Bitcoin fait face à un défi dans sa proposition de protection alors que le marché se divise avec des divergences dans la pression du chômage

Depuis sa création en 2009, la principale cryptomonnaie a été considérée comme un actif refuge contre la mauvaise gestion financière et la turbulence politique. Cependant, récemment, cette narration rencontre une divergence claire : alors que les données du chômage américain créent des pressions contradictoires sur les politiques de la Réserve fédérale, le Bitcoin cesse de remplir son rôle traditionnel de protection. Ce scénario révèle l’une des plus grandes divergences du marché financier moderne.

La situation s’est intensifiée lorsque la maison d’un président de la Fed a fait l’objet d’une enquête criminelle. Powell a décrit cette action comme une pression politique sur l’indépendance de l’institution, une tentative de le forcer à couper les taux de manière agressive conformément à la demande du président en exercice. Dans ce contexte, qui devrait favoriser les actifs de protection, le comportement du Bitcoin a surpris : l’or a atteint des records de plus de 4 600 $ l’once, tandis que la principale cryptomonnaie oscillait avec incertitude.

La divergence entre sécurité de marché : quand l’or dépasse le Bitcoin

Les actifs traditionnels de sécurité ont répondu de manière attendue à la turbulence politique. L’or a augmenté pour atteindre des sommets historiques au-dessus de 4 600 $, et l’argent a atteint 84 $ l’once. Cependant, le Bitcoin a présenté un mouvement contradictoire. Il a débuté positivement à 92 000 $ lors de la séance asiatique, suggérant une recherche de protection. La divergence est apparue lorsque le prix a reculé à 90 500 $ durant la période européenne.

Actuellement, le Bitcoin est coté autour de 78,10K $ avec une baisse de 3,75 % en 24 heures, tandis qu’Ethereum se déprécie de 6,48 % à 2,36K $. Cette performance contraste avec le record de l’or, montrant que la divergence entre les marchés de protection n’a jamais été aussi claire. Les investisseurs institutionnels, qui devraient migrer vers les cryptomonnaies comme couverture, optent plutôt pour l’or et les actifs traditionnels.

La question centrale est : pourquoi cette divergence ? Les données du chômage américain publiées par le Bureau of Labor Statistics ont créé un scénario confus. La baisse du taux de chômage devrait entraîner une pression inflationniste, empêchant les coupes de taux de la Fed. Les analystes de l’ING avertissent qu’une inflation plus élevée que prévu cette semaine pourrait maintenir les taux élevés jusqu’en mars, créant une divergence entre ce que le marché attend et ce que la politique monétaire peut offrir.

Pressions politiques et données de chômage compliquent la trajectoire de la Fed

La divergence dans les attentes concernant la politique monétaire est fondamentale pour comprendre le comportement des actifs de protection. Le rendement du Trésor à 10 ans reste proche de 4,2 %, avec celui à 2 ans à 3,54 %, le plus haut en deux semaines. Ces chiffres indiquent que les marchés n’attendent pas que Powell cède sous pression politique et coupe les taux de manière agressive.

Les données du chômage créent une divergence intéressante : techniquement, la baisse du chômage suggérerait une inflation en hausse et des taux en hausse. Mais les circonstances politiques suggèrent une pression pour des coupes. Cette contradiction entre sécurité économique (données) et réalité politique laisse les investisseurs confus quant à l’actif qui offre réellement une protection.

La monnaie Monero, axée sur la confidentialité, a mieux reflété cette recherche de protection, en augmentant de 15 % au cours des dernières 24 heures. D’autres monnaies comme ZEC, RENDER et CC ont également enregistré des gains de 4 % à 5 %, suggérant que la divergence d’appétit au risque n’est pas uniforme sur le marché crypto. Alors que le Bitcoin recule, certains segments persistent à rechercher des alternatives.

