialmente vistos como um catalisador para demanda sustentada, tornaram-se uma fonte de pressão. Segundo dados da Bloomberg, as saídas de ETF acumularam aproximadamente $6 bilhões durante o quarto trimestre, adicionando pressão descendente constante, já que o Bitcoin repetidamente falhou em recuperar $90.000.

Essa fuga de capital contrasta fortemente com o entusiasmo que acompanhou a alta de início de ano do Bitcoin, impulsionada pelo otimismo em torno de mudanças políticas favoráveis às criptomoedas. Esse sentimento evaporou-se à medida que a incerteza em torno de agendas tarifárias abalou os mercados globais e diminuiu o apetite ao risco em várias classes de ativos. Enquanto as ações dos EUA se recuperaram em grande parte desses choques, o Bitcoin ficou para trás, perdendo aproximadamente 5% nos últimos 12 meses e caminhando para sua primeira perda anual em três anos.

A combinação de resgates de ETF, baixa participação em derivativos e vazios sazonais de negociação cria um ciclo de fraqueza auto-reforçado.

Perspectiva técnica: níveis-chave a observar

Do ponto de vista técnico, os analistas da Bitcoin Magazine indicaram que o mercado continua a rejeitar níveis mais baixos dentro de um padrão de cunha em expansão, um desenvolvimento que sugere que o momentum de baixa enfraqueceu — mas a força de alta permanece ausente.

A resistência imediata está em $91.400, com uma barreira maior em $94.000. Um fechamento semanal acima de $94.000 poderia potencialmente abrir caminho para $101.000 e $108.000, embora os analistas alertem que a resistência permanece pesada em toda essa zona. O Bitcoin atingiu esses níveis elevados pela última vez durante o pico de outubro, antes que a correção acelerasse.

No lado negativo, $84.000 representa o piso de suporte crítico. Uma quebra abaixo desse nível poderia desencadear um recuo mais profundo em direção à faixa de $72.000 a $68.000, representando uma retração rumo às mínimas do ciclo médio.

Por ora, o Bitcoin permanece preso na consolidação, aguardando uma volta às condições normais de negociação ou um catalisador forte o suficiente para superar a confluência de obstáculos sazonais, técnicos e de sentimento que atualmente pressionam o mercado.