Flux de capitaux sélectifs révèlent une divergence d’appétit au risque

Les flux des ETF Bitcoin et Ethereum montrent la divergence de manière cristalline. Du 5 au 9 janvier, les ETF au comptant de Bitcoin ont enregistré des sorties nettes de 681 millions de dollars, malgré des volumes de négociation élevés de 19,5 milliards de dollars. Pour Ethereum, les sorties hebdomadaires ont atteint 69 millions de dollars. Cette divergence entre volume élevé et sorties de capitaux suggère un repositionnement actif plutôt qu’un désengagement total.

Parallèlement, les ETF de XRP et SOL ont continué à attirer des capitaux, renforçant l’idée que la divergence sur le marché crypto est sélective. Les investisseurs choisissent leurs actifs avec soin, évitant la concentration sur Bitcoin comme refuge universel. Timothy Misir, chef de la recherche chez BRN, a décrit cela comme « un thème d’appétit sélectif au risque plutôt qu’un large ».

Cette divergence dans les stratégies d’allocation de capitaux se retrouve aussi dans les indices de volatilité implicite. Les indices de volatilité implicite sur 30 jours du BTC et de l’ETH se situent aux niveaux les plus bas en semaines, suggérant que les dérivés indiquent un marché peu prometteur à court terme. La complaisance des opérateurs de dérivés contraste avec la réalité des données de chômage et des pressions politiques.

Ce qu’il faut suivre : réglementation en évolution

La divergence entre attentes et réalité apparaît aussi dans le domaine réglementaire. À partir du 12 janvier, l’Autorité des services financiers de Dubaï a mis en œuvre sa nouvelle structure réglementaire pour les tokens cryptographiques. Cette nouvelle approche supprime la liste des tokens reconnus et responsabilise les entreprises quant à la conformité des actifs, créant une divergence avec des réglementations antérieures plus permissives.

Les parlementaires du Royaume-Uni font également pression pour interdire les dons politiques en cryptomonnaies, invoquant des craintes d’ingérence étrangère. Cette divergence réglementaire entre juridictions reflète la préoccupation croissante concernant la relation entre cryptomonnaies, politique et sécurité.

Mouvements de marché et données de référence

Les principaux indicateurs montrent clairement la divergence des forces de marché :

• Bitcoin : 78 10K $ (en baisse de 3,75 %)
• Ethereum : 2,36K $ (en baisse de 6,48 %)
• Dominance du BTC : 59,11 %
• Indice DXY : 98,84 (en baisse de 0,30 %)
• Or : 4 602,90 $ (en hausse de 2,27 %)

Les indices boursiers américains montrent une résilience relative : S&P 500 en hausse de 0,93 %, Nasdaq Composite en hausse de 1,18 %. Cette divergence entre actions et cryptomonnaies reflète l’incertitude quant au marché offrant la meilleure protection dans des scénarios de pression politique et de données de chômage contradictoires.

Événements et gouvernance en cours

Deux votes importants de DAOs ont lieu le 12 janvier. La DAO Extra Finance vote sur la distribution des émissions de prêts pour les Époques 131 à 134, tandis que la DAO Treehouse met en œuvre son pont mesh via Chainlink CCIP. Ces événements, bien que importants pour leurs écosystèmes, reflètent la divergence de focus sur le marché crypto entre grandes narrations (protection, politique de la Fed) et innovations spécifiques de protocole.

Conclusion : naviguer dans la divergence

La divergence entre sécurité de marché, données de chômage, pressions politiques et réponses des actifs crypto crée un scénario complexe. Le Bitcoin échoue dans sa tâche immédiate d’être un hedge parfait contre la turbulence politique, tandis que l’or prospère. Les données du chômage créent des divergences dans les attentes concernant les taux d’intérêt. Les flux d’ETF révèlent une divergence d’appétit au risque, avec des investisseurs étant sélectifs plutôt que cherchant un refuge universel.

Pour les investisseurs et observateurs du marché, le défi est de naviguer cette divergence dans la sécurité de marché et de reconnaître que différents actifs remplissent différents rôles dans différents scénarios. La semaine prochaine, avec la publication des données d’inflation, pourrait clarifier ou approfondir ces divergences dans le comportement attendu des actifs de protection.